【汇率往事】92年英镑危机……(上)(组图)
【看中国2017年11月9日讯】以史为镜可以知兴衰,观过去,知未来。
作为二战之前的地球霸主,近代工业革命的发起国家,挑战了客观规律,也在所难免的吃苦头。下面我们来回顾英国人是怎么挑战经济规律,怎么吃亏的。
第1节
普及这段英国人的倒霉历史之前,先和大家伙儿说下历史背景:
英镑在工业革命200年来一直是世界的主要货币,原来采取金本位制,与黄金挂钩时,英镑在世界金融市场占据了极为重要的地位。
二战之后,美国人建立了布雷顿森林体系、石油结算体系等,树立起美元霸权,利用美元一遍又一遍的薅其他国家的羊毛,日子真真是惬意。
老牌几个资本主义国家看不过去了,历史上都是哥几个欺负人,现如今被人牵着鼻子走,本着皇帝轮流做,明年到我家的思路,大家合计合计,决定掀桌子!
欧元横空出世!图为欧元区十国货币(图片来源:Getty Images)
1979年3月,在德国和法国两位老大哥的带领下,欧洲经济共同体的8个成员国(法国、德国、意大利、比利时、丹麦、爱尔兰、卢森堡和荷兰)建立了欧洲货币体系(European Monetary System, EMS)。
因为是8个国家啊,货币各自不同,经济实力也不大一样,如果直接就上欧元必然会对各经济体造成经济动荡,于是先初步的建立各国货币之间的汇率联系。
所以有了第一步:将各国货币的汇率与对方固定,共同对美元浮动(攘外必先安内的节奏很熟悉有没有)。
于是产生如下规定:每一种货币只允许在一定的汇率范围内浮动,一旦超出了规定的汇率浮动范围,各成员国的中央银行就必须通过买卖本国货币进行市场干预,使该国货币汇率稳定到规定的范围之内。
这里,我们简称它为欧洲各国汇率联系规则。
请谨记这条规则,下面的故事核心就是围绕着它进行的。
在规定的汇率浮动范围内,成员国的货币可以相对于其他成员国的货币进行浮动,因为当时德国经济最为强大,各成员国货币之间的汇率以德国马克为锚定货币。
第2节
好的,主角出场了——1990年10月5日,英国宣布加入欧洲货币体系。
宣布英镑对马克的汇率上限在3.1320马克,下限在2.7780马克,中心汇率为2.95马克,浮动大概为6%左右。当晚,欧共体财政部长发表声明欢迎,表示英国人走进了新时代,从此就要伟大复兴了。
但这本身就是个错误的开始。
一切都因为英镑此时的汇率已经被高估了。
经济层面,此时英国已处于衰退的边缘,通胀一路飙升,1989年初到1990年9月加入EMS之前,CPI从5%上升到8%,高利率对于高通胀似乎无效,反而加大了经济衰退的风险。所以陷入了两难,保持高利率,经济大萧条不可避免,降息通胀又受不了,和当今强国境遇很相似有没有?
英国政府急需降息,放水刺激经济,却又担心由此导致英镑贬值、资本外流,从而引发金融、经济危机。
所以他们寄希望于借助外力,于是选择加入欧洲货币体系的汇率机制以稳定英镑汇率、治理通胀。在加入EMS后,英国当即宣布降息1%。
事实证明,英国人还是很鸡贼的,加入EMS后,英国的CPI(消费者物价指数)大幅下降。
加入EMS,后英国通胀一路走低(资料来源:Wind)
1992年2月7日,欧洲共同体十二个国家的外交部长和财政部长签订《马斯特里赫特条约》,标志着欧元再次向前推进,决心以欧元统一的欧洲大陆。
上一次想要统一欧洲的两个人顺便提一下,一个是拿破仑,另一个是希特勒,结局你懂得的——全部失败了!
所以这一次的欧元之路,注定不会顺利。
事实上,欧元成立确实也是一路坎坷,为了挑战美元而设立的,美国人肯定不答应。
所以这时候,另外一个主角出场了——以索罗斯为代表的国际游资(主要以美国人为主)。
我们知道,货币是一个国家经济实力的表征,欧洲大陆上各个国家经济实力参差不齐的,上面我们说到的欧洲各国汇率联系规则,就有可能因为各国经济实力不一和自身利益问题产生嫌隙。
不是说“苍蝇不叮无缝的蛋”吗?
苍蝇:索罗斯等国际炒家
缝隙:欧洲各国汇率联系规则的不稳定
蛋:欧州货币体系
至此,一场英镑汇率的惨剧,英国人民财富惨遭洗劫的大幕缓缓拉开,几个主角依次就位,一场苍蝇叮蛋的好戏就此开始了。
第3节
此时经济上的弱势,使得英镑已经是无法保持高估的汇率了。
但因为加入了欧洲货币体系,英镑必须盯住马克,有了下限,所以只能在汇率机制限额内进行浮动,被束缚住手脚。
陷入两难了,如果英镑贬值,极有可能超过汇率下限,那么就会脱离欧洲货币体系,宣告英国外汇政策的失败,政府将大失民心。
如果英镑不贬值,汇率高估,资本用脚投票,外汇储备将持续失血,后果也是很严重。
大英帝国选择了死扛。
这一切都被索罗斯看在眼里,根据索罗斯旗下的量子基金对英国的研究,认为英国经济不景气是需要降息放水刺激。
作为保障市场稳定的重要机构——英格兰银行,是大英帝国金融体制的护国柱石,具有极为丰富的市场经验和强大的实力。
在此之前从未有人胆敢挑战这大不列颠的擎天柱,甚至想都未敢想过。但是,索罗斯却决定做一件前人所未做过的事,摇撼一下大不列颠这根号称坚挺的柱石,试一试它到底有多么稳固。
(未完待续)
责任编辑:靖晔
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