人民幣匯率 中美政府在打什麽牌

中國政府稱，通過貨幣籃子來管理人民幣匯率，但如果有這麽一個貨幣籃子的話，美元在其中所佔比重一定極大.中國"有管理的浮動匯率機制"可明確地劃分為兩個階段:2005年7月至2008年7月為第一階段，期間人民幣以爬行釘住美元的方式逐步升值了21%.2008年7月至今為第二階段，期間人民幣事實上又重新與美元掛鉤，匯價保持在約6.83元. 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

自從2005年7月開始實施有管理的浮動匯率機制以來，中國政府一直堅持稱，其在不斷完善匯率"形成機制"，但過去一年在人民幣匯率的再度僵化，重又引發其他國家的不滿情緒漸漲. 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

美國方面的一些批評聲音，特別是行業遊說組織，就抱怨稱，儘管中國對全球經濟的影響力日漸興盛，但中國政府已經停止了人民幣的升值步伐.

中國政府表示，穩定的人民幣匯率非常有助於國內陷入困境的出口商，並有助於促進全球經濟的穩定.

以下是有關人民幣匯率問題的一些問答:

**為什麽美國反對中國的外匯政策?**

歐巴馬政府認為中國的政策阻礙了正常的市場調整，而在自由市場下，像中國這樣快速增長的經濟體，本幣會隨之走堅，從而抬高該國出口商品價格.

隨之而來的是，隨著商品出口至世界各國，貿易收入滾滾而來，推動中國錄得巨大規模的貿易順差，以及不斷膨脹的外匯儲備.

**只有美國對此有異議嗎?**

國際貨幣基金會組織(IMF)已敦促中國加大匯率機制的彈性，以此幫助全球經濟增長恢復均衡，同時亦可加大中國央行在制定貨幣政策時的自主權.

歐洲多國高層亦曾到訪北京，敦促中國政府令人民幣升值.其他一些眼看中國製造的商品充斥本國商店的政府亦怨聲載道.

"他們施行這種政策冒了很大的風險.這正是造成全球經濟失衡的部分原因所在.同時也在一定程度幫助催生出目前經濟中的一些弱點，甚至有部分領域已經遭遇打擊."加拿大央行總裁卡尼近期表示.

**中國如果允許人民幣升值又會怎樣?**

理論上來看，對於全球消費者來說，中國製造商品的成本會上升.如果價格大幅上漲，民眾可能會轉而選擇一些其他國家製造的可替代性商品.美國一些人希望看到，目前認為自己無法與中國企業競爭的國內公司，可能會因此發現有望提高出口市場的份額，並相應增產和增聘人手.如果中國消費者看到人民幣升值，他們可能會增加進口，或許還會令中國貿易從順差轉為逆差.

但實際上，人民幣在2005-2008年期間21%的升值幅度幾乎未對中國出口商品的售價產生影響，箇中原因在於這些商品的買家--通常是沃爾瑪(WMT.N: 行情)等外國公司--要求壓低成本，而他們的中國供應商也有能力達到這一要求，這要部分得益於生產力的提高.

經濟學家通常將中國的貿易順差稱作是結構性的，他們指的是中國的資本價格低廉以及過度投資，這帶來了過量生產，但通過出口得到了充分消化.這其中的寓意在於，中國需要深化改革，例如通過構筑社會安全網路，而非僅僅是令人民幣升值，來刺激國內需求，並控制住龐大的貿易順差.

**中國真的會考慮減持美國公債嗎?**

中國的外匯儲備規模已達到2.27萬億(兆)美元，雄踞世界第一.其中大部分(分析師人為約有三分之二)為美元資產.中國是世界上持有美國公債最多的國家，截至6月末，至少持有7，764億美元美國公債.

美國一些評論員擔心，這令中國政府有把柄對美國要求其改革匯制的呼聲置之不理，因他們可以威脅停止買入更多美國公債，甚至是拋售持有的部分美債.事實上， 中國從未發出過這種威脅，儘管中方數年來一直表示，正在努力將外匯儲備多元化.但中國政府表達了對美國大規模財政赤字的擔憂，若美元因此走軟將侵蝕中方所持美元資產的價值.

除非爆發大規模的貿易戰，否則中國不太可能減持美債，因為這樣做將震動市場，而且唯一的後果是中國持有的美元資產貶值.美國政府赤字不斷膨脹，意味著需要投資者比以往更多地購入公債，但矛盾的是，新發債券中，中國的購買份額卻在下降.隨著美國經濟從金融危機中復甦有效地推高儲蓄率，國內買家成為美國公債需求增長的最重要來源，從而在一定程度上增強了美國抵禦海外需求變動的能力.

**美國公債被拋售會有什麽後果?**

若中國拋售美國公債，或承諾不再購買，直接後果就是美元面臨下跌壓力.而美國政府一直強調美元是主要儲備貨幣的一個重要原因是，美元支撐著"全球最深且流動性最大的資本市場"，因此，如果中國拋售美債，上述觀點也就站不住腳了，而且美元地位將遭遇更大的質疑

来源:路透社

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