新形勢下外匯市場新型金融危機需警惕

發表：2010-03-28 23:23

首先看新形勢，因為大家都在說美國金融危機，西方的金融危機，國際金融危機，我覺得新形勢最重要的一個特點是複雜，這個複雜是跟它的獨特有很大關聯，因為我們在講，金融危機的概念的時候，是一個殺傷力很強的一個因素，但是我們現在再看金融危機的時候，實際上從金融危機的源頭，美國的角度談，美國是在收益，美國也受了傷，但是美國跟其他國家比較而言他受的是輕傷，因此從這個角度看的話，簡單地談金融危機，在當代可能並不能用金融危機解釋所有的東西，所以我們要做一個區分，那麼我分為傳統金融危機和新型金融危機。

實際上我們現在是新型金融危機，我們現在看到美國的金融危機，發達國家的金融危機他的表現是股票和匯率跌破，那麼從這個角度看，我們應該進一步比較細膩，比較全面，甚至比較長遠地考慮問題，所以如果從投資者的角度或者從政策決策的角度，大家最願意談的是風險，但是我覺得風險不是光說的，風險首先第一個要素是識別，什麼是風險是最重要的。

如果我們把金融危機的概念簡單定論的話，恰恰是放棄了風險和對風險的不重視，因為這裡面危機是有規律的，5、6年來一次，如果我們現在是危機，意味著未來兩三年沒有危機，所以應該從這樣的角度評估一些問題和認識一些問題，因此從危機的概念角度來看，我覺得它錯綜複雜，而它的錯綜複雜是跟金融危機的背景有關係，是發達國家而起的，發達國家的力量，實力最大，發達國家的市場份額最多，然後發達國家的制度最健全，國際主導力量非常強，所以它用了輿論，用了一種信心，同時用了一種制度在壟斷著全世界，最簡單的道理，我們是供給的國家，但是我們決定不了價格，而作為發達國家是需求價格，他壟斷著價格。

美國是在規劃市場，我們只是在接受市場，所以我覺得所處的地位的主動和被動給我們帶來的投資理想化，投資財富化，或者投資收益化帶來了很大的困惑，所以我們看到形勢的時候我們要看數據，看真實，這樣我們對形勢的評估可能就會做到自我，所以更多的人在探討，包括剛才楊會長也講到了，這場金融是什麼？

金融監管，金融創新，很多很多，而我自己的總結，金融問題最重要的，美國人過於自我，美國人在輿論上，在力量上，在產品上，在市場上，在制度上佔主，他是以自我利益為主，而我們世界各國，各地區的國家是隨著美國的輿論和長留在做事，20國集團，都是美國主導的，但是實際上美國是發達國家，中國是發展中國家，這兩個國家的困難完全不一樣，那麼我們為何要一致入市，一致退出呢？所以自我的階段，自我的水平，自我的主張是非常重要的風險、識別和判斷的前提。

特點，第一個它比較負責，對外匯市場形成的環境，或者輿論壓力非常大，還有比較獨特，這個獨特是美元主道，而這個當中大家談論更多的是美國的風險或者未來的危機，但是我們認為我們把美國的風險過於理想化了，它是一個未來相對中期或者長期的問題，短期會不會出問題？他的市場份額最大，GDP最大，100強，500強他佔多少？所以我們可以想，可以看，不是我靠一個言論，一個輿論，一個觀點就可以把美國的地位改變的，因此我覺得對美國問題的評估不能過於理想化，要尊重現實和歷史的積累。

第三個，靈活有效，這個靈活有效勢隨著流動性過剩這個局面，節奏幅度和力度在加大，我們過去看到的常態，一年一千多點的變動可以在一週或者兩週發生，通過膨脹的問題，現在市場是有爭論的，這個爭論是跟傳統和現代有關係的，傳統是從需求的關係考量，我們前面一直在講流動性過剩，所以從這個角度想的話，有流動性過剩，投資決定價格，有高通貨膨脹，應該這樣認識這個問題。

第四個角度，結構沒有變，從99年歐元起動到現在，美元在市場份額依然佔一支獨大，包括我們國家的外匯儲備，我們市場交易結算，美元佔80%到90%，而從外匯市場看，美元佔87%，所以一支獨大的局面並沒有改變。那麼美元的狀況，實際上是在強化，而不是在弱化，因為我覺得從2000年以來，美國在做三件事情，第一件事情是美元貶職，貶職的過程中加大了市場的恐慌和判斷力，第二件事情是在以美元買產品，大宗商品和資源產品。第三件事情美元在設計美元標價的產品，儘管有了三年金融危機，美元的市場地位沒有動，美元的市場地位沒有變，美國開著直升飛機撒錢也好，是為了維穩，他是要做這樣的工作，所以透過這樣的角度去看，結構的第二個角度應該是美元化的組合在靈活增加，因為我們透過外匯市場看每一週的變化，每一個月的變化，是其他的貨幣的變化。

第三個競爭性擴大，它的方向是多元化的，只要是對美國的戰略有威脅的國家，都是美國貨幣供給的重點。最後一點針對性是明確的，歐元，從99年到現在歐元一直沒有停止，美國是成功的，在制度上和結構上進一步瓦解歐元，所以歐元的風險短期不會有，中期會有很大風險。

来源:和訊

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