最引人注目的還是國有大銀行那光鮮亮麗的年度成績單。（圖片來源：Panumas/Adobe Stock）
【看中國2019年4月5日訊】4月初，上市公司年報早已陸續披露完畢，不過最引人注目的還是國有大銀行那光鮮亮麗的年度成績單。然而據媒體報導，國有六大銀行（工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行和郵儲銀行）去年年報統計發現，在合計新增的51,305.59億元貸款中，公司類貸款增加14,876.08億元，佔比不足三成，投向了個人貸款的是31,180.04億元，佔比六成，其中個人住房貸款增加了25,338.96億元，佔據全部新增貸款的半壁江山。
新增貸款和個人住房貸款都是衡量房地產市場流動性的最重要指標，沒有之一，因為這個數字直接提現的就是有多少人用了多少錢在買房，所以個人住房貸款處於高位，意味著依然有源源不斷的資金流向樓市。然而在當前房住不炒、金融政策微妙變化的背景下，這種現象又傳遞了哪些信號呢？
1、個貸存量高但不一定都是購新房
回顧2018年前三季度，當期全國商品房銷售額同比上漲13.3%，但是商品房個人房貸卻出現1.2%的下降，而且商品房個人房貸佔同期商品房銷售額的比重也從2017年的19.3%下降到16.8%。再來看一組數據，截至2018年末，人民幣房地產貸款餘額為38.7萬億元，同比增長20%，比2017年僅回落0.9個百分點；全年房地產貸款增加6.45萬億元，佔同期各項貸款增量的39.9%，比2017年佔比水平僅低1.2%。
這說明儘管在2018年內外環境嚴峻的背景下，銀行業對房地產依然比較看好。那麼房地產貸款增速依然高，而個人房貸卻下降，這些錢去哪裡了呢？答案是二手房。由於調控政策，新房市場被打壓的比較嚴重，相比之下二手房市場受政策影響較小，這時改善型住房和購買二手房的需求就會被激活。
2、居民的房貸債務高居不下
2018年全年房地產貸款增加了6.45萬億，佔同期各項貸款增加的近4成。有人就疑惑了：去年的樓市調控不可謂不嚴厲，而且各種違規資金進入樓市都掐死了，即使這樣，為何還有資金流向樓市呢？因為房貸利率上行和房價高企，人們的購房成本上升了，因此按揭貸款的數額自然也就上去了，而這並不代表樓市的需求有多麼火爆。
3、房貸不會被一棍子打死
今年以來的股市反彈說明瞭在經濟下行壓力較大的背景下，貨幣的寬鬆預期有了較為顯著的效果，因此在這種有增量資金的情況下，股市和樓市就不會形成蹺蹺板關係，即資金進了股市，就沒錢進樓市。只是說股市不受政策限制，反應會比樓市更快罷了。未來，隨著信貸的逐漸放出，對房貸的控制或許也會慢慢放鬆。此外，如果未來經濟數據未達預期，甚至還可能加快放鬆房地產貸款的步伐，畢竟當下靠實體經濟來拉動增長的底氣還不足。
總之，無論是家庭還是企業，房產佔用過多的資金，形成過多的負債，都會造成經濟上的負面影響。合理的負債能起到事半功倍的作用，而過度負債只會讓經濟陷入越來越深的泥潭。
總結：
2008-2018這10年當中，房價翻了好幾番，個人住房貸款餘額也從3萬億飆升至21.9萬億，雖然其中也包含著通脹因素，但這種呈指數型增長的情況並不健康，因為這樣與其說是經濟增長得益於增量貨幣，倒不如說是老百姓負債。
房貸與貸款總量佔比過高，就像利差與銀行利潤佔比過高一樣，都是不健康的，而且很容易產生金融風險，因為如果房價下跌，老百姓斷供，銀行的不動產抵押品價格同樣會下降，最終結果就是銀行大量壞賬，金融危機爆發。而老百姓都把錢拿去買房了，自然也就沒錢消費了，談何消費升級和經濟轉型呢？好在國家對於房貸的控制不可謂不嚴格，但就目前狀況來看，也不排除未來利用房貸來支撐經濟的可能。
