下一個「安隆」是中國的海外上市公司？

最近顯露出來的一些中國概念股公司的財務報表的問題，使得海外投資者重新冷靜下來,不再追捧中國新上市的概念股。
一些專家認為中國海外上市公司的財務情況缺少透明度是主要的問題。湯姆－陶李（Tom Taulli）是證券律師和公司財務專家，他認為投資者不要太追捧中國概念股，「中國政府參與了很多公司的上市活動。我不相信數字，我認為類似安隆這樣的公司在中國正在出現。」

金融時報報導說，從數月天花亂墜的宣傳到首發搶購狂潮以後，投資者在3月份失望了，一些中國概念股發行受冷落。

大衛曼婁（David Menlow）工作於一個新上市公司的研究機構，他說「投資者的胃口轉向了噁心。很清楚地在這一點上投資者說了 ' 我們不想涉及任何這些公司了，實際上他們的價值被高估了 '」

投資者的擔心還不止是公司價值被高估了，實際上去年很多高科技企業的股票價值也是要高於他們的實際價值，但並沒有帶來甚麼負面影響。投資者真正害怕的是財務上弄虛作假。

中國的網易（Netease.com）是一個在紐約上市的搞網際網路技術的公司。據悉，3月15日正在接受美國聯邦證券交易委員會（SEC）的調查，原因是多報了2000年的營業額。該公司股票隨即下跌了12％。

去年中國人壽保險（China Life Insurance Corp.）在紐約首次公開發售34億美元股票為這種狂熱情緒拉開了序幕。 這是2003年全球最大的一筆IPO，4家承銷商每家均從中獲得了3,000萬美元左右的收入。 該公司最近收到了一份投資者的訴訟案，投訴該公司在發行時隱瞞財務管理不利的事實，中國人壽股票下跌了3％。

3月18日，中國最大的晶片製造商--中芯國際集成電路製造有限公司（Semiconductor Manufacturing International Corp., 簡稱：中芯國際） 在紐約首日上市下跌了8.7%，在香港上市下跌了8%, 成為香港股市6個月來第一隻首日上市便告下跌的股票。 一些基金經理表示，認為該股的定價太高了。

另外投資者還注意到中芯國際的財務總長向投資者說的話與其向美證監會提交的文件是自相矛盾的。

分析家認為該公司不需要那麼多的資本來支持其花消，另外對於一個高科技公司不應該用5到10年的方法來貶值它的資產的價值，一般應是4到5年。他們這樣做的效果使得其盈利有大幅上升。

另外一個擔心是中芯國際的法律註冊地是開曼群島（Cayman Islands），不在美國法律管轄內，一旦發現管理問題，美國投資者很難起訴該公司的管理者。

本－福爾摩斯（Ben Holmes）是個基金經理，專門參與 IPOs 和二級市場，他說：「…中國現在是現金流入洞。他們在我們的市場籌集錢而遺留下的是被燒焦的人。我還是信守我能夠熟悉的美國市場。」

說到底美國的投資者要的是透明的財務情況, 和更完善的保護少數投資者的法律。

批評家認為中國政府始終擁有很多上市公司的控制權，就像中國人壽，如果政府拉一把，它的業績可以很好，可是政府放手又會怎麼樣呢？很難知道政府在這些公司中扮演了多少角色。

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