週四，人民幣對美元連續第五個交易日創出新高。最近這一輪突然升值引起普遍猜測：中國政府可能是在力圖防止引起美國的強烈政治反應。但中國管理匯率的方法，有可能讓華盛頓的怒氣不消反漲。
週四上海市場，人民幣收於1美元兌6.7248元，這是自1994年人民幣開始交易以來的最高收盤水平。和自上週五以來的每個交易日一樣，當天央行將人民幣每日參考匯率調到了新的高點。人民幣過去兩個星期對美元的升值幅度，已經超過了過去一年的升幅；自6月19日政府承諾提高匯率靈活性以來，目前人民幣已經上漲1.5%。
中國知名經濟學家、前央行顧問樊綱說，人民幣無疑已處於升值軌道。
人民幣升值的開始，正處於美國國會於週三、週四在華盛頓就中國匯率政策舉行聽證會的前夕，多數市場觀察人士認為這並不是巧合。這跟過去的模式如出一轍：在美國政治敏感時期，中國都會做出姿態緩和美方對人民幣匯率低估的擔憂，同時又不承認自己的匯率政策受到了外部因素的影響。
美國財政部長蓋特納(Timothy Geithner)週四在國會兩院的聽證會上作證時，表達了對中國匯率政策的擔憂，說人民幣升值幅度過於緩慢。但他暗示，歐巴馬政府仍不願意將中國正式列為美國法律意義上的匯率操縱國。
一週升值1%的速度，凸顯了中國對其匯率實施微觀調控的能力，但美國很多議員相信，正是這種能力讓中國獲得了不公平的競爭優勢。然而相比美國國會議員的要求，1%的升值幅度顯得微不足道。很多議員認為人民幣低估了20%甚至更多。
研究機構Capital Economics駐倫敦經濟學家威廉姆斯(Mark Williams)說，在雙邊貿易失衡不斷擴大、美國失業率仍舊非常高的情況下，中國誤判安撫美國所需升值幅度的危險正越來越大；政治情勢可以很容易地自發形成勢頭。
中國外交部週四反駁華盛頓的批評，重申北京的立場說，人民幣升值解決不了美國對華貿易逆差問題，也解決不了美國國內失業率高企的問題。新聞發言人姜瑜在例行記者會上說，施壓不僅解決不了中美之間的貿易問題，反而可能會適得其反。
中國央行需要小心翼翼地把握好兩個方面的平衡。一方面，它每天為人民幣匯率設定的參考值不僅要符合國內經濟形勢，同時也要向外匯市場的全球投資者發出正確信號。另一方面，它還要避免美國和歐洲吵吵嚷嚷的貿易政治出現失控。
自6月19日承諾提高匯率靈活性以來，北京似乎主要是側重於前面兩個目標，而且成績也還不錯，但在安撫國外的批評聲音方面做得很少。
央行官員曾經明確表示，他們不希望看到外匯市場的投機造成熱錢大規模流入中國。以前就曾有過熱錢大規模流入，讓央行難於招架，特別是在2007到2008年人民幣對美元快速升值的時候。官員們擔心這種情形重演有可能危及經濟穩定。
人民幣自6月份以來緩慢的升值步伐，以及政府一再弱化人民幣升值可能性的言論，似乎已在很大程度上成功地阻止了這種投機行為。最近幾個月許多投資者都拋棄了大幅看漲人民幣的頭寸，在離岸衍生品市場，6月份時還預計人民幣將在12個月內升值2.7%，如今它所反映出的預計升幅僅為約1%。
官方言論繼續傳遞出人民幣匯率不大可能出現大幅波動這一信息。中國央行顧問李稻葵週三在天津舉行的世界經濟論壇上說，他不認為人民幣具備大幅升值的條件，因為中國的貿易順差已經比2008年時的水平降低了很多。
讓市場相信人民幣不會只是單向的上漲，至少就每天的交易情況而言，這也許實際上給了中國央行更多在將來調整匯率的餘地。而中國國內經濟形勢也給政府帶來更大的信心。
在經歷了幾個月的放緩後，中國經濟增長似乎已經企穩，8月份的經濟指標顯示製造業回升，建築業依然強勁。而政府4月份採取的控制房價舉措所引發的房價可能大幅下跌的擔憂最終也沒有成為現實。
中國社科院經濟與金融問題研究員劉煜輝說，政府控制經濟的舉措使經濟活動放緩的程度不及預期，因此人民幣的升值壓力再度增加。
不過加州大學戴維斯分校(California , Davis)的經濟學教授胡永泰說，不管是中國或是美國的任何經濟政策，包括匯率調整，都不大可能在短期內對縮小兩國貿易差距起到太大作用。因此貿易引起的政治緊張氣氛最終或許還是需要一個政治上的解決方法。胡永泰週三在北京的一個論壇期間說，中美兩國共同來緩解貿易緊張，這一點很重要。
日本週三為壓低日圓匯率進行了六年多來的首次匯市干預，這一舉動似乎令華盛頓對中國愈加失望。然而中國官員尚未對日本的舉措發表評論，國內的經濟學家說他們預計這不會對中國產生重大影響。
與此同時，別忘了中國對於華盛頓的政策是如何影響著美元匯率也有著自己的看法，中國3000億美元主權財富基金的管理者在本月出版的一本書中寫道，如果美國繼續採取可能導致美元走軟的寬鬆貨幣政策，中國將對其外匯資產進行美元之外的多元化配置。
中投公司(China Investment Corp.)董事長樓繼偉的這番言論發表在一部由中外經濟學家共同撰寫的論文集中，此論文集是為週三在北京舉行的一個論壇準備的。樓繼偉這篇長達12頁的文章寫於何時尚不清楚，但似乎是在幾個星期，也可能是在幾個月之前，因此它可能不是針對華盛頓本週一系列聽證會的回應。一名參與此次會議組織工作的中國官員說，樓繼偉大概三週前就提交了這篇文章。文章提到美國去年12月份的一項宣布時用到的詞語是 「最近」發生的。
無法聯繫到中投公司的發言人置評。
樓繼偉重申了數名中國官員此前曾表達過的觀點，他寫道，如果美國長期繼續奉行寬鬆的貨幣政策，允許美元任意貶值，那麼中國為減小相關風險所能做的就包括將外匯儲備轉向非美元資產。他沒有詳述。
