TPG創始人:警惕新興市場 (圖)
私人股本公司TPG資本(TPG Capital)創始人之一龐德文(David Bonderman)對新興市場的「預期危機(crisis of expectation)」發出了警告。長期以來,他一直被收購界的其他億萬富翁們視為最為精明的投資者。
他在香港召開的一次會議上表示:「這裡將出現混亂。新興市場太波動了。」
「未來某一刻,人們會非常失望,就像他們現在非常歡欣一樣。」
在他發表此番言論之際,相對於發達市場,投資者對新興市場的增長感到更為樂觀,同時西方寬鬆貨幣政策造成的流動性正流入亞洲和拉美地區。
龐德文的警告包括公開市場和私人市場,他認為,公開市場股價可能會下跌15%。
「好消息是,這些市場具有波動性,壞消息是成功的機率不大。」
這番警告可能會提醒私人股本基金投資者降低預期。
調查顯示,大型私人股本公司的投資者預測,新興市場投資的回報水平高於發達市場。《亞洲創業投資期刊》(Asian Venture Capital Journal)的數據顯示,多數投資者正減少發達市場的資金配置,同時增加對新興市場的資金配置,特別是亞洲,最明顯的是中國。
龐德文表示,現在中國有100傢俬人股本公司,「它們並非都能找到人才或價值」。
在大型全球私人股本公司中,TPG以趕在同業之前早早挺進俄羅斯等高風險市場而聞名。
但龐德文表示,他的公司對風險較高市場採取不同的投資策略。該公司管理著約500億美元資金。
他表示,由於新興市場的波動性,TPG往往不會大舉借貸,為新興市場的投資融資,而在美國,「你則會承擔槓桿風險。」
他表示,他的公司將在那些正經歷變革的行業尋找機會,例如媒體、金融服務和能源行業,在這些領域,新技術降低了成本。
龐德文強調,在許多新興市場,投資者在很大程度上受政府的左右。
「每筆交易都受到監管,」他表示,「監管者會告訴你,怎樣把你的錢拿回家。」
TPG的一些最佳交易,都是在強大監管干預下完成的。例如對韓國第一銀行(Korea First Bank)和深圳發展銀行(Shenzhen Development Bank)的收購。
来源:金融時報
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