负利率出师未捷身先死
【看中国2016年03月18日讯】欧洲央行三月例会后,在政策上可谓倾巢出动。将央行存款利率再降10点至-0.4%,同时降低两个其他政策利率,还把每月购债规模提高200亿至800亿欧元,又将企业债纳入QE范围,最后对CPI预测作出巨大下调。市场对此反应积极,股市债市齐升,欧元下挫。一个半小时后,德拉吉在记者会上,声称不预见进一步的负利率政策,欧元应声反弹,全球风险资产价格走软。
负利率出现至今,不过一年左右的时间,但迅速成为央行继续QE的主流方向。不仅欧洲央行和日本银行先后走上负利率的道路,美国联储也在研究政策可行性。负利率的背景,是世界各国不断QE,央行几乎买下了整个国债市场,但是实体经济却复苏乏力,经济辗转回落。弹尽粮绝之下,央行不得已出此变通之策。
所谓负利率,指的是央行对银行存放在央行账户内的超额储蓄课征罚息,意在刺激银行放贷以帮助实体经济。政策的原意是好的,但是执行效果却不理想。经济处在下行周期,企业盈利每况愈下,银行资本金又不足,贷款意欲自然低下。银行一方面借不出去钱,另一方面又被央行罚息,利差缩小。更惨的是,央行不停放水,经济却被通缩阴霾笼罩,长期利率不断下挫。银行生意模式是收短钱借长贷,长短利差越缩越小,银行的利差空间严重受压。最终上月欧洲银行股遭到狙击,大蓝筹银行股价出现双位数暴跌。
这个为负利率政策敲响了警钟,原来利率也不是由央行任意摆布的,极端情况下市场可能强烈反弹,甚至危及金融稳定。此乃德拉吉谈话的背景,其他央行使用负利率时候也不得不考虑其副作用。负利率作为刺激实体经济的政策工具,未见其利,已受其害,笔者认为此招再被大规模长时间运用的机会不大了。
负利率对经济的伤害,恐怕远不止这些。零利率、负利率清洗了低风险固定收益产品,令保险基金、退休年金失去了传统的投资生存空间,也对企业投资行为构成冲击。投资和储蓄是现代资本主义根基的正反两面。低利率未能有效恢复投资欲望,但在摧毁储蓄基础,其影响可能十分深远。
日本银行最新的会议纪要低调处理负利率,也是同一个原因。负利率,出师未捷身先死。
【免责声明】“本文仅代表作者本人观点,与看中国网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。读者请仅作参考,并自行承担据此进行证券投资操作而产生的全部责任。”
文章仅代表作者观点,并不代表网站观点和对其真实性负责,目的在于传递信息。
责任编辑:岳尔
短网址: 版权所有,任何形式转载需本站授权许可。 严禁建立镜像网站.
【诚征荣誉会员】溪流能够汇成大海,小善可以成就大爱。我们向全球华人诚意征集万名荣誉会员:每位荣誉会员每年只需支付一份订阅费用,成为《看中国》网站的荣誉会员,就可以助力我们突破审查与封锁,向至少10000位中国大陆同胞奉上独立真实的关键资讯,在危难时刻向他们发出预警,救他们于大瘟疫与其它社会危难之中。
看完这篇文章您觉得
- 大开眼界!创记录的“人体喷泉”(组图)
- 习近平忌惮三个红二代(组图)
- 【宋紫凤专栏】从潘美到潘仁美 是艺术加工还是神来之笔(组图)
- 江曾一政策藏污纳垢 老虎前仆后继终南捷径(组图)
- 中国经济旧模式大溃败 注定一个时代已经结束(图)
- 【贯明专栏】台湾最美的海湾 人间仙境七星潭(视频)
- 记者拍孟建柱这张图火了 被曝“弄死你”(图)
- 十九大前鱼死网破?传习近平惊觉凶险(图)
- 两会结束 时局诡异 传政治局常委紧急开会(图)
- 林彪准儿媳非常意外 叶群身上为何有那东西?(图)
- 中国楼市危机前的疯狂 看完这些就明白了(图)
- 你的智商高不高?男人智商全写在脸上(组图)
- 中宣部有人很快下台 传涉一重要原因(图)
- 发现儿子与自己血型不同!怀疑不是亲生,没想到……(组图)
- 中共肺炎(又称武汉肺炎)
- 拜登
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 川普
- 特朗普
- 国安法
- 贸易战
- 习近平
- 华为
- 台铁
- 三峡大坝
- 新疆棉
- 长江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版国安法
- 汉光演习
- 国民党
- 退党
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 阎丽梦
- 金正恩
- 王岐山
- 赖清德
- 孟晚舟
- 关税
- 边境墙
- 彭斯
- 美国
- 贸易谈判
- 刘鹤
- 王沪宁
- 江泽民
- 崔永元
- 中南海
- 内幕
- 中共
- 反送中
- 贪官
- 情妇
- 腐败
- 反腐
- 打虎
- 官场
- 看中国
- 一国两制
- 法广
- 社交媒体
- 往事微痕
- 出卖国土
- FB
- 六四
- 朝鲜
- 加拿大
- 脱欧
- 央行
- 债务
- 杠杆
- 美元
- 货币
- 人民币
- 欧元
- 日元
- 港币
- 房地产
- 楼市
- 财政
- 财富
- 中产
- 海参崴
- 台湾
- 蔡英文
- 北京
- 刘强东
- 大妈
- 房价
- 疫苗
- 非洲猪瘟
- 大陆
- P2P
- 雾霾
- 基因编辑
- 防火墙
- 维权
- 709律师
- 上访
- 法轮功
- 网络审查
- 活摘器官
- 江东六十四屯
- 唐努乌梁海
- 长白山
- 白龙尾岛
- 江心坡
- SARS
- 新疆劳改营
- 言论自由
- 女主播
- 央视
- 华人
- 移民
- 华人
- 留学
- 海关
- 遣返
- 签证
- 回国
- 入籍
- 绿卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民国
- 桂军
- 抗战
- 孙中山
- 蒋介石
- 宋美龄
- 邓小平
- 林彪
- 刘少奇
- 中共
- 皇帝
- 诸葛亮
- 易经
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手机
- 预言
- 奇闻
- UFO
- 外星人
- 寿命
- 文革
- 养生
- 紫凤
- 贯明
- 李道真
- 轶飞
- 李云飞
- 云中君
- 辛思
- 夏闻
- 时代漫谈
- 沧海
- 东方纵横
- 唐柏桥
- 王尚一
- 江枫
- 黄清
- 李唐风
- 园丁
- 今涛拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中经研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 马新宇
- 马来启
- 紫君
- 秦山
- 陈破空
- 戴东尼
- 曹长青
- 邢仁涛
- 瑜正
- 简易
- 肖川
- 伍凡
- 顾言
- 归瑜
- 乙欣
- 陈泱潮
- 徐沛
- 河北霸州去年救灾物资不发放 露天堆半年腐烂(图)
- 习近平访欧前夕 马克龙批中共吁欧洲“觉醒”(图)
- 欧盟反补贴调查:三家中国车企提供资料不足
- 远古的澳洲沙漠 曾出现月球人与蜥蜴人(图)
- 血雨腥风来了!习近平突然宣战!太子党绝地反击!(视频)