养老金入市是一整套制度安排 并非救市
养老金入市绝不是一个简单的去买股票的概念,更不是救市,而是一整套制度安排,涉及中国社会建设的方方面面。
上世纪七、八十年代,美国推出了“401K”计划。对于这一计划,我曾有切身的感受,当初我到华尔街上班的时候,第一天填了一堆表,自己都没有太搞清楚,每个月工资的1/3就进去了。根据相关制度,如果雇员每月拿1000美元出来作为自己的养老金,其服务的机构也会匹配1000美元,如果放2000美元,公司也会匹配同等数额。所以人们有尽可能多放的想法,但这会有一个上限的制约。提取时间上也会有限制,比如59岁之前拿出来就要交罚款,还要交很高的税。所以,这样的制度安排,会使得美国绝大多数老百姓的企业年金源源不断地进入资本市场,而且一放就是30年,成为美国资本市场最稳定的基石。
反观国内,我们的富余资金也要和资本市场相结合,但近期关于所谓养老金入市的诸多讨论有很多概念混淆和误区。其实,在关于养老资金投资的制度安排里,有三个原则是最为重要的:
一是专业投资,即通过筛选和委托专业机构投资者进行投资,也就是说不鼓励老百姓自己抱着钱冲到市场里去投资。
二是组合投资,在包括国债、公司债和股票等多个金融市场中进行不同资产类别的组合投资,而且根据不同性质养老资金的安全性要求和风险承受程度,进行不同比例的配置。从美国的情况来看,被称为第一支柱的基本养老金,绝大多数是投资于国债的,几乎不投资于股市,也因此规避了2008年的金融危机的冲击,但是成长性和回报率较低;而包括“401K”在内的企业年金等第二支柱和商业保险等第三支柱,在股票、债券,甚至REITS、PE、VC等各种资产类别中投资,因其投资回报率高,在过去的几十年实现了非凡的增长。
第三个原则是长期投资,美国养老体系的大规模建设始于八十年代初期,30年后显现出了强大的社会效果,在过去30年中,美国普通老百姓的“401K”计划中的养老资金与美国道琼斯指数的相关系数达到90%以上。
我们反复强调这是一种制度建设,也许投资需要择时,但制度建设不能再等。今天不做,过了十年还是要做。当然资本市场本身还有很多问题要解决,但两者是一个鸡生蛋、蛋生鸡的过程,应该协同发展,协同解决。
由此想到,资本市场上的改革是一个结晶过程,学物理、化学的人会知道,结晶的过程首先是一堆分子先形成一个晶核,这个过程是可逆的,有很多分子跑过来,有很多分子跑开,但是一旦达到了一个临界体系之后,它就成为不可逆。我们在做的一些改革,就是要从各个方面去共同推动,直到它成为不可逆。养老体系建设和资本市场发展是这样一个过程,中国经济的崛起和中国社会的进步也是这样一个过程。
这个事情的背后是什么?为什么这么重要?因为它与和谐社会的建设息息相关。1930年,美国的通用汽车第一任总裁叫威尔逊,他是一个大资本家,但是他有点儿社会主义情结,他第一个倡导让工人的养老金参与资本市场,结果美国的资产阶级很生气:这样一搞,工人不是都和我们一样成了资本家了吗?威尔逊很有远见,之后的80年中,美国一半以上的家庭,绝大多数的美国普通公民通过养老金和企业年金参与了资本市场,成为了美国经济的股东。所以,这个过程,在中国的未来,我们希望能够有制度安排地、有序地、循序渐进地实现,这样对中国经济、社会资本、创新企业和普通百姓来说都是一个莫大的好事。绝不是一个简单的去买股票的概念,更不是救市,是一整套制度安排,涉及中国社会建设的方方面面。
来源:第一财经日报
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 江曾一政策藏污纳垢 老虎前仆后继终南捷径(组图)
- 中国经济旧模式大溃败 注定一个时代已经结束(图)
- 【贯明专栏】台湾最美的海湾 人间仙境七星潭(视频)
- 水果皇后——草莓(组图)
- 战火无情 造化弄人 那一代人的离合沧桑(组图)
- 千年前的人类抵御矮人“他”化为恶龙(图)
- 江泽民最恼恨的一张照片(组图)
- 北方村庄“反叛”报纸现身 挑战党的宣传(图)
- 习近平再次呼吁反腐 胡锦涛这是在干啥(图)
- 人民日报整版颂歌凸显毛泽东之败(组图)
- 路透深度报道:“乌坎之春”从起义到幻灭
- 路透重磅炸弹:曝光中共市级以上官员关系图
- 连战访问大陆谈话遭马英九切割
- 美国向北京“鸣枪示警”(组图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 中共7月开三中全会 传习要放惊世大招(图)
- 爱滋病感染率 为何在中国居高不下?(图)
- 中共内部在两大事上一直掐架 致三中全会拖延(视频)
- 广东高速塌陷攀升至36死 官媒报导多变惹议(图)
- 特别伤肾的4种食物 一定要少吃(组图)