中国正式进入“负利率”时代
【看中国2015年10月25日讯】安信证券固定收益部研究主管袁志辉指出,1990年以来,中国实际负利率时期有四段。从形成机制上来讲,都是由于物资短缺或者经济过热引发通胀快速攀升到存款利率以上形成的,随着央行的紧缩货币政策逐步实施,实际利率都很快转正。相比之下,本次负利率有所不同。尽管2014年底开始央行全面降息降准,利率一路下行,但由于人口红利逐渐消退后的劳动力成本不断上升,正驱动通货膨胀率单边缓慢上行,以至于存款利率再度低于通货膨胀率。
袁志辉表示,目前存款利息不足以弥补物价上涨的损失,实际负利率下银行的储户资产不断缩水,53万亿储蓄存款的实际购买力将每年减少1300亿。由此将加快储蓄存款向银行理财等同业存款的转移,参考发达国家的经验,至少还有20万亿元的存款要搬家,这会加快利率市场化进行。但同时不可避免地加大商业银行负债成本压力,在当前高收益资产稀缺的背景下,负债成本抬升意味着净息差的进一步收窄,商业银行的好日子或许真的一去不复返了。
海外媒体此前文章则分析了负利率时代可能的影响——零利率、负利率时代的到来,通俗的意义上显示央行正努力把钱从银行里赶出来,让大家去消费、投资。在它的影响下,资产价格容易出现较大幅度的上涨。
以欧洲最早进入负利率时代的丹麦为例,这个“童话之国”负利率之下通胀和经济并未出现明显好转,反而是股市和房地产市场大幅飙升。2012年欧债危机以来,丹麦一直实施负利率政策,同时丹麦的通胀也极为低迷。与此同时,丹麦企业投资增长有限。丹麦央行政策利率首次降为负值后的12个季度里,企业投资增加了不到6%。同期个人消费也是表现黯淡,仅增长5%。
中国经验来看,自上世纪90年代以来,中国经历过4次真实利率为负的时期,分别是1992年10月~1995年11月、2003年11月~2005年3月、2006年12月~2008年10月、2010年2月~2012年3月。
国家统计局2013年公布的《1987年以来的国内商品房平均价格及上涨情况概览》显示,在我国4次负利率期间,房地产都呈现出价格大幅上涨的情况。其中:
1992~1995年,全国商品房价格由995元/平方米上涨至1591元/平方米,累计涨幅达到60%;
2003~2005年,商品房价格由2359元/平方米上涨至3167元/平方米,累计涨幅为34%;
2006~2008年,商品房价格由3367元/平方米上涨至3800元/平方米,累计涨幅为12.8%;
2010~2012年,商品房价格由5032元/平方米上涨至5791元/平方米,累计涨幅为15%。
fj
而随着8月真实利率跌入负值,8~9月的房价也迅速回暖,9月70个大中城市新建住房价格年同比已由7月的跌4.4%,恢复至跌2%,一线城市的房价环比出现明显上涨。
香港粤海证券投资银行董事黄立冲认为,房地产市场将从负利率环境中率先受益,但与以往普涨的市场格局不同,接下来城市分化依然严重,经济基础较好的一二线城市房价上涨速度较为明显,三四线城市由于供求关系失衡,受益程度相对较低。
德银则表示,通过鼓励银行提高贷款利率,负利率实际上可以帮助降低杠杆。另一方面,如果央行承诺长期维持负利率的话,负利率预期就会根植(于市场),并导致长期收益率下行,进而带来(与购买资产)类似的金融稳定性担忧。
对于负利率,最为悲观的看法要属GoldMoney基金会的研究主管Alasdair Macleod:一旦所有的央行都开启负利率的大门,那么法定货币告别历史舞台可能也不会太久远了。
责任编辑:岳尔
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 【贯明专栏】台湾最美的海湾 人间仙境七星潭(视频)
- 水果皇后——草莓(组图)
- 战火无情 造化弄人 那一代人的离合沧桑(组图)
- 千年前的人类抵御矮人“他”化为恶龙(图)
- 龙年龙抬头地龙翻身 世界已现动荡不祥之兆(组图)
- 世界上最贵的歌 4句歌词火遍全球(组图)
- 震惊!2000多家台企“撤离”东莞,500万工人失业!(组图)
- 习胡交接内幕 京西宾馆几经惊险博弈 (图)
- 毛泽东死亡秘闻 毛一死她俩就笑了(图)
- 蹊跷!习近平遍访30多国偏冷落这两国(图)
- 华裔女士这样吃大餐 邻桌洋人目瞪口呆(组图)
- 中共外交官菲律宾遭枪杀内情(图)
- 一道奇效秘方 把五脏毒素全扫光(组图)
- 解读央行再度降准降息:这才是本质!
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 警方阻止潜在校园枪击案 亚裔高中生被捕(图)
- 押送途中刑具离奇解开 得以逃脱前去申冤(图)
- 弗州费郡学校如何让华府地区学生减轻舞会费用(图)
- 《春行》入选纽约“新导演/新电影影展”导演彭紫惠、王品文赴美出席北美首
- 国家公园管理局与乔治城运河游船终止合作关系(图)