準備金率20日上調0.5% 恰是經濟數據公布之日
中國人民銀行1月14日發布公告稱,決定從2011年1月20日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是今年央行第一次上調存款準備金利率,存款準備金率也將因此而達到19%。昨日接受記者採訪的專家認為,央行一直都在致力於貨幣政策工具超預期實施這一理論,此次的做法依然延續了這一做法,回收市場流動性規模大概3500億。
近期人民幣匯率屢創新高,同時通脹也處於高位,因此市場之前普遍預計1月份將有一次人民幣存款準備金率的上調。只是這一次上調比預期時間來得更早些。
的確,因本週到期量大增,央行本週已經重啟暫停逾一個月的正回購操作以回籠過多流動性。再加上,由於去年末行政調控抑制信貸需求,今年一月信貸井噴應屬預期之中。在此背景下,市場紛紛猜測央行或將在年前採取進一步縮緊的措施,以控制貨幣發行的增長。
本週央行公開市場操作發行量有所上升,週二發行一年期央票10億元,意外重啟14天正回購600億,週四發行三月期央票30億元,同時進行7天正回購200億,91天回購80億元,公開市場共回籠資金920億元,較此前一週大幅增長。由於本週公開市場到期量1110億,央行共計淨投放資金190億,連續第九週淨投放。
有分析人士認為,在央票利差有所收窄的背景下,3個月工具(央票+正回購)的小幅放量,體現了當局為提升公開市場回籠能力所做的嘗試。就週一實施的14天正回購,以及週四開展的7天正回購而言,主要目的仍在於將流動性「搬運」至春節前投放,以滿足商業銀行備付需求,如此超短期工具能否充當常規的流動性管理工具尚有待進一步觀察。
中信建投證券首席宏觀分析師魏鳳春認為,央行此次舉動目的就是控制通脹,如今「緊」字當頭,唯有控制流動性,才能控制通脹的進一步惡化。
社科院博士付立春表示,央行本週通過短期的正回購工具來回收流動性,其作用靈活但有限。因此,央行決定上調存款準備金率也是預期中的事,只是出臺的時間點比預期中來得早。初步計算,政策實施以後可回收市場流動性大概3500億。
「同時,值得注意的是,央行作此決定建立在一個重要的背景下,當前的存款準備金率已經達到了歷史的最高點。當前銀行的超額存款準備金率已經用盡,所以,銀行要動用更多的資金去上繳存款準備金。因此,此次央行決定提高存款準備金率的作用將更為有效。」付立春表示。
分析人士認為,為回收流動性,相較於加息這一貨幣政策工具,提高存款準備金率要顯得更為靈活。同時,央行此次超預期出手,給市場來個措手不及,效果將更為顯著。
自然,央行的這一舉動也降低了市場對過年前、後可能再次加息的猜想。但是,付立春認為,市場可能再次加息的壓力始終還是存在,央行年前提高存款準備金率,也凸顯出整個市場貨幣增量形勢比較嚴峻。
来源:證券日報
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