分析:牛年券商淨利料再降兩成
路透上海1月21日電---在中國股市滬綜指去年下跌65%的情況下,"靠天吃飯"的中國券商自然也受到拖累,全行業淨利下降逾六成,其中大型券商"受傷"略輕.即使今年"牛"年的來臨,亦未能扭轉市場對於國內券商盈利的悲觀預期,業內預期券商今年淨利將較去年再下降約兩成.
不過業內人士仍冀望,今年證券市場的創新舉措及股指走勢若能超預期反彈,或給國內券商帶來一些福音,大中型券商將從中受惠更多.
"一般情況下,(今年券商)業績還是會下降的,約在20-30%",長江證券金融業分析師劉俊指出,"這與股市交易量很有關係,而且新業務不能形成明顯支撐,也沒有更大的利潤增長點,短期內看不到收入改善."
國內券商的經紀業務收入約佔半壁江山,而去年股市的低迷表現及第四季國內A股首次公開發行(IPO)的暫停,令券商的投資收益及投行收入更顯微薄.第一財經日報週二引述中國證券業協會初步數據稱,2008年107家券商實現淨利482億元人民幣,較2007年下滑63%,其中95家券商實現盈利,佔總量近九成.
**業績分化現像在繼續**
"去年券商業績下降很正常,"聯合證券分析師楊偉聰表示,國內券商的收入依賴經紀業務相當明顯,2007年因為股改後流通股增加及大牛市,使得股市換手率較高,券商自然賺得盆滿缽盈,個個喜笑顏開.但去年交易量一直在萎縮,券商經紀業務下降相當明顯.
2008年中國A股累計成交27萬億元,同比下降逾四成,日均成交近1,100億元.
雖然之前大家對券商股普遍悲觀,不過最近公布的大型券商業績,也給市場帶來一絲驚喜.例如週三公布業績快報的券商股龍頭--中信證券(600030.SS: 行情),多數分析師表示其業績略高於預期.該公司2008年度淨利潤72.81億元,同比下降41.22%,每股收益1.10元,之前有些分析師預估每股收益在1.05元左右.
對於今年的券商業績形勢,分析師均持謹慎態度,業內普遍預計同比下降兩成左右.申銀萬國行業分析師指出,目前業內普遍預期今年股市的日均成交僅600億元.雖然現在約0.13%的佣金比例下降空間已不大,但交易總量的銳減,無疑將使國內券商業的收入明顯下降.另外,去年的權證暴炒,令一些大券商透過創設權證狠賺了一筆,今年這種賺錢機會估計不復出現.
他認為,券商業內部去年分化現象較嚴重,估計今年還將繼續.中信等部分上市券商去年透過股市巨額融資,資本實力增強,投資收益提高,抵禦寒冬能力強一些.若是今年管理層推出一些創新業務,如融資融券等,不少大型券商有望參與試點,那中小券商更會被邊緣化.
已預告業績的券商股中,大型券商海通證券(600837.SS: 行情)去年淨利下降40%,而中型券商國元證券(000728.SZ: 行情)淨利同比下滑77%,宏源證券(000562.SZ: 行情)亦同比下降79%;東北證券(000686.SZ: 行情)降幅為64%;太平洋證券(601099.SS: 行情)則預計全年虧損.
據中國證券報週三報導,銀行間市場已披露的47家非上市券商年報中,排名前十位的大券商包攬了其中七成以上的利潤.其中排名第一的國泰君安實現淨利56億元,廣發證券以35.35億元排名第二,排名第三的招商證券實現淨利21.07億元.地方性小券商越來越難在市場中分得一杯羹.
當然,中小券商前景遠未到"山窮水盡疑無路"的地步.雖然其七八成收入依賴經紀業務,但其區域壟斷性強,而且現在新設營業部相當艱難,所以中小券商只要控制好風險,實現盈利並不難,今年應該不會出現大量券商倒閉或購併.
還有人相信"塞翁失馬,焉知非福".相對大券商而言,中小券商的業績彈性更大一些.一旦股指走勢超預期反彈,整體市場交投更趨活躍,那麽中小券商的業績反彈幅度將更為明顯.
**創新帶來業績想像空間**
有業內人士指出,今年券商的業績超預期因素,不外乎市場的內生增長(即股市反彈令活躍度提高)和外界的增量因素,例如創業板推出,融資融券的實施,以及股指期貨推出.
楊偉聰認為,股指期貨若能推出,大盤股的活躍度將會提高,市場交易量也將提升.根據國外市場的經驗,股指期貨推出後,其對應的正股成交量將會連續多年保持約25%的複合增長率,從而給券商增收帶來一些機會.
他說,創業板的順利推出及融資融券業務開始實施,將會推動券商投行收入和中間業務收入的增長.不過創業板個股雖多但利薄,利息收入等中間業務本來佔比不高,所以今年只能錦上添一點花,很難提供太大的助力.
國金證券最近研究報告指出,2009年全國證券期貨監管工作會上提出今年將推出創業板,並積極推動上市公司並購重組.做好融資融券業務試點,並做好股指期貨推出前的各項準備工作.這些利好言論可能為券商股帶來交易型機會,由於中信證券和海通證券的行業領軍地位,建議積極關注,維持中信證券的買入評級.
来源:路透
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 江曾一政策藏汙納垢 老虎前仆後繼終南捷徑(組圖)
- 中國經濟舊模式大潰敗 注定一個時代已經結束(圖)
- 【貫明專欄】臺灣最美的海灣 人間仙境七星潭(視頻)
- 水果皇后——草莓(組圖)
- 戰火無情 造化弄人 那一代人的離合滄桑(組圖)
- 千年前的人類抵禦矮人「他」化為惡龍(圖)
- 政治腐敗社會動盪中共官員加緊外逃
- 胡錦濤走向個人崇拜
- 老外最喜歡來中國出差的真正原因(圖)
- 一些民眾進入趙紫陽家靈堂祭趙(圖)
- 曝光十大太子身價 網民揭不折騰真意(圖)
- 胡錦濤標準畫像成"年貨"引發猜疑
- 貴州地下火燃燒近1個月 愈加猛烈(組圖)
- 回家大客車上的這一幕讓交警驚呆了!
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 一份軍事報告改變人們對「頭髮」的認識(圖)
- 梅大高速塌陷為人禍 趙蘭健:最大豆腐渣工程是中國政治制度(圖)
- 少女缺氧昏迷 她穿越星河來到一片黑暗中(圖)
- 方斌被斷水電 張展將出獄境遇堪憂 義士無立足之地(圖)
- 正負消息同出 如何解讀香港經濟怪現象?(圖)