林保華：人民幣升值會「惡性循環」？

發表：2005-07-27 15:56

7月21日晚間，新華社發表「央行發布完善人民幣匯率形成機制改革的公告」，宣告擾攘2年的人民幣升值問題，終於取得突破，不過，中國方面迴避升值而聲稱是「改革」，從內容來看，由單一盯住美元改為「參考一籃子貨幣進行調節」，自然是一種改革。

至於「有管理的浮動匯率制度」，因為每日銀行間外匯市場美元對人民幣的交易價，仍在人民銀行公布的美元交易中間價上下千分之3的幅度內浮動，基本上還是原先的「管制」而不是「管理」，與真正的匯率自由浮動的「改革」還有很大距離。而當晚規定的人民幣兌美元的匯率，比那天收市升值2.1%，公告則予以迴避，顯然有其難言之隱，那就是，這是在國際壓力下做出的決定。

這兩年來，要人民幣升值的壓力主要來自美國，美國這個要求並不是無理要求，對中國也不是有弊無利。問題是因為，美國的要求，北京從意識形態出發，它就必須「對著干」，然後討價還價，換取其他好處，在這個過程，又可以乘機煽動民族主義情緒。
因此，這兩年來，中國官員、學者、專家有關美國要求人民幣升值是「干涉內政」、「侵犯主權」的論調不絕於耳，有的更認為這是對中國的陷害，不讓中國崛起，中國接受了就會萬劫不復。

就連外國專家也發表評論，歷數人民幣升值對美國、對世界沒有好處，但是這次升值後，上述論調又變為一片叫好之聲，中國的御用學者和專家，要跟隨黨的指揮棒跳舞可以理解，但是連外國的專家也如此，真要拜中國統戰之功或商業利益的威力。

這次叫好聲中，更不乏「出其不意」之說，香港有幾家報章就是這麼說的，那是沿用中國總理溫家寶之說，暗裡在吹捧溫家寶的「神機妙算」。其實筆者在美東時間7 月20日下午，接受法廣採訪談中國經濟時，就認為人民幣要升值了，因為中國制定了「國家金融突發事件應急預案」，由於中國金融行業的千瘡百孔，隨時會爆發金融危機，中國領導人擔心人民幣升值可能是其中一個觸發點。

這個應急預案是銀監會主席劉明康6月28日主持召開銀監會主席會，研究如何落實國務院印發的這個文件而透露出來的，但是文件的具體內容，至今還是「國家機密」而沒有泄漏。7月上旬的G8峰會，本是各國向中國施壓的機會，偏偏會上完全沒有提到這個問題，顯然彼此有了默契，避免外界炒作壞了「好事」。

中國副總理曾培炎形容這是深化中國經濟體制改革重要的一步，對中國經濟長遠發展以及全球經濟均有利；世界各國的反應基本上也是正面的，金融市場因為倫敦再度出現爆炸事件而受扭曲；中國和香港股市則做好，特別是香港。外界紛紛評論人民幣接下來還要升值，因為幅度太小，起碼要達到10%的幅度。

這下又刺激到中國民族主義的神經，香港的中共喉舌「文匯報」就發表社評說，為避免「升完又升」的惡性循環，外界對人民幣升值的前景，不要有不切實際的期待，才2%就怕惡性循環了，90年代中期人民幣短時間就貶值57%，那不「惡性」嗎？

但如果美國沒有什麼甜頭給中國，的確不易壓迫人民幣升值，這次算是胡錦濤9月訪問美國前中國向美國獻禮，本來胡錦濤是出席聯合國時順道訪問美國，但因為這 2%的「薄禮」，會不會讓美國給胡錦濤正式國是訪問的接待？也或許這個「出其不意」的升值，可以達到為朱成虎將軍要毀滅一、兩百個美國城市的惡劣形象「沖喜」的目的，或至少可以轉移一下新聞焦點。

無論如何，中國加入了世貿組織，與國際接軌而必須向匯率自由浮動過渡，在中國的台商也必須逐漸適應這一點，或進行對沖，避免匯率上的損失。既然是「改革」，與其慢吞吞而擔心升完又升的惡性循環，不如匯率自由浮動而有升有降，則為「良性循環」也，「遲早要走，何不早走？」

（自由時報2005-7-25）(文章僅代表作者個人立場和觀點)

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