在货币政策从适度宽松转向稳健（实际从紧），尤其是2010年6月19日重启“汇改”：人民币开启第二轮升值历程的当口，包括中国货币政策委员都在大声叫嚷：我们只要压住楼市、股市价格，“热钱”就不会进入中国。真是这样吗？
事实不仅否定了他们的观点，而且还使得中国经济（内需、外需）和资本流向发生了历史性的逆转。
有意思的是，一方面，中国深沪两大交易所的主要领导开始全球游历，到处去开投资者见面会，希望外国投资者前来中国投资。
另一方面，我们的中央银行却把20万亿存款（法定存款准备金加央票余额）牢牢地关在央行的“池子”里。这实在让人难以理解，我们当真180度的掉头，一夜之间就不再担心“热钱”流入中国了。
很遗憾，今非昔比了。商务部的数据显示，中国外商投资（FDI）已经从增幅放缓，变成负增长，而且已经连续三个月如此。
与此同时，中国央行数据显示，在经常项目和资本项目依然保持顺差的前提下，中国外汇占款持续下降。这样的态势从去年10月份保持至今，这说明，中国资本净流出一年来一直在持续，而有专家估计，8月份创出750亿美元的新高。
世界经济历史多次证明，市场趋势一旦形成就很难逆转。就像我们过去难以阻止资本流向中国一样，现在我们也更难阻止资本出逃。
笔者坚信，就算你去路演，人家会给你一点面子，但无论如何也不及当初顺势而为。这是多么令人痛心的事，它意味着中国错失了一次重大的资本机会。
笔者曾经不遗余力、而且势单力薄地与那些“大嘴巴”高唱反调。笔者一贯认为，金融危机的发生，到给中国最为重要的机会就是全球资本对中国市场的青睐。
这时，中国必须有的放矢地用政策将资本引向我们需要的战略新兴产业方向，为中国赢得转型的重要机会。中国绝不能怕“热钱”，尤其不能恐惧股权投资资本，而应当学会管理“热钱”，引导“热钱”。
其实，“热钱”有许许多多的类型，投资和风险偏好也多种多样，我们可以阻止偏好房地产炒作的热钱流入，可以拒绝索罗斯那样的攻击性过强的“热钱”，但我们没有理由阻止股票投资偏好的“热钱”。因为他们的投资耐心和期限偏好，远远高于中国自己的投资者。
怕泡沫吗？中国应当担心因市场欺诈而引发的的泡沫，但对于互联网泡沫，我们必须持有容忍和欢迎的态度，因为这个泡沫的身后创造了一个巨大的产业奇迹。
试想，如果没有这样一个泡沫，没有一个如此长时间、大规模的资本聚集，互联网产业能在短短的十余年间异军突起？
对中国的战略新兴产业同样如此，我们要推动它，要发展它就必须允许资本向其聚集，必须忍耐由此而产生的股价泡沫。这就是真理，是市场经济400年无数次被证明的真理。
当代中国正在经历一场巨大的经济转型，面对重大的经济风险的时期，我们必须更加重视股票市场的功能，因为只有股权投资资本才是推升新兴产业的核心动力，因为债权资本根本无法与这样的产业特性和风险程度相匹配。
现在明白了，但晚了。因为资本流向已经发生了重大逆转。去年10月，当我们确认资本流向逆转的时候，还有人跳出来说，这只是个别月份的事情，未来国际资本还会流向中国。
你们的依据何在？事实胜于雄辩。这不是请人家，人家就会来的，你的“势”在哪？如果我们不能重塑中国经济成长之势，不能立即结束恶性循环之“势”，一切努力都是徒劳。
