如果房產汽車都賣不動(圖)
中國經濟仍然表現出眾,然而,如果,房產汽車都賣不動,會怎麼樣?昨天,中國內地股市收盤走低,結束了連續四個交易日的漲勢。基準上證綜合指數收盤下跌7.27點,至3022.75點,跌幅0.2%。該指數在過去四個交易日累計上漲3.5%。地產股領跌大盤,汽車類股走軟。
溫家寶上週末重申,各級地方政府要切實擔負起落實房地產調控政策的責任。這一信息提醒投資者撤離已經連漲數日的地產股。而汽車股則受累於3月份汽車銷量的黯淡表現。週日,中國汽車工業協會公布,3月份汽車銷量較上年同期增長5.36%,至183萬輛,增幅較2月份創出的兩年最低增幅略有回升,但仍遠低於上年同期增幅(中國2010年汽車銷量增長32.4%)。顯然,中國汽車工業協會擔心,今年全年的汽車銷量增速很可能低於該協會之前預計的10%∼15%。
現在,全球經濟正變得更依賴中國。過去三十年裡,中國經濟的年均增長率約為10%。世界銀行首席經濟學家林毅夫說,2000年至2009年,中國約佔全球經濟增長四分之一的份額,以微弱優勢勝過美國,大幅領先剩下的其他國家,坐上了頭把交椅。中國能否繼續保持優勢呢?
未來幾年,可能導致中國經濟意外的問題主要有兩個。一是中國房地產泡沫迅速膨脹並破裂。據龍洲經訊稱,過去兩年內,中國最大36個城市的房價已經飆升了約50%。中國城市人口多數已經成為房地產投機者。可憐我的朋友們認為房價會只漲不跌,就像2007年前後的美國佛羅里達州。然而,與美國人不同的是,中國人不是自由地選擇投資房地產。因為中國人沒有更多其他投資對象。眾所周知,現行中國商業銀行存款利率遠遠低於通貨膨脹率,股票投資風險過大。至於境外投資,北京尚不能坦然接受。
當然,令風險放大的是那些國有大型企業。為抗擊全球金融危機,北京於2008年下令國有商業銀行增加貸款,保持經濟高增長。根據《華爾街日報》報導,新加坡國立大學經濟學家鄧永恆透露,多數應對金融危機和經濟衰退的銀行貸款落到了大型國有企業手中。而後者,一轉手,理所當然地將錢投入房地產市場。從公開數據看,中國八大城市中通過招拍挂競拍獲得的土地價格在2009年翻了一番。因此,正如之前本專欄曾提及瑞銀的觀點,即從中期來看,中國想要避免地產泡沫破裂非常困難(中期是指未來三到五年)。
問題的關鍵在於,中國內需上升可能填不滿外需下降的窟窿。從已有的數據來源看,中國投資已經增至GDP(國內生產總值)的一半,就業年增幅卻只有1%。與此同時,歐美的需求不可逆轉地減少,中國出口不太可能保持過去幾年的高速增長。近年,北京再次宣布將調整經濟結構,承諾提高工人收入。不過,要讓內需的增長足以彌補外需缺口,並不容易。最令人擔心的是,中國在逐漸退出舊增長模式時,新增長模式上進展不大。汽車業就是一個典型的參考標準。
更重要的是,被很多人不以為然的經濟增長自有其正確性,對抗通貨膨脹也是如此。當前通貨膨脹率接近5%,而北京定於本週五發布3月份CPI(消費者價格指數),第一季度GDP(國內生產總值)及其他重要經濟數據。投資者不妨看看再思考下一步,思考房產汽車賣不動時買什麼好。
来源:東方早報
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