中國央行加息意在對抗通脹加速?
中國人民銀行7月6日宣布將金融機構一年期存貸款基準利率分別上調0.25個百分點。這也是中國央行今年內第三度加息。市場分析認為央行此舉是為了抑制迅速增強的通脹壓力。但也有意見指出,通脹壓力並非要點,隨著價格壓力在6月達到高點,年底決策者仍有放鬆貨幣緊縮政策的空間。
中國央行決定從7月7日起,將一年期金融機構存貸款利率分別提高到3.5%和6.56%。
加息決定宣布後,股市和大宗商品市場因擔心中國經濟放緩而下挫。
位於倫敦的經濟研究機構凱投宏觀(Capital Economics)的資深中國經濟學家馬克.威廉姆斯(Mark William)對美國之音說,此前多數市場分析師都預計中國央行會在近幾個星期內再度加息,因此他們對此並不感到意外。
*對經濟影響不大?*
威廉姆斯說,市場近期似乎認為中國經濟增速放緩或許令央行推遲加息,或者根本不會採取加息行動;因而此次加息決定可能會加深市場對中國決策者緊縮措施的擔憂,恐怕他們在抑制通脹方面的動作過大,會導致中國經濟硬著陸。
但是,威廉姆斯並不同意這樣的觀點。
他說:「我不認為調高基準利率會對經濟有很大影響。基準利率提高釋放的信號是,政府所擔心的問題和借貸並沒有直接關係,因為中國的利率水平相對來說還很低。」
*通脹過高?*
有分析認為,中國為保持經濟快速增長而實施過度寬鬆的貨幣政策,但這也成為目前通脹率達到2008年以來最高水平的部分原因。他們認為,當局擔心通脹率過高將導致社會不穩定,因而會採取貨幣緊縮措施抑制通脹。
官方上個月發布的5月份消費價格指數同比升高了5.5%。經濟學家普遍相信,即將發布的6月份價格指數會達到6%以上。
財經新聞網站國際商業時報(International Business Times)7月6日刊載的一篇分析報導認為,鑒於中國是個共產黨國家,政府希望以積極面來掩蓋事實,因此官方一切經濟增長數據和通脹數據都應該作出更為負面的調整。文章作者認為,中國當前的通脹水平或許已經高達7%以上;而這對於一個在薪資增長方面還不平衡的大國來說,已經是個危險的數字。
*政策未跟上通脹增長?*
華盛頓智囊機構傳統基金會的中國經濟問題學者史劍道(Derek Scissors)說,因為通脹率的計算相當複雜,中國目前通脹率是否已經高達7%值得商榷。但是他認為,政府的政策顯然沒有跟上通脹的增長。
他說:「他們宣布加息可能意味著6月的官方通脹率會高於5月官方通脹率。但是中國在政策方面卻沒有跟上通脹的步伐。這並不是說中國的決策者不懂通脹,而是因為他們不願意在財政方面採取有效手段來對付過度的流動性。」
*今年不會再加息?*
凱投宏觀的威廉姆斯說,目前市場廣泛相信通脹率在6月時已經升至高位,因而在下半年可望回落;加上當前銀行間貸款利率已經升至危機前水平,因此決策者可能會放緩緊縮步伐。他預計今年內不會再有加息動作,但可能會將準備金率再作兩次50個基點的上調。
傳統基金會的經濟學家史劍道說,鑒於中國決策者有放鬆貨幣政策的傾向,如果經濟增長放緩,他們有可能會放鬆貨幣政策的管制。他強調說,中國雖然將利率水平從三到四年前的水平上調,但其真實利率仍然偏低,因此談不上是什麼緊縮措施。他說,目前貸款增長的確有所放慢,但因為2009年後的貸款量基數過於龐大,這些手段相對於過份寬鬆的貨幣政策而言,仍顯得過於微弱。
来源:美國之音
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