【财经深度】全球经济破产大潮:还有多远?(图)
【看中国2016年02月20日讯】如今的经济局势,说起来非常费斟酌。但是总体来说,笔者认为:当今的市场在低估今天的局势。
第一,中国新年期间,欧美股市暴跌。
到现在,似乎风暴开始缓和了。但是,是真的缓和了吗?本月初,瑞士信贷银行的股票一周暴跌18%,股价已经创下了24年的新低,德意志银行股价一周跌幅约8%,已经创下了次贷危机以来新低和历史新低,虽然德银声称,德银均有能力偿付风险级别最高的债券,以此来解释股价暴跌的原因,这或许是乐观的。而其它欧洲银行也是狂跌。和欧洲一样难兄难弟的是日本,尽管日本央行一再疯狂的宽松,2016年日本的银行股在上周以前暴跌超过25%。
再看看亚洲的香港,据媒体报道:“香港中原地产31日公布的数据显示,截止至1月27日,2016年1月份私人住宅(包括一手及二手)买卖合约登记暂录1670宗,总值131.4亿元。估计整月约有1820宗及140.0亿元,将较2015年12月的3869宗及290.4亿元,分别显着下跌53.0%及51.8%。这是香港一二手买卖首次跌破二千宗水平,是创1995年7月该公司有记录以来的逾二十年历史新低。”在此,我们先不管价格,而成交量如此剧烈地萎缩,本质上是需求的快速萎缩。
房地产的本质就是银行,巨量的信贷堆积在房产产业中,虽然各个投行都在预测香港房地产的价格在今明两年下跌的幅度,一般是两年内跌幅在25%左右,可是笔者却不那么乐观,有以下几个原因支持不乐观的观点:第一,香港社会从去年“占中”以来,开始出现了不稳定的信号。资本最敏感的是什么?很多人都会说是汇差、利差、经济增长等因素,都不是,对资本最敏感的是社会稳定性!如果如此状态持续下去,很可能带来更大规模的资本流出浪潮;第二,美联储加息,成为搅动香港资本市场的主要因素之一;第三,香港作为世界主要的贸易港口和金融中心,经济增长严重依赖全球贸易,全球经济低迷、大宗价格下跌和东北亚局势的持续动荡,将严重地影响香港经济;第四,香港社会贫富差距太大,资产泡沫太严重。如果房地产下跌的预期一旦形成,在成交量快速萎缩的今天,很可能不是媒体、投行想象的那么平滑,特区政府的政策也不会产生太大的效力。一旦下跌的速度超出预期(很有可能),带来的依旧是银行的问题,与欧洲、日本的情形并无二致。
第二,造成欧日银行和香港现状的原因是什么?
是各国和地区央行的低利率(负利率)政策!
欧洲、日本的经济长期低迷,央行长期采取低利率(负利率)政策,就鼓励或逼迫商业银行等金融机构,放松自己的风险管控,进入新兴市场逐利。
可是,巴西、阿根廷、俄罗斯、委内瑞拉以及中东和非洲的大宗生产国的经济风雨飘摇,未来,企业倒闭或银行倒闭都不是什么新鲜事。德勤在最新研究报告中预计:“由于大宗商品价格走低侵蚀了石油企业盈利和削减债务的能力,全球近三分之一的油企面临较高的破产风险。”该报告在对全球超过500家上市石油和天然气勘探及生产企业进行审查后指出,在油价处于十余年来低位的条件下,油企利润缩减,不得不削减预算以及裁员。其中存在破产风险的175家油企总负债超过1500亿美元。德勤分析师指出,增发股票和资产出售进一步削弱了这些公司的盈利能力,“这些公司已经走上一条不归路。”
其实,这种情形不仅发生在原油,也发生在铁矿石等其他大宗商品领域,也发生在股市和房地产等资产领域。
当这些公司走向不归路的同时,那些过去进入新兴市场进行“海外冒险”的欧洲、日本及美国的银行们,就只能进行坏账减记,出现银行破产并不稀奇,这才是欧美银行股价大跌的深刻原因。虽然对于德银、瑞士信贷来说,他们的国家有能力用财政救助,但是,西班牙、意大利甚至美国的银行可能没有这样的“福气”,一旦破产,必定造成惊涛巨浪!
