「4000億險資進股市」只是一個畫餅
5日,保監會發布了《保險資金運用管理暫行辦法》。從媒體的報導來看,《暫行辦法》的頒布,明顯被視為了A股市場的重大利好。一時之間,「4000億元險資等待入市」的輿論滿天飛。
然而,這4000億元資金進入股市屬實嗎?未必。它不過只是一個畫餅而已。
根據《暫行辦法》的規定,保險資金投資股票與股票型基金的上限比例可達20%,加上《暫行辦法》規定保險資金投資於銀行活期存款、政府債券、中央銀行票據、政策性銀行債券和貨幣市場基金等資產的賬面餘額,合計不低於本公司上季末總資產的5%。二者簡單相加,這就意味著保險資金權益類投資佔比可達到25%。而截至6月末,保險資金投資基金、股票、股權等權益類投資佔比15.1%,距離25%的上限目標還有10%的空間。按照保險公司6月末總資產4.17萬億元計算,險資權益類投資的空間尚有4000億元的資金可以運用,4000億元進入股市的資金因此而來。
但這4000億元資金顯然是「莫須有」的。就《暫行辦法》規定的「投資於銀行活期存款、政府債券、中央銀行票據、政策性銀行債券和貨幣市場基金等資產的賬面餘額,合計不低於本公司上季末總資產的5%」這部分資金來說,這個5%計2000億元資金,基本與股市不沾邊。而且這個5%不是上限,而是下限,其上限可以是50%甚至更高,是不能簡單地與投資股票及股票型基金上限的20%相加的。因為在今年6月末,在保險資金的運作中,銀行存款佔比30.5%,債券佔比51.8%,遠遠超過了5%的比例。因此,不應該把這部分資金的運用納入到股票投資中來。
而且,就剩餘的2000億元資金來說,同樣也是不確定的。雖然《暫行辦法》規定保險資金投資股票與股票型基金的上限比例可達20%,但在實際投資過程中,保險資金是否需要按上限來投資,這完全取決於保險資金的風險控制情況,以及股市的市況。在通常情況下,保險資金是不可能按上限來操作的。所以,儘管目前保險資金還有5%也即2000億元的增資空間,但保險資金有無必要進行增資操作,卻是不確定的。
並且,《暫行辦法》實際上並沒有提高保險資金投資股票與股票型基金的投資比例,因為在此之前,保險資金投資股票與股票型基金的比例上限累計也是20%,原來的規定是保險資金投資股票與股票型基金的比例各自最高為10%,《暫行辦法》只是將原來的「各自為戰」合併到一起來使用。如果說這中間真的還有2000億元資金可以運用,這也是原來就有的,而不是《暫行辦法》帶來的新增資金。可見,所謂的4000億元險資進入股市,無非又是一張畫餅而已。
来源:天府早報
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