誰是中國股市最大的莊家？

說沒有答案，是因為中國股市沒有坐市商制度，坐莊在中國是見不得人的事情，因此，從來就沒有人會公開自己是莊家。

何況，中國股市的莊家命運都和悲慘聯繫在一起。

羅成坐莊億安科技，證監會開出了8．98億的天價罰單，操盤手悉數被判入獄，廣東十大傑出青年羅成則亡命天涯不知所終。

呂梁坐莊中科創業，證監會沒有來得及查處，呂梁卻被朱大戶出賣只得自己披露我是賊。呂梁跳出來為什麼？為活命。同樣為活命，最終呂梁又選擇了在警方監視居住下的逃跑，如今活不見人，死不見屍。

唐萬新坐莊德隆系，號稱中國股市第一莊，三駕馬車湘火炬、新疆屯河、合金股份縱橫千里，敢於逆勢而為，最後依然是灰飛煙滅。一個德恆就捅出220億的窟窿，害死一批金融精英。唐萬新曾說，莊家坐莊是短期行為，像德隆這樣戰略性協同持倉的行為不是莊家的作為，如果一定要說德隆是莊家，那麼德隆就是天下第一大傻莊。事實證明，唐萬新所言不虛，等待唐萬新的是深牢大獄。

羅成也好，呂梁也好，唐萬新也好，都不是一般意義上的壞人，甚至某種程度上，他們都堪稱社會精英，但是在一個不承認莊家的資本市場，君子會變小人，精英會變罪犯。

莊家會因為我們不承認而不存在嗎？不會的，這個道理就如同我們掃黃打非，但是暗娼還是猖獗是一樣的。

沒有莊家的股市是一個波瀾不興的市場，一個沒有波瀾的市場必然是一個沒有活力的市場，在中國沒有做空機制的單邊市況下，這個市場只有一個選擇，跌跌不休。

因此，早在6月5日，水皮就呼籲結合股權分置改革試點的進程，適時選擇券商進行坐市商制度的嘗試，這既是制度轉折時期穩定個股的需要，也是中國股市保持長期活力的需要。

因此，一個星期後的6月12日，中國證監會公布股權分置試點控股股東可以增持流通股通知草案的時候，熱心讀者的電話就追到了水皮的案頭，指出，證監會的通知實際上是為大股東做明莊提供了法律依據，這是陽光莊家制度的雛型，而在國外，陽光莊家和坐市商就是一回事。

證監會為什麼會公布這樣的通知徵求意見？這樣的通知又和6日公布的上市公司回購流通股試行辦法有什麼關係？

通知稱，證監會出臺這樣的通知是根據《公司法》和《證券法》規定制定的，目的是為了避免股權分置試點上市公司股價的非理性波動，維護投資者利益，維護公司形象。因此，要求擬增持的控股股東應當在股權分置改革方案公布的同時公開增持計畫，不但要有增持的前提和股份數量，還要有6個月內不出售的承諾，更應當在股東大會通過股權分置改革方案後的二個月內實施。為此，控股股東將會享有兩項特權，一項特權是豁免要約收購義務，一項特權是如果因為增持而導致股權結構不符合公司法規定的，可以在實施完計畫的6個月後的第一個月內實施維持上市公司上市地位的方案，這項特權意味著大股東增減自由。惟一受的束縛就是超過5％必須在兩個工作日內公布。

6月6日，出於同樣的目的，證監會宣布上市公司可以回購流通股，與12日的通知不一樣，6日的通知主體是上市公司，回購的目的是註銷，水皮在第二天發表的「基金勤王能走多遠？」的雜談中說。讓上市公司回購流通股等於讓上市公司自己托自己的市，有利於股價穩定，但是不足也是顯而易見的。不足之一是上市公司的侷限性，上市公司有多少資金會來回購流通股？如果從低於淨資產的價格回購，以後又如何支付全流通的對價？不足之二是回購的目的是註銷而不能當作庫存，上市公司的積極性在哪裡？不足之三是一方面回購，一方面又要減持，流通股的數量看似動態平衡，但實際上是以上市公司的資金為大股東變現買單，左手倒右手，有幾個上市公司願意這麼折騰？

和上市公司回購流通股註銷相比，同樣起保護股價的作用，回購的辦法相對保守和消極，而大股東增持則顯得更為激進和積極，用熱心讀者的話講，這是一種價值增強性的方案，都是針對流通股，都是動用資產「分散救市」，大股東的利益在後者中體現更大。

其實，控股股東增持流通股並不是什麼新鮮事。2004年9月至10月，華僑城就分兩次增持流通股1000萬股，而最早公告準備動用的資金更多達2個億。華僑城大股東增持流通股的目的並不完全如大股東所謂是因為華僑城的業績，而是和當時華僑城正在進行的可轉債券轉股進程有關，增持的流通股也不是來自二級市場加倉，而是通過大宗交易從其他投資者手中接納的。

試點單位的控股股東增持流通股和華僑城大股東增持流通股是不一樣的，試點單位的增持發生在股權分置改革之後，而華僑城的增持發生在股權分置改革之前。股權分置改革對於上市公司的意義很多，其中一點就是統一了股票的價值，上市公司的股票由股權分置下二元化到試點之後的一元化，股票作為公司的貨幣特徵將會得到體現，無論是上市公司也好，大股東也好，股票的使用價值都會得到提升。

坐市商制度有賴於一批成熟的，資金實力雄厚，研發能力強，有責任感的券商。在目前券商普通陷入危機的情勢下，坐市商不能指望券商，至少不能被動地指望券商。值得指出的是，在證監會公布查處五洲證券和民安證券的同時，央行也宣布將給申銀萬國和華安這兩個規矩的但卻陷入流動陷阱的大券商提供再貸款。這說明拯救券商行動已經展開，如果結合坐市商制度建設，拯救券商就是拯救中國股市的未來。

中國股市最大的莊家在哪裡？不說你也知道。
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