發表時間: 2008-10-07 09:17:55作者:於倩若
全球財金當局努力平息1930年代來最嚴重的金融危機之際,通貨緊縮的威脅卻與日俱增。資產市場重挫,商品價格出現50年來最大跌幅,銀行緊縮信用,物價持續下跌的要素正在集結。
在油價及糧價攀頂的幾個月後,許多決策官員仍擔心通貨膨脹,但他們拼拼湊湊出來的紓困及刺激方案仍可能功虧一簣,整體經濟都將面臨價格下跌的問題。
德國商業銀行首席經濟學家克雷莫說:"未來幾個月通貨緊縮的陰魂可能重出江湖。"
全球經濟衰退的機率也在升高,信用緊縮讓世人回想起日本在1990年代長達十年的通貨緊縮。歐洲央行總裁特里謝及英格蘭銀行總裁金恩可能被迫向柏南克看齊,聯準會自2007年8月來已調降聯邦資金利率3.25個百分點,成為2%,是20年來最大手筆的放寬銀根。
通貨緊縮的劇本可能如下:全球銀行業者受制於5,880億美元的資產減計,尤其是房貸相關證券,將進一步縮小信用流動,抑制經濟成長。房價會再測底,造成更多損失,銀行業甚至更不願放款。在信用危機惡化下,各種企業幾乎不可能調漲價格。
新加坡政府投資公司副董事長東尼.陳說:"這可能引發惡性循環。"該主權財富基金管理逾1,000億美元。
部分經濟體的物價已開始下跌。英國及美國過去一年的房價下跌逾10%。油、銅及玉米帶領商品在10月3日出現至少1956 年來最大單周跌幅,路透/Jefferies CRB指數重挫10.4%。波羅的海散裝航運指數自5月來下跌75%。
Dresdner Kleinwort集團首席歐洲經濟學家歐文說:"比起通貨膨脹,我們當然更擔心通貨緊縮。央行主事者得降低利率,並維持在低檔一段時日。"
這次危機的主角是愈來愈失去功能的銀行體系,未來可能無法持續提供融資。歐文表示,銀行體系受創,加上經濟成長減緩及資產和商品價格下跌,通貨緊縮更是蠢蠢欲動。