滬深股市為何外強中乾(圖)

作者：丁東發表：2011-05-01 12:36

憑藉大盤股的連續走強，上證綜指終於在春暖花開的季節又一次站上了3000點。湘財證券副總裁李康先生有句名言「中國股市在3000點之下是不正常的」，如此說來，中國股市終於恢復了正常。但李康先生還有下半句：「中國股市常常是不正常的」，所以，在3000點之上，股指走得很累。一有風吹草動，股指便飛流直下，投資者傷痕纍纍。中國股市要想保持個正常狀態還真不是件容易的事情。

跌易漲難，這是中國股市「獨特的」特點。除了2006、2007年瘋過一陣，還惹得各個部門紛紛打壓外，股市的好日子幾乎不會超過3個月。正因為時間不等人，所以市場投機風盛行，大家都要賺快錢，主力機構也是如此，漲停板連著拉，趕緊一步到位，賺完錢走路。因為誰都不知道後面的政策環境、市場環境會發生怎樣出人意料的變化。在種種不確定之前，任何價值投資、長期投資的理念都碰得個頭破血流。

從表面上看，中國股市確實成績巨大，短短20年，中國股市從一無所有到成為全球市值第二的大市場，誕生了全球市值最大的公司，走過了海外市場上百年的歷程。每年的市場融資額、每年的交易量、投資者人數都數一數二，這些成績有目共睹。但是，這些成績取得的背後，是廣大中小投資者付出了沈重的代價。20年的投資，普通投資者很難享受到財產性收入增長的快樂。上證指數在93年初便已到達1500點，18年過去，還在3000點之下徘徊，如果去除掉新股上市虛漲的指數，恐怕市場這18年光長胖，沒長個。

最近的一輪下跌似乎更反映了股市的外強中乾，上證指數好不容易站上了3000點，但對美國信用評級展望的下調，美國股市僅僅打了個噴嚏，滬深市場卻下起了傾盆大雨。各種利空迅速聚集，投資者剛剛樹立起的一點信心頃刻間土崩瓦解，指數也迅速向下擊穿3000點、2900點。信用評級被降級的美國，道瓊斯指數、納斯達克指數很快便反身向上創出了新高，而中國的創業板卻跌破了開市基點，事情就是這麼荒謬。中國的投資者就是這麼個生存狀態。

之所以出現這種狀況，說到底還是我們對自己的信心不足。指數一高，心中就沒底了，對政策沒信心，對業績沒信心，對成長更沒信心。海外市場可不是這樣，只要你是個好公司，虧損也照樣能上市，股價照樣能一飛衝天。中國的優秀網路公司紛紛落戶美國股市並不是偶然的。因為股市本身就是對未來的期盼。股市中的泡沫本身就是好公司的催化劑，是必不可少的。而我們股市，既製造泡沫，又特別害怕泡沫。原因在於我們的上市公司常常不能把泡沫充實，甚至還弄虛作假。這就很難讓投資者對這樣的公司保持長期信心了。所以，要從根本上解決中國股市信心缺乏的問題，一是要有積極的、長期的、穩定的股市政策；二是要加強對上市公司的監管和改造，不再追求上市的數量和融資額，而要注重質量。股市則需修身養性，通過大規模的重組改造以及退市，從根本上提高上市公司質量。如果還是一味追求擴大規模，投資者要想通過股市實現財產的保值增值，那就只能還是一個遙遠的夢了。

来源:上海證券報

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