美国加息中国按兵不动为什么?(图)
美联储又加息了,中国央行保持利率不变。(图片来源:Getty Images)
【看中国2017年6月16日讯】美国联邦储备局周三(6月14日)宣布将会提高加息0.25%,是本年度第二次加息。联储局将联邦基金目标利率目标范围提升至1%至1.25%。联储局加息后,利率创2008年以来的新高。2008年的金融危机后,联储局下调利率以鼓励借贷及消费。
这次,中国央行似乎没有跟进,而是保持利率不变。
为什么?它没有解释。
市场普遍认为美国加息对中国资本市场影响有限。这是美联储今年第二次加息。三月份那次,中国人民银行当天跟着宣布也上调利率。
传统上,美联储打喷嚏,全球股市感冒,这种描述至今仍然适用,美联储加息与否,也总是令中国投资者心存忐忑。
这里的"传导"机制大体是这样的:美联储加息,推高美元,相应压低人民币,引发市场对资本外流的担忧,促使中国央行收紧流动性,比如直接提息,或提高银行间拆借利率,或用其他货币工具来对冲,由此波及资本市场。
“传导机制”
一般而言,美联储加息对中国的影响大致有以下几个方面:
美国国债升值,对于中国投资者持有的美元资产、中国持有的美国国债都是利好消息;
人民币受到贬值压力:人民币贬值有利于促进中国制造产品出口,但出国留学、旅游和海外淘宝都更贵,进口成本也会上涨;
中国央行提息压力增加,钱更贵,贷款成本上升,房贷负担加重,其他消费或许要减少,日常消费受影响,不利于经济发展;
黄金价格可能下跌。在金价跟美元挂钩的国际货币体系中,美元涨,金价跌;美元跌,金价涨。
对中国普通民众而言,如果不出国、不留学、没有投资房地产、互联网金融或一些银子银行理财产品,美国这次加息的影响不大。
在宏观层面,跟三月份的状况相比,人民币现在较稳定,流动性没有明显宽松。同时,中国的短期利率和债券孳息都已在走高,说明中国的"加息"走在了美国前面,再加上外汇管控收紧,出现美联储加息导致资金大批外流的情况可能性较小。
目前中国正处于经济爬坡、转型、去产能的阶段,企业自身的债务成本负重较大,房贷和企业成本上涨的压力已经出现,如果央行加息,会进一步加大企业成本。
美联储加息对中国的压力仍然存在:美国持续提息,中国的提息压力也会增大,美元走强对中国资本市场的"虹吸作用"也不能排除。
市场分析人士认为,只要有可能保持高于6.5%的年增长率,央行就不大可能改变收紧政策方向。
路透社6月15日引述上海一家外国银行的交易员说,汇市稳定,美联储加息因素已经纳入交易价格。
责任编辑:唐风 校对:文龙 来源:BBC中文网
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