香港的今天,也是货币过于宽松的后果,但是香港有其特定的原因:第一,美联储在2008年以后,持续进行货币宽松措施,香港金管局也只能被动宽松;第二,2009-2010年和2012年以后,大陆进行的也是货币宽松措施,推动香港的楼市。第三,次贷危机后,经济全球化步入最高峰,有利于香港这个以转口贸易和金融服务为主的经济体,推动资产价格。香港成为美资、人民币和全球贸易航运行业的资本角逐之地,共同造就了今天的泡沫。今天,所有的因素都在逆转,形成了香港房地产的危局,出现的问题依旧是银行的问题,也依旧是长期信贷宽松的恶果。如果本轮房地产泡沫破裂,估计香港的房地产将形成日本房地产泡沫破裂之后的局势,三五年内无望探底。
这不仅仅体现在香港和欧日的银行业,世界其他所有地方基本都一样,是一个全球性的问题,罪魁祸首就是各国央行长期宽松的货币政策,当全球政治、军事、经济局势一朝爆发,就到了还账的时候,其结局是金融市场剧烈动荡甚至社会动荡。
全球经济破产大潮:离我们还有多远?(网络图片)
第三,一旦银行业爆发危机,政府还有能力救助吗?
答案是无。
当今,美国的国债/GDP之比尚在100%左右,欧洲约在93%,日本在250%以上。中国虽然中央财政的负债还相对较好,但中国有自己的“特色”:大量的国企债务、地方债都是中央的隐形负债。实际上,2008年次贷危机之后,全球增长最快的就是债务,各国政府到今天都是债台高筑,比叫花子还叫花子,根本没有救助能力。何况危机爆发,利率必定暴涨,政府也无法继续发债、增加债务率进行救助。
第四,全球央行在干什么?
经济走到今天,央行已经束手无策。使用货币政策继续对抗经济的问题本身就是伪命题,因为经济增长在于管理效率、科技进步等因素,印钞只不过就是庞氏骗局!看起来印钞可以推动资产价格,进而带动投资,拉动经济增长,但这种增长是货币推动的,主要体现在资产价格上。可是,当人们的实际需求消失以后(资产价格不断上升,实际需求就下降并最终消失),高昂的资产价格就只能高台跳水,货币推动的经济增长就成为南柯一梦,加倍偿还。今天的原油就是典范,在需求高涨时期,形成牛市,而全球的低利率政策进一步放大了牛市的涨幅。笔者在前面分析过,如果仅考虑供需关系,全球原油的价格高点,不过在40-50美元,可12-13年很多时间在100美元以上,低利率政策放大了原油涨幅。可是,供需矛盾爆发之后,意味着需求跟不上供给,油价暴跌,加倍还账。其他的资产价格也是一样的原理,这不难理解,现在,首先是香港的楼市遇到了这样的问题。
当今,无所事事的央行之所以无所事事,都还在保资产和保汇率之间徘徊。当各国资产价格供需矛盾像原油一样剧烈爆发以后,银行出现巨大的危机,这将带来社会动荡。那时,央行只有当初美国总统罗斯福的一条路可走:印钞拯救,再也顾不得货币的价值,全球信用货币面临的是巨大的危机。
本轮危机,实际上就是信用货币的危机,形成如此现状的原因,就是央行的道德水准丧失,长期印钞发展经济,实行低利率或负利率政策,还有就是所谓的量化宽松(不只是美联储,欧日中和所有新兴国家都在这样做,不过是方式不同而已。M2增速长期超过经济增速,就是最本质的量化宽松)!
未来危机爆发之后,央行也只有印钞,其实,这是所有信用货币的唯一道路,也是不归路。企业破产、商业银行破产之后,紧随的是某些央行破产。最终,可以守护人们财富的总是黄金。历史的一幕在不断上演,每次的剧目都一样。如果谁可以不印钞,自身的财政和经济可以抵抗危机并度过危机,那他的货币就是信用货币之王!
责任编辑:靖晔
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 江曾一政策藏污纳垢 老虎前仆后继终南捷径(组图)
- 中国经济旧模式大溃败 注定一个时代已经结束(图)
- 【贯明专栏】台湾最美的海湾 人间仙境七星潭(视频)
- 水果皇后——草莓(组图)
- 战火无情 造化弄人 那一代人的离合沧桑(组图)
- 千年前的人类抵御矮人“他”化为恶龙(图)
- 习近平当面敲打刘云山?央视奇葩照流出(组图)
- 众叛亲离!张玉凤揭毛晚年秘密(图)
- 长子李望知爆其父薄熙来的最新消息(图)
- 惊人内幕!毛水晶棺是怎样制作的?(图)
- 她才11岁,美丽得宛若天使(组图)
- 真相揭秘!中共用什么武器打赢了内战?(图)
- 大事即将发生?传王岐山提前警告一批人(图)
- 一张来自北京的照片 透露“惊天”消息(图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 少女缺氧昏迷 她穿越星河来到一片黑暗中(图)
- 方斌被断水电 张展将出狱境遇堪忧 义士无立足之地(图)
- 正负消息同出 如何解读香港经济怪现象?(图)
- 又一名波音吹哨人突然死亡 两个月内第二起(图)
- 讲好新闻自由故事 不如做好三件实事(图)