中國股市結構悄然變化

三成股民退市

滬深交易所公布的2004年全年交易統計數據顯示，A股股價去年一年平均下跌幅度為22.57%，股民損失慘重。

在漫漫熊市中，股市擠壓掉了「泡沫」，也徹底擊碎了千萬股民的發財夢，滬指從2200點跌到現在的1250點。據業內人士介紹，近三年來九成股民成為套牢一族，至少七成股民的投資損失超過50%，證券從業人員的收入以每年26%的速度遞減。面對這無情的股市，券商紛紛裁員，深套的股民讓賬戶長期「冬眠」，而部分股民則選擇「逃逸」。據業內專家估計，2004年來至少有近三成股民退出股市。

保證金減少一半

記者從多個渠道瞭解到，2002年以來，我國股民保證金餘額呈現急劇下降態勢。截至去年末，存在證券公司內的股民保證金餘額已經減少至2600億元的水平，只相當於2000年高峰時7000億元的40%。

業內人士在分析目前股民保證金餘額大幅減少的原因時認為，這與新股申購方式改變以及近兩年股市持續下跌有關。新股發行實施市值配售以後，原先囤積在一級市場的大批申購資金紛紛撤離股市，選擇其他投資渠道。更為值得重視的是，股市連續兩年的跌勢，使不少投資者選擇了離場觀望,入市資金減少；同時,不斷有投資者買入股票後被套牢,客觀上造成了投資者的保證金餘額越來越少。

股民轉投基金

2004年股市持續低迷，投資股票虧損的股民範圍有所擴大，而投資基金卻獲得較好收益。日前，仍有8支新基金正在發行，業內人士認為，市場機構博弈時代，股民將向基金轉移。

日前，深圳華鼎調查公司一項調查數據顯示，中小投資者投資傾向更趨謹慎，普遍認同無風險或低風險品種。

「2004年股市的走向和基金的表現突出體現了基金集合投資、專家理財、分散風險、共同收益的特點。」廣發基金總經理林傳輝介紹說，隨著的市場的發展和成熟，散戶將很難通過支付搜尋成本（即為尋找值得投資的股票所付出的成本）獲取超額收益，購買基金進入股市獲取穩定收益將是大趨勢。

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