他的隨身法寶是一個禪杖和一個布袋，他的布袋可以稱為「百寶乾坤袋」，凡是供身之具，全部財產家當，都貯在袋中，這裡邊究竟裝了些什麼？恐怕連他自己也不清楚。到了街市聚落村莊裡，見到人家吃東西，就伸手求乞，醴鹽魚俎之類的食物，不較葷素，他接到手中，先咬一口，再分一半放進寶袋之內。假使袋中之物多了，就招引小朋友們，找一塊空地坐下來，把袋子倒下，讓小孩子搶了吃，他在一旁看了呵呵的傻笑。因此一般小孩子都喜歡他，和他一起玩。
有一次大雪天，他臥在雪地裡一夜，不但沒有凍死，並且雪不沾身，因此人們對他感到奇異起來。他向人家化緣，把化來的貨品再售出去，將得到的錢去救濟貧苦的人。總之，他自己是不存分文的。
他示人吉凶很靈驗，天如果要下雨，也就穿上濕草鞋，在路上急驟行走，表示大雨快來似的。如果是到亢陽不雨，他就拖曳高齒的木屐，跑到橋上，豎膝而臥。日子久了，當地的農民都以他的行動為氣象臺，看他的舉動就知道天氣有什麼變化。
和尚有一次北上途中，遇見宰牛的屠夫，為其說法道：「一切畜生是造業人的果報，你如今造業殺生，貪財無道，何不為其贖救活命，你知道因果可畏嗎？」又為之說偈道：
殺牛之人號羅剎，殺他自殺誰驚怕！
刀山斧斫暨鍪前，何劫何時時解脫？
和尚有一次接受農夫的供養以後，為其說法開示道：
手把青秧插滿田，低頭便見水中天。
六根清淨方為道，退步原來是向前。
有一次，布袋和尚深夜獨坐橋上，忽然有一肖小，探頭窺看，而對他有所圖謀的舉動，和尚朝他咧嘴一笑道：「我是窮和尚，沒有銀錢的呀！你也不要妄起貪心，要知道貪財奪利的人，無端造罪，要遭輪迴之報。」並慨嘆的說偈勸道：
由貪淪墮世波中，舍卻貪嗔禮大雄；
直截凡情無所得，圓明寂照汝心中。
一日和尚在街市鬧區中，看見那些攘往熙來的人群，無非是為名為利而忙，慨然的說偈道：
趣利求名空自忙，利名二字陷人坑；
心急返照娘生面，一片靈心是覺皇。
有一位福建籍的陳居士，請問布袋和尚道：「和尚何姓何年所生？今年生臘幾何？」和尚答道：「你莫道我姓李，二月八日生，我這布袋與虛空齊年。」居士又說：「和尚此去，若有人問就這麼對，不可墮他人是非！」和尚以偈語答道：
是非憎愛世偏多，仔細思量奈我何？
寬卻肚皮常忍耐，放開笑口暗消磨。
若逢知己須依分，縱遇冤家也共和；
若能了此心頭事，自然證得六波羅。
陳居士問：「和尚有法號否？」和尚以偈答道：
我有一布袋，虛空無挂礙，
打開遍十方，入時觀自在。
再問：「和尚的行李呢？」和尚說偈答道：
一缽千家飯，孤身萬里游；
青目睹人少，問路白雲頭。
陳居士道：「弟子愚魯，請求和尚開示，如何才能見佛性？」和尚答道：
只個心心心是佛，十方世界最靈物；
縱橫妙用可憐生，一切不如心真實。
居士再問：「和尚此去，是住宿寺院中，還是住於俗家？」和尚答道：
我有三寶堂，裡空無邊相；
不高亦不低，無遮亦無障；
學者體不如，求者難得樣；
智者解安排，千古無一匠；
四門四果生，十方盡供養。
居士聞聽開示後，合掌禮謝道：「願和尚留此齋宿，寥表弟子一點敬意。」當夜和尚書偈於其門曰：
吾有一軀佛，世人皆不識；
不塑亦不裝，不雕亦不刻。
無一塊泥土，無一點彩色；
工畫畫不成，賊偷偷不得。
