经济数据与股市上升的秘密
【看中国2016年04月19日讯】一季度GDP上升,由融资与投资拉动,这可能引发产能在短暂的停滞后进一步爆发。这也是近期股市反弹的根本原因,流动性增加。
第一,流动性增加拉动了经济,稳定了证券市场,为未来债务风险埋下隐患。
李迅雷先生分析,2016年全年融资量或超去年全年。一季度银行放贷4.67万亿,同比多增9301亿元,新增贷款额创下历史新高。2015年银行新增贷款达到11万亿,已经很高了,这一势头如果持续下去,可能超过2015年超过15.41万亿元的全年社会融资规模。大宗商品反弹,流动性增加,股市在3月份进入反弹窗口期。
一季度社会融资规模同比例扩大,增量6.59万亿元,比去年同期多1.93万亿元。融资规模创历史最高水平,使得金融业的GDP增速提高至8.1%,对GDP的拉升作用明显。
资金投向主要是基建与房地产等,以及对外投资。基建投资(不含电力)增速达到19.6%,中西部地区投资比重继续加大,投资增速快于东部;东北的投资大滑坡。
产能过剩行业贷款下降。4月15日,央行调查统计司司长盛松成在金融统计数据发布会上披露,今年一季度末,产能过剩行业中长期贷款余额同比下降0.2%,首次出现负增长,增速较去年同期回落3.4个百分点。第二产业中,工业投资32971亿元,同比增长6.7%,增速比1-2月份回落0.4个百分点;其中,采矿业投资1178亿元,下降18.1%,降幅收窄11.4个百分点;制造业投资27716亿元,增长6.4%,增速回落1.1个百分点。
政府投资迅速增加,尤其是地方政府的投资大干快上,再过几年,恐怕化解债务又是个大难题。今年前两个月中央项目投资3464亿元,同比增长2.8%,1-2月份为下降4.4%;地方项目投资82379亿元,增长11.1%,增速比1-2月份加快0.2个百分点。投资增长最快的是电力、热力、燃气及水生产和供应业投资4076亿元,增长19.4%,增速加快0.9个百分点。以及第三产业中的基础设施投资(不含电力)15384亿元,同比增长19.6%,增速比1-2月份加快4.6个百分点。笔者打听地方政府动向,都在为未来投资什么而伤神。
第二,过剩产能反弹可能性较大。
钢铁产能下降却还是达到了可能引发贸易战的程度。4月13日,海关总署发布统计数据显示,3月中国钢材出口998万吨,同比大增29.6%;一季度累计出口2783万吨,同比增长8%。3月出口量创下年内月度新高,远超预期。
3月份588种产品中有412种产品同比增长,其中钢材9923万吨,同比增长3.3%;水泥20139万吨,增长24.0%;十种有色金属431万吨,增长4.4%;乙烯162万吨,增长10.0%。大宗商品反弹后,产能也会迅速反弹,消弱了好不容易去产能努力。
房地产业投资随固定资金投资增加而上升,去库存在加速。3月居民中长期贷款新增4397亿,居民中长期贷款主要是房贷,看起来房地产去库存形势喜人,3月末,商品房待售面积73516万平方米,比2月末减少415万平方米。
可惜,库存也在增加。前三个月全国房地产开发投资17677亿元,同比名义增长6.2%(扣除价格因素实际增长9.1%),增速比1-2月份提高3.2个百分点。3月末,全国商品房待售面积73516万平方米,同比增长13.1%。一季度房地产开发企业到位资金31992亿元,同比增长14.7%。未来,三四线城市尤其是西部城市房地产去库存形势依然严峻。
第三,资金恐怕还在外流。
3月出口数据非常美妙,远超市场预期,让人不消化的是,内地与香港之间的进出口数据。海关总署官方网站13日公布的最新外贸数据显示,今年前三月,内地与香港贸易方面进出口贸易额为643.2亿美元。其中,内地对香港出口605.3亿美元,同比下降6.5%;内地自香港进口37.8亿美元,同比上升90.8%。这并不是个全面的数据,而可以从侧面印证资金的进出。从香港地区进口快速增加可能意味着资金流出还在延续。
责任编辑:岳尔
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