亚洲信贷 楼泡规模倍增恐重演金融风暴(组图)
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【看中国2016年04月08日讯】尽管美国联储局3月会议纪录显示,联储局官员最终因忧虑外围风险会威胁美国经济,就放慢加息步伐达成广泛协议,然而“新港版末日博士”、大和资本(香港)首席经济师赖志文警告,香港经济及金融状况较1997至1998年亚洲金融风暴时更脆弱,若环球美元债去杠杆,早前流入香港的热钱会流走,香港将面对巨大压力。
会议纪录显示,联储局官员曾就4月应否加息展开讨论,数名官员主张谨慎加息,可能忧虑最快4月采取行动或向市场发出不洽当的迫切讯息;相反,部分官员认为,若经济数据符合温和增长、就业市场进一步改善及通胀中期回升至2%预期,4月加息合理,少数更主张3月加息,包括堪萨斯城联储银行行长乔治。
纪录又显示,许多官员认为全球经济发展与金融市场动荡,对美国经济构成下行风险的机会增加,当局对经济下行风险所表达的忧虑,较议息声明强烈。当局还提到对通胀前景感忧虑,公开市场委员会17名官员中,11名认为通胀预期有下行风险,是2012年有纪录以来最多。
由于忧虑外围风险会威胁美国经济增长,联储局官员终就放慢加息步伐达成广泛协议,证明当局会审慎行事。利率期货显示,4月美国加息机会率依然是零,6月降至20%以下,到12月始有逾半机会加息。
信贷泡沫较97年增倍
尽管美国放慢加息步伐,但赖志文于一份题为《九七、九八之鬼魂》的报告中表示,若亚洲金融风暴之前有大量信贷与楼市泡沫累积,现时信贷与楼市泡沫的规模,是高出当年逾1倍。
报告列出6个方法来量度香港经济脆弱程度,分别为资金净流入、总信贷增长、中国及区内的信贷风险、房地产信贷累积情况、联储局政策方向、港元估值,当中首四个指标相对金融风暴时更坏。
至于何时会“爆煲”,报告认为要留意环球美元债去杠杆的信号,投资者同时需留意宏观或信贷资产变坏,以及人民币贬值的情况。对香港而言,更要关注楼价下跌的程度。
赖志文表示,金管局会不惜代价捍卫联系汇率,但结果未必理想。他又说,香港是亚洲最大的美元债基地,若环球美元债去杠杆,香港将承受巨大压力。
事实上,国际货币基金组织(IMF)警告,由经济增长放缓引发的新兴市场走资潮,最终或卷起新一轮金融危机。IMF指,流入45个主要新兴市场的资金,自2010年以来劲跌超过一万亿美元,主要来自中国及俄罗斯。
楼价或在3年间下跌约40%
不过,“港版末日博士”、交通银行香港分行首席经济师罗家聪认为,尽管目前信贷规模较1997年大,但不认为是高杠杆,以欧洲与日本为例,“央行好肯借钱给银行,但银行不是很愿意借给企业”,所以才会有负利率政策来催谷经济。
他又说,即使强如美国,在商业投资与楼价两个指标上,见不到很强劲的上升,显示“大家都未借到尽”,杠杆不算大。至于香港的信贷收缩,或由楼价下跌触发,他估计,楼价或在3年间下跌约40%。
恒生管理学院商学院院长苏伟文表示,有1997金融风暴的经验,金管局已实施很多措施去维持银行体系稳定,银行借贷亦见谨慎,相信可抵御一定程度的信贷爆煲问题。不过,他指“银行稳定不代表经济无问题,如经济倒退,民生与就业都会承受压力”。
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责任编辑:岳尔
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