IMF：資本管制可以是「合法的」政策工具

根據國際貨幣基金(IMF)一項研究報告，政府在面臨投資激增恐危殆經濟穩定的若干情況下，資本管制是「合法的」政策工具。

IMF這項報告出爐，時值部分亞洲國家表態正在研究資本管制措施，以防杜資產泡沫和匯率急升。巴西政府在巴西幣飆升近33%後，於去年10月針對外資投資股市和固定收益資產課稅。

IMF研究部門在今天發布的報告中表示：即使當資本流入基本上是穩健的，也被認為可能會造成間接傷害，包括泡沫化與資產的繁榮與不景氣。

「針對特定形式的資金流入實施資本管制可能有助於補足法規限制，俾以減低金融的脆弱性，可成為政策工具的一部分。」IMF和世界銀行雙雙對資產泡沫可能在部分新興經濟體成形，特別是亞洲地區，提出警告。中國人民銀行上週宣布1個月來第二次上調銀行存款準備金率，遏止通膨，打擊資產價格。

IMF幕僚在報告中表示，決策者有各種不同的方式因應資本流入激增，包括財政和貨幣政策，匯率政策，外匯市場干預和國內的法規限制等。

IMF報告表示：「倘若經濟以接近潛在成長率運行，倘若外匯存底水平適當，倘若匯率沒被低估，倘若資本流動可能是暫時性的，那麼除了審慎和總體經濟政策外，採取資本管製作為管理資本流入政策工具的一部分合情合理。」IMF的研究報告警告廣泛地使用管制「可能對跨國投資的有效配置帶來不良效果，不利全球經濟復甦和成長前景。」同時也有「全球失衡擴大」的風險，特別是一旦被貨幣遭低估國家利用作為抗拒升值的工具。