美國金融風暴的救與不救
排名全美第四大的投資銀行雷曼兄弟(Lehman Brothers),其實已有相當一段時日都是國際金融市場上極為關注的焦點。尤其今年七月初,二房兩家公司股價在短短五個交易日內暴跌五至七成後,市場上便盛傳雷曼兄弟應是繼二房後的下一張骨牌,極有可能不保;唯一較不確定是問題將在何時爆發,以及是否有人願意出面購買接手。
今年三月,美國第五大投資銀行貝爾斯登(Bear Stearns)因不動產證券之虧損而宣告關門,結束長達八十五年的風光歲月。貝爾斯登雖由摩根大通(JP Morgan Chase)收購,但收購的經費是由美國聯邦準備理事會(Fed)提供之特別融資而來。這個舉動為史上首次美國央行對一家投資銀行提供融通資金,因此仍引發疑慮。
疑慮當然還是來自於對道德危機(Moral Hazard)的顧慮。就如同筆者上週〈救了二房並不等於救了經濟〉一文所言,十年前葛林斯班出面協調救助長期資本管理公司(LTCM)雖獲掌聲,但引發市場上擔心日後銀行因而膽敢承接更多風險。葛林史班當年的救助雖然不得不為,但也是影響其後美國各金融機構因為「有恃無恐」而失去了對風險應有的管控,甚至間接造成此次全球金融的大危機。
因此,如果說十年前葛林史班的作為引發了這一次的房貸風暴,那麼今年三月美國聯準會主席柏南克出手協助貝爾斯登,就也可能間接造成雷曼及其它銀行「心存觀望」的態度,即使有機會自救,也可能就像雷曼兄弟一樣,到最後來不及了都還不願放手。
雷曼兄弟是怎樣的一個「不願意放手」呢?雷曼和貝爾斯登一樣,最主要是被巨額出問題的抵押貸款所壓垮的。當貝爾斯登今年三月倒下之際,雷曼其實應已非常清楚這些貸款資產的價值已大幅減損了,但因為不願面對現實,雷曼並未大幅調整資產負債表上的資產價值。
甚至因為這些「虛胖」的資產帳目,在今年八月有各方買家提出購買雷曼時,雷曼還認為買方出價過低因而不願出售,雷曼因而拒絕的包括韓國開發銀行(KDB)以及中國大陸的中信集團。九月十二日的星期日,在當天確定英國巴克萊銀行(Barclays)拒絕購買後,這個一百五十八年的老店雷曼兄弟才宣布申請破產。
雷曼兄弟的風暴如同二房也是告一段落了。英國巴克萊銀行在九月十三日雷曼發布將申請破產重整的聲明後的當天,又與雷曼達成協議,將收購雷曼的證券經紀業務。這樣一個戲劇性的發展,對許多與雷曼兄弟有直接相關的員工、債權人及投資者,當然稍感安慰;但不定時金融炸彈仍在美國其它各地存在著。
美國財長鮑爾森在九月十二日的記者會中曾特別聲明,他認為「道德危機」是一件非常值得重視的事情,也因此是此次美國政府不願介入援助雷曼的主因。這個聲明當然正確,只是即使希望避免「道德危機」,但問題牽涉過大過廣時,似乎也無法不伸出援手。昨天AIG緊急獲得聯準會八五○億美元的融資,就創下首度美國聯準會救助一家民營保險公司的記錄。
救與不救間雖然依循的也許都是對於「整體金融系統的安定性」之考慮,但自十年前破例援助避險基金,一路走來到今年三月又破例援助投資銀行,又到昨日的九月十七日再破例援助民營保險公司,美國政府的救與不救間,市場上是否真能瞭解?要讓市場降低「道德風險」,可能還真是不容易!
来源:中國時報
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 【貫明專欄】臺灣最美的海灣 人間仙境七星潭(視頻)
- 水果皇后——草莓(組圖)
- 戰火無情 造化弄人 那一代人的離合滄桑(組圖)
- 千年前的人類抵禦矮人「他」化為惡龍(圖)
- 龍年龍抬頭地龍翻身 世界已現動盪不祥之兆(組圖)
- 世界上最貴的歌 4句歌詞火遍全球(組圖)
- 山西潰壩現場圖片 悲情慘烈(慎入)(圖)
- 難得一見:看看神秘的中國國宴(組圖)
- 臨死前一秒會看到什麼?揭開死亡真相
- 三鹿毒奶粉 引發中共官場危機(圖)
- 一個被掩蓋了的文革周恩來形象(圖)
- 「握有金正日臥室鑰匙的女人」浮出水面(圖)
- 張軼東:預測2008年10月的中共中央全會
- 終於揪出毒奶粉事件替死鬼(組圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 房地產泡沫破裂成定局 習近平已難懸崖勒馬(圖)
- 「國藥疫苗之父」被罷人大代表 疫情年盈利或達千億(圖)
- 六四35週年 加國港人集體哀悼連結彼此(圖)
- 上海市民熱情迎接布林肯 中共又耍小心思(視頻)
- 臺灣航太龍頭:來聊聊臺灣ADF先進戰機背後的製造商(視頻)