中國為什麼不拋售美國公債
圖為美國的央行-聯邦儲備委員會(美聯儲)在華盛頓的總部。 美聯儲(Fed)通過其公開市場委員會 (FOMC)購買或拋售美國公債, 以達成其調節利率的目的。
美國藝術及娛樂(A&E)電視網旗下,有個歷史節目頻道。中學上歷史課時,圓圓胖胖的女教師非常和藹,但她給我們講的歷史知識,如今只剩下「底格里斯河和幼發拉底河」 兩個詞,其餘都是被改寫了的中國史和世界史。別有居心篡改歷史的結果,使歷史變成乏味的灰色,或血腥的紅色。歷史頻道(History Channel)常播出高質量的節目,使枯燥的歷史變得趣味盎然,讓人們在學習時即體會歷史的必然,又感悟人生的無常。
人類消失的省思
最近歷史頻道播出一個系列片,題目是《人類消失後的地球》(Life after People),講述人類假如突然從地球上消失,餘下的動物、植物、其他生命,以及空無一人的城市鄉村、摩天大樓、蝸居豪宅、錦衣珍饈,會怎樣一步步的變化、消失。這是個集高度想像力、豐富的生物、地理、氣候知識於一體,跨越過去和未來的優秀節目。
故事從人類突然消失之後的第二天開始,描述從加州首府沙加緬度(Sacramento)的許多微妙變化,動物園的獅子怎樣成為城市叢林之王。推測有理有據,非常令人信服。其中有人類消失幾十年後,亞洲鯉魚會一步步入侵芝加哥的密執安湖;75年後,帆船似的悉尼歌劇院會倒塌;200多年後,臺北101大樓的崩潰會從中心用於平衡的球擺開始;而上千年之後,地球上唯一剩下的人類食物,可能只有一瓶瓶的蜂蜜。。。
節目對人最大的啟示,是看待事物時,如果不侷限於現實的利害,而從歷史和未來的角度看,許多錯綜複雜的事情,都會變清晰許多、讓人們可以輕鬆的瞭然於心。圍繞美國公債的迷思,就是這樣的例子。
圍繞美國公債的迷思
中共的中國與自由世界,尤其是與美國的對峙,越來越清晰的展現在世人面前。對峙的背後,是社會準則和人權標準的差異。兩個代表了人類社會兩極的社會,同時又是貿易關係緊密、金融紐帶強壯的兩個國家。
令許多人不解的是,仇視自由社會的領袖-美國的中共政權,為什麼全力資敵-購買天量的美國公債?如果購買是不得以而為,拋售或許可以成為金融武器,那中共會不會啟用、會何時啟用這個「不對稱作戰」 或「超限戰」 的武器?
曾叫囂要用200顆原子彈消滅美國的中共軍頭,在得知美國軍方願意用2000顆原子彈回敬之後,又祭出拋售美國國債制裁美國的招數。中共智囊和親共的海外媒體也認為,中國8000億美元的美國國債是金融核武,只需拋售一部分就能使美元貶值,動搖美國的國力;一旦受到打擊,不堪承受的美國會向中共俯首稱臣。這個美妙的願景,引起五毛黨和憤青熱烈的歡呼。
其實,購買或者拋售美國公債,甚至在很大的規模上,美國每天都在做。美國的央行-聯邦儲備委員會(美聯儲,Fed)更是通過其公開市場委員會(FOMC)購買或者拋售美國公債,以達到調整利率的目的。美聯儲買債券時,因減少了債券的供給,會導致利率降低,降低政府借貸的成本;美聯儲賣債券時,因增加了債券的供給,利率會上升,會增加政府借貸的成本。
中國為何不拋售美國公債
中國拋不拋美國公債,與其購買和持有公債的動機有關。當年開始購買,是要蓋過臺灣外匯存底高的國際風頭;後來持續購買,是發現了這個攫取國財、變現、和累積硬通貨的利器;再後來繼續囤聚,則是騎虎難下、欲罷不能的結果。
所有這些動機,或是為一黨謀私,或是短視和對現代金融缺乏認知。拋售之下,損害自身的利益是明擺著的,但打擊敵人的目的能達到嗎?
持美國公債最多的,中國之外是日本、英國、石油出口國、加勒比海國家、和巴西。中國惡意拋售時,誰有能力、有意願去購買,去配合中共的敵意手法呢?日本和英國不會,其他國家也不會有這個意願。最後,結局之一是有價無市,甚或無價無市;另一結局是美國人自己買。前一結局意味著金融原子彈成了啞彈;後一結局意味著原子彈落入敵手。
落入敵手的原子彈會引爆嗎?其實不會。它會像澳洲土著的「飛旋鏢」 一樣,回到引爆人手中。這是因為,如果買以前賣給中國的國債,美國當然不會按賣價購買。山姆大叔會在這種供過於求的商品大幅跌價時,方才出手。美國公債的收益率一般在3%到6%之間,比方說,等價格跌到原來一半時,這時美國用自己印的鈔票「買」回來,等於把原來欠中國的債務減少了一半,還不花一分一厘!
拋售美國公債的後果
如果中共試圖使用金融武器,不管奏效與否,向美國宣戰的態勢已經足具,這時美國不會繼續和中國做生意。失去美國訂單,中國生產鞋子、箱包、服裝、家電的上百萬企業會立即倒閉,數千萬工人會失業,並加入威脅中共「維穩」的大潮。
即使從中國自己的角度看,過度購買美國債券,也是短視、不明智的反映。如果美國今天仍然實行金本位,中國持有的美元債券可以要求以黃金兌換,囤積外匯還有情可原。但自從1970年代金匯兌本位制退出歷史舞臺,囤積敵對國家的紙幣,只能表明當權者的愚蠢,表明當政人物的思維還停在70年代。當然,中共現在恐怕已經意識到了這一點,只是有點太晚。
再者,美國金融資產國際需求減低,利率上升,從長遠角度看,對美國經濟是有好處的。美國經濟陷入困境的主因,是政府和民間舉債過多。
而中共在犧牲國人利益之下極力維持人民幣的低價,累積巨額外匯儲備,又用這些儲備購買美國債券,直接刺激了美國的過度借貸和寅吃卯糧。美元債券貶值,利率升高,會從客觀上遏制美國人寅吃卯糧的惡習,轉向保守、謹慎的社會金融秩序。
總而言之,中國不敢拋售美國公債,是其力不逮而不願,更是其瞻前顧後而不能。
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