體相本自然，清淨常皎潔；
雖然是一軀，分身千百億。
布和尚在浙江四明山時，與蔣宗霸居士兩人相處甚歡，出處飲食，時相往來，和尚教他念摩訶般若波羅蜜多心經，以此為每天日課，勸念不休，當時的人都稱他為摩訶居士。
有一天，他陪和尚在長汀溪中洗澡，和尚要摩訶居士為他揩背，忽見和尚背有四目，炯然放光，摩訶居士大為驚異，於是作禮道：「和尚佛也！」和尚當時嚴誡不得向人言。對蔣摩訶說：「我與你相聚同游了三、四年，可以說有大因緣，我不久將去，你不要為此而憂。」不多日，又親至摩訶家中對摩訶說：「你要不要富貴？」
摩訶居士道：「富貴何能長遠？但願子孫長遠就好了。」和尚拿出布袋一隻，袋內裝了無數小袋子，並一箱一繩，授與摩訶道：「我以此物為汝紀念，乃汝後代事也。」摩訶居士收下來，也不知是什麼意思。過了兩天和尚又來對蔣居士說：「汝解吾意否？」摩訶答道：「弟子不解。」和尚說：「我欲令汝子孫，如我袋中遺物也。這意思就是說：您的子孫長遠下去，一代一代的，如我送你無數小袋一樣。」
布袋和尚，在貞明二年丙子三月三日對大眾笑著說：「明年的今天，我取彌勒果供養大眾。」果然於第二年丁醜三月三日，在岳林寺的廊下，跏趺磐石上而逝。大眾這才知道他去年所說之言。
當和尚在世的時候，四明的亭長不信佛法，又以和尚顛瘋作態而不事事，他看見就加以垢辱，並且把他唯一的布袋，奪下放火燒掉！可是隔明天看到他仍存著布袋，來去如舊。如此三次奪燒布袋，可是三次仍然復舊。因此亭長甚為驚異，不敢再燒了。
聽了和尚圓寂，亭長自備棺木，厚殮以贖過去垢辱之罪，但眾多人卻抬不動棺木。另有一姓童的居士，他平素很敬重布袋和尚，所以另以棺換之，此時抬棺木者少，而抬之輕若毛羽，觀者稱奇，遂為其建塔於封山之原。
福建莆田縣令王仁照居士，在江南天興寺遇見布袋和尚，後來在福州官舍又看到和尚，見面時和尚從懷中取出一封圓書，交給王縣令道：「我如七天不來，你就把它拆開來看。」仁煦依言，過了七天，未見其來，就如約拆開來看時，只有四句偈語：
彌勒真彌勒，化身千百億；
時時示世人，世人俱不識。
至此大家才知道，瘋顛作態的布袋和尚，就是彌勒菩薩化身。
布袋和尚寂滅後十年，浙江的大帥派一官差，因事使蜀，回到棧道的地方，卻會見了布袋和尚，和尚對其差官說：「四明蔣摩訶者，你回去見到時，告訴他要他多保重自己，以待相見。」那時蔣摩訶已經在高山峻嶺上，自筑茅庵而居，畜一黃犬自衛。每逢食米盡時，就系百錢於黃犬頸上，出來東吳糴米，往來二十里，從不有誤。蜀使回來將布袋和尚之話，告訴了蔣摩訶，摩訶說：「我已知之。」隨時設齋邀請親友，齋後沐浴趺坐而逝。
彌勒又名慈氏，他修的慈心三昧以慈悲為懷，忍讓為先，所以彌勒化身的布袋和尚，終年笑口當開，你罵他不回言，打他不還手，實行他慈心三昧的忍耐偈。
彌勒菩薩的忍耐偈：
有人罵老拙，老拙只說好；
有人打老拙，老拙自睡倒。
涕唾在臉上，隨他自干了；
我也省力氣，他也少煩惱。
這樣波羅蜜，便是妙中寶；
若知這消息，何愁道不了。
因為他大肚包容，所以人人見到他都皆大歡喜，直到今天，如果你有滿腹心思，一肚皮煩惱，只要走進佛寺大門，看到笑佛彌勒的樣子，就會使你減少很多煩惱。
