美聯儲量化寬鬆2.0版影響幾何
美聯儲實施量化寬鬆2.0版已經沒有懸念。現在的問題是,它的量有多大?本週,美聯儲公開市場委員會將舉行例會,全球投資者都在等待著它的結果。
在第一輪量化寬鬆過程中,美聯儲購買了1.25萬億美元的抵押貸款支持債券、3000億美元的美國國債和1750億美元的機構證券,累計1.7萬億美元左右。
對於第二輪的規模,目前市場的普遍預測,是美聯儲可能會承諾分5個月買入至少5000億美元美國國債,以刺激信貸並支撐經濟復甦。也有分析師預測,第二輪的規模將在5000億美元到1.25萬億美元之間。還有保守人士認為,由於量化寬鬆對經濟影響不夠直接,或許會使得美聯儲縮小購買資產的範圍和規模。
綜合來看,可以預期,如果美聯儲本週公布的規模小於5000億美元,將低於市場預期;如果高於1萬億美元,則將超出市場預期。
由於整個10月份全球外匯市場、期貨市場、股票市場已經圍繞美聯儲量化寬鬆2.0版進行了投資頭寸擺佈,本週真正推出的規模,將決定市場的走向——如果低於市場預期,市場不排除短期回調,而如果超出市場預期,則市場將繼續瘋狂。市場會根據這個結果,決定繼續做空美元資產或者相反,繼續投資發展中國家股市或者相反,繼續買入黃金、大宗商品或者相反。
新一輪量化寬鬆,究竟會給市場帶來多大影響?
我們可以回頭看第一輪量化寬鬆給全球金融市場的影響。第一輪量化寬鬆開始於2009年3月,累計規模1.7萬億美元。從這一時間開始美元進入下跌週期,美元指數從89下跌到74。
資產市場則迎來了狂歡。全球金融危機期間,美國道瓊斯指數曾從2007年10月的最高點14198點下降到6470點,跌幅達到54%,但量化寬鬆開始之後,到2010年5月,道瓊斯指數達到11258點,漲幅高達74%。同樣,原油價格從量化寬鬆開始的43美元上漲到今年5月的90美元,漲幅超過100%。
從上一輪量化寬鬆的影響來看,新一輪量化寬鬆將再次推高資產價格,資本市場已經消化了部分影響。
進行數量分析可以發現,美聯儲每推出1萬億美元的資產購買計畫,會使得美國長期利率下降49個基點,會推高標普500指數約8%。
如果以今年8月10日美聯儲會議宣布第一輪量化寬鬆到期之後再投資新的證券的決定為本輪市場預期的開始,標普500指數至今上升了3%。這意味著,如果本週美聯儲出臺一個1萬億美元的資產購買計畫,那麼標普500指數還有5%的上漲空間。
當然,由於市場受大量其他因素的影響,這種假設和市場現實走勢可能並不一致,但這種測試可以為市場提供一種交易的指向。
此外,從2009年3月美聯儲推出第一輪量化寬鬆開始,全球外匯市場、以新興市場為代表的股票市場、全球大宗商品市場都出現了大幅波動。新一輪量化寬鬆料將仍然產生這種影響。
中國股票市場就在這種影響的影子之下。在美聯儲量化寬鬆2.0政策的預期之下,中國市場已經成為全球過剩資金逐利的港灣。僅僅是在預期之下,整個10月份中國A股就已經實現了一輪瘋狂上漲。目前來看,在本週正式出臺之後,過剩資本繼續湧入中國的情形有望進一步加劇。
今年二季度中,中國外匯儲備淨增長了70億美元,三季度增加量則達到1940億美元。在第三季度儲備增長中,貿易順差840億美元,FDI引入290億美元,因美元貶值導致的日元和歐元儲備增加值達到650億美元,但這之後仍有165億美元的投機熱錢。數據對比可以發現,近幾個月來,熱錢流入極為堅決。
與此對應的,是各機構對中國資產市場的一致看多。尤其是索羅斯近期攜90億美元進駐香港,其香港辦公室正式投入運營。
以上是預期美聯儲量化寬鬆2.0版出臺的棋盤推演,其目的是通過推高全球資產價格,來推高美國國內的通脹率,避免陷入通縮循環。不過在筆者看來,另外一個更嚴峻的挑戰是——誰能保證在由通縮向通脹轉變時,通脹恰到好處地停留在2%~3%,而不是迅速攀升到5%以上,甚至引發惡性通脹呢?
未來仍有不確定性,但能確定的是,那是一條懸在高空的危險鋼絲繩,伯南克和美聯儲已經開始走在上面了。
来源:第一財經日報
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 日片《完美的日子》:光影交織中的美和釋然(組圖)
- 大開眼界!創記錄的「人體噴泉」(組圖)
- 習近平忌憚三個紅二代(組圖)
- 【宋紫鳳專欄】從潘美到潘仁美 是藝術加工還是神來之筆(組圖)
- 江曾一政策藏汙納垢 老虎前仆後繼終南捷徑(組圖)
- 中國經濟舊模式大潰敗 注定一個時代已經結束(圖)
- 毛澤東時代媒體鏡頭下的「標準美女」(組圖)
- 胡錦濤的新治國口號
- 高層家族圈錢攬權 (圖)
- 【嚴真.真言】誰叫你們當官的?用貪反貪妙無窮(組圖)
- 為十一維穩 部隊設黑監獄(組圖)
- 上百美女主動脫衣上床,組織部長財色雙收(圖)
- 如果你每天上網超3小時,必看的常識(圖)
- 佛的「卍」字元與宇宙的秘密(組圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 歐洲需要認清被捆綁的習近平(圖)
- 試管嬰兒備孕/針灸備孕(718) 4142777助您「好孕」(組圖)
- 浙江幼兒園60多孩童群體性流血 官方闢謠惹議(圖)
- 白紙運動後 我在看守所地獄般的日子(視頻)
- 何伯何太忘年戀最終章 誰結局最慘?(圖)