雷曼兄弟：中国外汇激增加速泡沫化

发表：2006-03-31 00:08

中国已取代日本成为全球最大外汇存底国，累积到今年2月达8537亿美元，不过，却也引来外资机构的忧虑，雷曼兄弟证券昨天警告，中国外汇存底快速剧增，已经导致国内货币失控以及资产泡沫加剧的风险，并重申中国未来5年内，将有两成的机率会发生“经济硬着陆”。

雷曼兄弟亚洲首席经济分析师沙巴卡曼（Rob Subbaraman）指出，去年中国的外汇存底暴增2100亿美元，总额达到8120亿美元，若维持这样的幅度预估到年底将会冲破1兆美元，相当于中国GDP的45%。例如：中国的M2货币供应量1到2月份平均增加了19%，成为两年来最快的增长速度，其他经济失衡情形更是不断发生。

沙巴卡曼表示，美国国会议员已经要胁，假如中国继续保持人民币受严格管制，美国将对所有来自中国的进口商品征收27.5%的关税，他认为，在国外对人民币的政治压力不断加大，中国由于汇率改革推迟，而产生的经济后果已经变得更加明显。

由于国务院总理温家宝在中国人大会致闭幕词时指出，中国的汇率改革不会再发生“出其不意”，沙巴卡曼认为，这排除再一次行政性大幅升值的可能性。但是，也为人民币变得更加灵活留了另一种可能：允许更大的每日浮动空间并随着时间的推移而逐步升值。

在现有体制下，人民币允许在加减0.3%的交易范围内上下浮动。在实际操作中，自上次人民币升值以来平均每日汇率波幅仅为0.02%。在温家宝总理发表讲话之后，当天人民币汇率较前一交易日的收盘价上涨了0.12%，单日波动幅度首次突破了0.1%，创下2005年7月人民币升值以来，单日最大涨幅。

雷曼兄弟指出，假定目前人民币升值步伐继续下去，也预估人民币的浮动很快将会加快步伐，人民币对美元汇率将于年底达到7.5元。

自由时报

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