TPG创始人:警惕新兴市场 (图)
私人股本公司TPG资本(TPG Capital)创始人之一庞德文(David Bonderman)对新兴市场的“预期危机(crisis of expectation)”发出了警告。长期以来,他一直被收购界的其他亿万富翁们视为最为精明的投资者。
他在香港召开的一次会议上表示:“这里将出现混乱。新兴市场太波动了。”
“未来某一刻,人们会非常失望,就像他们现在非常欢欣一样。”
在他发表此番言论之际,相对于发达市场,投资者对新兴市场的增长感到更为乐观,同时西方宽松货币政策造成的流动性正流入亚洲和拉美地区。
庞德文的警告包括公开市场和私人市场,他认为,公开市场股价可能会下跌15%。
“好消息是,这些市场具有波动性,坏消息是成功的几率不大。”
这番警告可能会提醒私人股本基金投资者降低预期。
调查显示,大型私人股本公司的投资者预测,新兴市场投资的回报水平高于发达市场。《亚洲创业投资期刊》(Asian Venture Capital Journal)的数据显示,多数投资者正减少发达市场的资金配置,同时增加对新兴市场的资金配置,特别是亚洲,最明显的是中国。
庞德文表示,现在中国有100家私人股本公司,“它们并非都能找到人才或价值”。
在大型全球私人股本公司中,TPG以赶在同业之前早早挺进俄罗斯等高风险市场而闻名。
但庞德文表示,他的公司对风险较高市场采取不同的投资策略。该公司管理着约500亿美元资金。
他表示,由于新兴市场的波动性,TPG往往不会大举借贷,为新兴市场的投资融资,而在美国,“你则会承担杠杆风险。”
他表示,他的公司将在那些正经历变革的行业寻找机会,例如媒体、金融服务和能源行业,在这些领域,新技术降低了成本。
庞德文强调,在许多新兴市场,投资者在很大程度上受政府的左右。
“每笔交易都受到监管,”他表示,“监管者会告诉你,怎样把你的钱拿回家。”
TPG的一些最佳交易,都是在强大监管干预下完成的。例如对韩国第一银行(Korea First Bank)和深圳发展银行(Shenzhen Development Bank)的收购。
来源:金融时报
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