中国央行或将对人民币汇率减少干预，顺势让人民币贬值。（图片来源：Getty Images）
【看中国2023年6月24日讯】（看中国记者李正鑫综合报导）中国官媒6月24日发文表示，坚持人民币由市场决定，为货币政策创造条件。表明陷入“不可能三角”的中国央行或将对人民币汇率减少干预，顺势让人民币贬值。
6月24日，中国官媒《经济日报》发布署名文章表示，近段时间以来，国内部分经济指标增速有所回落，外部环境更趋复杂严峻，当前利率调降具有必要性和可行性。
文章称，“过去5年我国广义货币（M2)和社会融资规模年均增速均在10%左右.....从根本上有利于维护金融稳定。”
文章强调，“要坚持人民币汇率由市场供求决定。有弹性的汇率形成机制为提升货币政策自主性创造了条件。”
从官媒的文章来看，中国央行或将对人民币汇率减少干预，顺势让人民币贬值。
6月23日，更多反映国际投资者预期的离岸人民币对美元汇率盘中接连跌破7.20、7.21和7.22关口，续创去年11月底以来的新低。
今年以来，离岸人民币对美元汇率累计下跌超过4.3%。
中国经济在年初出现短暂的复苏之后，很快呈现出疲态，官方公布的许多数据显示，中国经济出现了四十年来罕见的全面疲软的状态。北京当局虽然推出一些刺激措施，但效果很有限。
实际上，中国国家统计局在今年上半年公布的大部分数据都非常糟糕，失业率持续上涨、海外订单不断减少、企业大批倒闭、房地产等主要行业持续低迷，社会消费疲软，通缩迹象越来越多。曾经推动中国经济增长的所谓三大引擎投资、出口和消费全部熄火。
虽然官媒披露过去5年中国广义货币（M2)年均增速在10%左右，但中国知名官方经济学家樊纲提出流动性黑洞的说法，意思是无论投入多少钱，都不能对经济复苏产生明显的作用。
海外智库“天钧政经”研究员任重道撰文《人民币国际化的大麻烦 汇率很难守住了》指出，所谓的人民币国际化的同时，意味着国际上有更多的人民币，这都可以成为做空人民币的筹码。中国央行要想护汇率，只能命令中国银行（香港）这类的银行抛售美元、吸纳人民币，从而稳定人民币汇率。粗略估算，近几个月有上千亿美元这样消耗掉了。
文章强调，中国央行已经陷入不可能三角（Impossible trinity）抉择当中。不可能三角是宏观经济学中的一个概念，引申到中国，它指的是中共政府无法同时实现以下三个目标：1、中共政府希望通过控制汇率，使人民币与其它国家货币的汇率保持稳定；2、中共政府希望资本在中国与其它国家之间流动；3、中共政府希望能够独立地制定并执行货币政策，以调控中国经济。
根据不可能三角的原理，只能同时实现其中两个目标，而无法同时实现三个目标。例如，中共政府无法完全限制资本的流入和流出，因为资本的自由流动是吸引外国投资和促进经济发展的重要因素。但是，当资本流动时，市场的力量将在一定程度上决定资本流入和流出的规模和速度。如果中国的利率较高，可能会吸引更多的资本流入，但这可能导致人民币升值，违背了控制汇率的目标。
虽然理论上，人民币贬值有利于中国的出口企业，但是并非完全如此。出口企业靠人民币贬值增加了收入，但如果使用过多的进口原材料、零部件，也会因为人民币贬值而增加支出，导致利润降低。
消息人士本月稍早时候告诉路透社，中国商务部向出口商、进口商和银行询问了他们的货币策略，以及人民币贬值将如何影响他们的业务。
加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管Alvin Tan表示：“在中国经济增长势头减弱的情况下，中国央行似乎满足于让美元升值推动人民币贬值。”
“毕竟，货币贬值是货币宽松的一种形式，”Tan说。
“人民币贬值有助于出口商将美元应收账款转换为人民币，”巴克莱银行的外汇策略师Lemon Zhang表示，“但未来疲软的人民币预期无助于资本流动，因为投资者在担心以人民币计价的资产有汇兑损失。”
由于中国国内需求疲软，人民币贬值还可能北京当局缓解经济出现的通缩压力。
