次贷去 通膨来 今年下半全球股市要涨还真难!
从上海股市指数大跌 21%,到巴黎股市下跌近6%, 再到美国股市也难逃一击。少数逃过一劫的有原物料丰 富的加拿大,股市指数上涨8.4%;日本股市指数也在惨 澹第 1季过后反弹回升。
第 2季一开始,许多投资人还冀望美国次贷风暴引 发的全球金融危机即将平息,部份地区经济成长情况也 转而优于预期,便抱持乐观态度,殊不知另一个大问题 -通膨-已在转角等待。随着年中将近,该问题变得迫 切,屋漏偏逢连夜雨,连金融信贷问题疑虑也再度浮上 枱面。
拜高油价和高粮价"所赐",Merrill Lynch(美林) 经济学家预估今年全球通货膨胀指数,将由今年初3.5% 的预估值上调至5.5%。
下半年迫在眉睫,投资人担心各地央行将被迫升息 ,以抵抗物价上涨压力。不顾全球金融体系在面对美国 抵押贷款市场尚未重建的情况下,体质依旧薄弱。
唯一能拯救这些跌跌不休的股市,就是物价下跌, 让获利空间和通货膨胀压力消失,而央行也有更多余力 采取因应措施...但这一切似乎不可能发生。
巴西和中国已着手紧缩货币, Merrill Lynch预估 全球超过 3/4的中央银行也已采取紧缩政策。大多数人 相信欧洲央行周四亦将跟进,把基准利率上调 1码至 4.25%。
全球股市自上回科技业泡沫化以来,面对危机时往 往呈现同步涨跌趋势;不同因素在不同地区发酵,却可 造成相同效果,是当前股市一大特征。 Morley Fund Management 资产管理人 Bruno Berry便表示:"现在 问题不只限于美国...(全球)没有地区可以幸免。"
中国和印度等新兴市场的股市表现,除了处于通膨 压力下,也反映出和去年巨幅上扬后留下的后遗症搏斗 。欧洲股市则是受到银行体系衰弱影响。至于美国,则 遭受1930年经济大萧条以来最严重的房贷危机。此外, 全球也都遭受油价屡创新高的打击。
时间回到 1年前,当时许多投资人眼见美国和欧洲 受到信贷市场打击,纷纷将亚洲股市视为安全新天堂。 中国股市中有些兴致高昂的投资人,甚至涨破肚不偿命 ,将一些公司股价抬高到每股盈利 (EPS)的50倍以上。
结果,许多市场因为过度看好而自食恶果,中国股 市指数今年来已大跌 48%,原因是原物料价格高涨和人 民币强势,挤压获利空间。
J.P. Morgan (摩根大通)香港办公室股市主任Jing Ulrich 指出,中国企业今年第 1季获利率只有 17.4% ,远低于去年同期的 49.4%;未获利企业家数增加超过 1倍,占中国所有上市公司的15.4%。
加重获利下滑的重要原因,是许多公司的获利净值 都被其市值成长夸大了。根据市调公司上海万得资讯统 计,中国所有上市公司2007年 1-3季共 600亿美元的获 利净值中, 1/4来自投资金额上升。
许多能源公司现在数钞票数到手软,中国的能源类 股却不升反降,光是 6月一个月的时间,中国石油天然 气公司 (601857-CN)股价就下跌了 17%;中国石化 (600028-CN)更跌了 24%。这都因为炼制厂购买原油的 成本增高。
再看看亚洲其他股市,香港、孟买和新加坡今年以 来分别下跌21%、34%和 15%;更小的菲律宾、越南和纽 西兰股市,也分别下跌32%、57%和 21%。许多股市甚至 自去年第 2季以来就没有回升过。
澳洲Macquarie Securities香港办公室区域策略分 析师Daniel McCormack指出:"全球股市先前遭运的问 题是根据风险重新定价,亚洲股市也难以幸免。"
印度股市这 1季也受到打击,下跌 14%。许多外资 被该国 2位数的通货膨胀率吓得退场,根据印度证券交 易委员会统计,今年以来已有60亿美元以上外资自印度 股市撤出。
