大陸經濟過熱 緊縮政策會將陸續出爐

社論指出，國務院總理溫家寶在今年的全國人大會議後曾表示大陸投資規模過大、物價上漲的趨勢明顯，他雖然沒有形容這是「經濟過熱」，但卻承認這已成為現屆政府的重大考驗。言下之意，他上臺後的首要工作是要「冷卻經濟」。從三月開始，國企股持績下挫，應該是反映了投資市場對大陸實行緊縮政策表示擔憂的先兆。

社論指出，大陸經濟過熱與其他國家最大不同之處，是重複建設現象特別嚴重。所謂重複建設，是指同一個行業不計市場銷售表現，競相投資增產，造成資金和資源的錯配和浪費。其實，盲目投資禁之不絕，與大陸的金融體制息息相關，雖然經過二十多年的市場化改革，但政府在控制信貸和投資規模上仍然依賴行政力量，機構無法建立一套有效制約地方政府和企業作盲目擴充的機制，以致企業可以不計效益、不計後果地投資擴產，市場卻無法對他們作出「制裁」。為了讓金融體制更接近市場模式，大陸當局已就不同國家機構之間出現的矛盾做出改革，現在只剩下利率市場化仍未完成改革，以致無法反映資金成本，人民銀行也無法充分利用利率作為調控工具；沒有市場化的利率機制，使得政治因素影響信貸的問題無法根除，也是重複建設無法禁止的原因。

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