A股若存融券做空 牛市下世纪才会到来
端午节前,A股跳水。由于出现股指期货,A股进入对冲时代,专业投资者左手买入股票、右手卖出股指期货越来越多,并且在很短时间内迅速空翻多、多翻空。
对冲是混沌市场里保全财富的首选方案。以端午节前最后一个交易日为例,期指主力合约IF1207以2544.8点跳空低开,收盘报2510.8点,较上一交易日结算价下跌44.4点,跌幅为1.74%,成交341378手,持仓增仓1594手至54959手。目前做空气氛浓郁,统计6月20日主力席位,20家机构持卖单量总计45354手,同比前一交易日共计上升4065手,股指与上证综指走势吻合。当市场弱势,买入个股者习惯做空期指,以获得安全边际。投资者通过股指期货可以规避市场最主要的单边下跌风险,期指以现货为指针,而现货也能够把期指当作风向标。现货与期指共同趋弱,则出现弱势共震格局。
从2010年4月16日推出股指期货以来,沪深指数进入疲软震荡态势。这当然不是股指期货的做空功劳,但充分体现了股指期货的价格发现功能。股指期货推出时间恰逢宏观经济动荡期,全球的出口、投资、货币红利一一收敛,基本面趋弱。以往与市场关系不大的宏观经济数据一一释放出威力,如汇丰发布的今年6月中国制造业PMI初值为48.1,创7个月以来最低,其中新出口订单录得2009年3月以来最大降幅。说明出口型的中小制造企业进入严冬期,上述数据是做空者的最大技术与心理支撑。有了期指之后,影响市场价格的因素更多,政策左右市场、市场左右政策的线性情况减少,更多的时候是在各种合力下来回震荡,与宏观经济的走势一致。
如果中国出现大规模的融券,也即进入个股做空时代,将会出现大规模的个股高台跳水情况。以美国中概股为例,在浑水与香橼等公司的主导下,做空者享受狂欢盛宴,中概股股价集体跳水,硬生生让中概股从中国溢价阶段进入折价阶段。浑水与香橼主攻方向是借壳上市的中概股通常存在财务方面的问题,当这些公司与当初提供上市技术支持的公司合作,使做空形成核武器式的威力,个股当天下跌30%成为常态,利用资金杠杆做空者收获难以计数。
如果A股市场存在大规模的融券做空会怎么样?“牛”可能在下一世纪才会到来。对于上市公司素有研究者,可以一家家做空财务造假公司、内讧公司,这些“食腐动物”首先攻击最病弱的动物,而后拉抵整体估值。
以H股市场为例,一家业绩不错的上市公司今年遭遇大规模做空。6月4日,中联重科发布公告表示,公司拟向有关银行申请信用(授信)及融资业务,总规模不超过1400亿元,此举加剧外界对其融资泡沫的担忧。据报道,中联重科今年一季度净利润现金含量急降至-69%,此次拟向银行融资,中联重科H股遭遇做空连续大跌,大摩减持,近期套现1.44亿港元。当天,中联重科H股大跌5.7%。6月7日,中联重科H股再次大跌3.65%。6日有报道称,该公司成为香港股市被做空力度最大的一只股票,这项“头衔”它已持有数月之久。有数据显示,在中联重科价值147亿港元的港股股票中,有逾20%处于出借状态(这部分价值约30亿港元,合3.86亿美元).
让我们设想一下,如果A股市场放开大规模融券,那么,了解A股上市公司情况的做空者、了解公司真正情况者、财务分析师将纷纷进入这一市场,在获得做空收益的同时,将牛挡在门外。甚至支持这些公司上市的人,会成为最有力的做空者,因为他们了解的信息最多。A股市场存在融券障碍,对于上市公司而言,是一件好事。
个股期权到来,A股市场的价格将更加难以把握。据6月20日《证券时报》报道,管理层正在积极酝酿推出个股期权模拟交易,首批挂牌合约标的证券为一只ETF和一只大盘银行股。目前,个股期权模拟交易已通过内部测试阶段,不日将向个人投资者开放。围绕个股的结构性产品将在此基础上诞生,从卖空到买空的时代即将到来。
我们曾经指责以前上海交易所的买空卖空,现在我们力图恢复原状,以实现股市的价格发现功能。只是,对普通投资者而言,投资技术门槛更高,风险更大,市场草创期的群牛驰骋景观,一去不复返了。
来源:每日经济新闻
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 大案信号!中共突提两大敏感人物(图)
- 【宋紫凤专栏】乱世问津何处是 心中自有桃花源(图)
- 习近平普京盼拜登连任 美中俄演绎新三国演义(图)
- 日片《完美的日子》:光影交织中的美和释然(组图)
- 大开眼界!创记录的“人体喷泉”(组图)
- 习近平忌惮三个红二代(组图)
- 周永康控军队管道被断 胡锦涛握军权控北京(图)
- 薄熙来案陡然再起波澜英法美全被卷入(图)
- 段子:预测航天女英雄刘洋回来后
- 毛泽东和蒋介石家人之比较(组图)
- 松果体第三只眼 人类被掩盖的最大秘密(图)
- 周永康暗设乱局嫁祸胡温 伺机反扑
- 央视“秒杀”张德江 引外界联想(图)
- 薄案延烧 十八大前军中黑金秘密大逃亡(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 潘石屹再度登顶热搜!张欣连发靓照 网友:报平安了!(图)
- “有福之人”的4种面相 你有几个?(图)
- 赖清德演讲吁台湾不要对中共存幻想;伊朗总统坠机身亡(视频)
- 伊朗总统直升机坠毁后罕见向美请求援助(图)
- 里程碑意义 欧盟AI法案为世界设定了基准(图)