共同基金公司 IDFC Asset Management的产管理经 理 Naval Kumar指出, 1年前印度企业股票以 20-25的 本益比水准交易,大家还觉得理所当然。现在普遍只能 用 12-15的本益比价格交易。
在欧洲,许多资产管理人开始担心信贷紧缩将造成 严重的经济成长迟缓。欧洲许多主要银行都被数10亿美 元以上的资产减记拖累,对欧洲企业的放贷纷纷趋严, 在公司获利已经受能源和借贷成本双重上涨压力下严重 挤压,对经济发展无疑雪上加霜。
然而,通膨问题正让欧洲央行施展不开,投资人不 冀望这个欧洲金融主管单位还能对振兴经济做出什么。 此一看法弥漫市场,德国 DAX指数第 2季下跌1.8%,今 年来已下跌 20.4%;英国FTSE 100指数下跌1.3%,今年 来已下跌 12.9%。许多像Siemens AG(SIE-DE;西门子) 和 Unilever(UNA-NL;ULVR-UK;联合利华)等欧洲大企 业,都在看跌名单当中,今年来股价分别已下跌 34%和 27%。
总部位于瑞士巴塞尔、类似全球中央银行的中央银 行的国际清算银行 (BIS;Bank for International Settlements) 周一表示,目前全球经济可能接近一个 临界点,一往下掉速度之快,使得高涨的通膨一夕之间 能将物价拉入下跌深渊。
少数例外地区之一是日本股市,他们抑制通膨已行 之有年,使得日经平均指数第 2季的表现,得以自第 1 季下跌 18%后回弹上涨7.6%。
另一个例外的地区是拉丁美洲,在巴西的期货为主 经济带动下,部分拉美股市也受惠上扬。上周五MSCI拉 美新兴市场指数上涨 10.1%,相较于同时MSCI全球新兴 市场指数却下跌1.6%。
尽管如此,面对此一黯淡前景, Citigroup(花旗) 首席全球股市策略分析师 Robert Buckland仍看到正面 因素。全球股市今年以预期本益比13倍的价格交易," 上一回(2000年)市场进入明确的获益衰退周期时,交易 价格是13倍本益比的 2倍之多。"
Buckland认为,目前全球经济面临的下跌趋势,可 以帮助市场自我调节。"全球经济成长减缓,应是为了 消化新兴市场的通膨压力。"
来源:钜亨网
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 日片《完美的日子》:光影交织中的美和释然(组图)
- 大开眼界!创记录的“人体喷泉”(组图)
- 习近平忌惮三个红二代(组图)
- 【宋紫凤专栏】从潘美到潘仁美 是艺术加工还是神来之笔(组图)
- 江曾一政策藏污纳垢 老虎前仆后继终南捷径(组图)
- 中国经济旧模式大溃败 注定一个时代已经结束(图)
- 靳择:逢"8"又出大祸 国人快保命(图)
- 中国“半上流社会”的生活是这样的…(组图)
- 黄山市委书记淫乱史(图)
- 瓮安受害者家破人亡 害人者依旧法外(组图)
- 热传三个中国政治笑话
- 奥运冠军杨文军向外媒爆出的惊人黑幕(图)
- 女学生被害 贵州瓮安县政府大楼被烧(组图)
- 胡锦涛啥时认祖归宗(组图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 儿子是市长?成都老妇打人叫嚣 小伙摸车惹祸(组图)
- “五一”后的疫情正发酵 警察和高科技专家成死亡群体(图)
- 这些华语歌手请战“歌手2024”(图)
- 陕西一副镇长半夜12.30敲门叫别人妻子去“唱歌”(图)
- 3.6亿建立中央数码影像平台!中共缺乏安全感“新疆化”香港(视频)