近期陸續出爐的各項經濟數據表明美國經濟復甦好於預期，美國經濟強勁上行漸成共識。
2月16日，美聯儲上調了2011年的美國經濟增速預期，預計美國經濟2011年的增速有望達到3.4％~3.9％，較之2010年11月時3.0％~3.6％的預期更為樂觀。各家大型投資機構顯得更為積極，近期均上調美國全年GDP增長預期至4%以上。而2010年美國GDP同比增長2.8%。
美國經濟改善和新興市場通脹風險加大等因素，導致資金回流美國，從2011年1月中旬至2月中旬，美股已連續5週呈資金淨流入態勢。摩根大通、高盛、德銀等投行強烈看多美國股市。美國三大股指——道瓊斯指數、標準普爾500指數和納斯達克指數自去年底以來均獲得很大漲幅。
筆者看好美國經濟的理由，是基於美國失業率的快速下降，以及美國消費規模的快速提升。美國過去兩個月失業率下降了0.8個百分點，這是一個巨大的飛躍。要知道，在短短兩個月裡下降0.8個百分點，自上世紀60年代以來，美國失業率從未出現過如此急劇的降速。在一次新近的交流中，有多位中國經濟學家預期，2011年年底美國失業率有可能下降到7.8%的低位。
由於金融危機的原因，美國很多年齡在55~65歲之間的人群退出勞動力市場，他們退出以後不會再返回。另外，由於美國勞動生產率的提高，同樣的經濟增長率可以吸納更多就業。
這一邏輯的核心在於，就業水平的恢復，將會再度產生美國經濟的「就業—消費」正向循環。
近日美國修訂了2010年四季度GDP增長率，從初次估測的年率季度環比增長3.2%向下修正至2.8%。這一修訂雖是向下修訂，但GDP增長的結構反映出，居民消費、私人固定投資和淨出口的貢獻分別為2.88、0.57和3.35個百分點，庫存貢獻為-3.7個百分點，政府支出和投資的貢獻為-0.31個百分點。這確認了美國居民消費成為了經濟復甦主要動力的觀點。
美國消費者信心指數維持在高位。美國個人投資者協會編製的投資者信心指數已連續22週高於歷史平均水平，為有史以來第二長週期。2月份美國密歇根消費者信心指數的初值為77.5點，高於1月的75.1，遠高於去年12月修正後的53.3，創下8個月來的新高。同期，現狀指數從24.9上升至31.0，預期指數從72.3上升至80.3。
美國房地產市場也出現企穩跡象。美國商務部公布的數據顯示，1月新屋開工換算成年率後達59.6萬戶，優於市場預期的53.9萬戶，也較去年12月增加14.6%，創去年9月以來的最高，反映房屋租賃市場逐漸好轉。而2010年12月份新屋銷售量由11月的29萬套增加到32.9萬套。12月成屋銷售增加12.3%。另據美國全國地產經紀商協會NAR最新報告稱，2010年四季度美國城市地區約一半的住房價格出現上漲，美國住房市場在持續萎靡不振之後，似乎出現了企穩跡象。
此外，美國企業的良好表現成為美國經濟向好的持續動力之一。在標準普爾500企業新公布的季度盈利報告中，截至2月中旬，已有290家公司發布業績報告，其中236家的每股盈利數字較之去年同期有所提升。同時，製造業出現強勁增長態勢被視為美國經濟增長的一個積極跡象。2010年12月的工業生產增幅則由0.8%上修至1.2%。費城聯邦儲備銀行2月份製造業活動指數從1月份的19.3升至35.9，創下2004年1月以來的最高水平。一些經濟學家預計美國企業盈利將保持較強勁增長，預計全年增速會達到20%。
所有這一切，都在描述一個基本事實，即美國經濟復甦情況比市場預期的要好得多。
在如此強勁的經濟增長和增長預期之下，目前關於美國貨幣政策轉向的討論已經升溫。在數量工具方面，目前主要的金融機構大都預計美國不會再有第三次量化寬鬆。而關於美聯儲加息的討論則已經開始。市場對美聯儲將在2011年年底或者2012年年初開始啟動加息的觀點預期濃厚。
現在我們要面對的問題在於，如果美國經濟實現強勁復甦，那麼當前國際資本從新興市場的回流將不是短期的，而會是一種方向性變化。那麼，國際資本會像2008年下半年一樣，從中國持續流出嗎？中國經濟增速降低、通脹水平提升的情況，會讓中國保持成為國際資本大幅流入的目的地嗎？
從全球經濟環境來說，對這一問題的回答，或者將是中國經濟2011年面臨的最重要外部環境變化。
