謝國忠:中國股市或是下一個大機會(圖)
也許在很多投資者眼裡,時下的市場就是「世界末日」,因幾乎每一天都有壞消息蹦出來:歐元區分崩離析、美國經濟二次探底,中國股市更是股民心中難以言說的痛……
在全球市場急速俯衝後,我們是繼續絕望還是應該看到一線生機?記者就此專訪了獨立經濟學家謝國忠。
歐洲出路強制銀行補充資本金
問:歐債危機愈演愈烈,特別是主權債務風險向銀行系統轉移。你怎麼看?
謝國忠:表面上看,歐洲的問題是政府負債過高,但現在真正的風險在於義大利,因為該國有1.9萬億歐元負債,佔GDP比重120%,這遠高於希臘借的3500億歐元債券。如果義大利出問題了,全世界都會完蛋。
但如今歐洲更關鍵的問題是,銀行實際計算的股本金是虛的。如按會計規則來計算,歐洲實際上已經處於破產狀況。比如希臘1歐元的債券,按市場價算只值0.2歐元,但銀行在計入報表時仍按1歐算。另外,市場現在並不清楚歐債到底在誰的手中,比如目前只清楚希臘一半債券的去向,加之不清楚歐債背後有多少衍生品,這就使歐洲政府很難下決心救市。從這個角度看,必須強迫歐洲銀行補充資本金,若不能自己做,可以國有化。只有做到這步,歐洲股市才可能上漲。
問:最壞的情況,如果歐洲銀行一直不補充資本金,歐美股市還可能有多大下跌空間?
謝國忠:現在並非世界末日,目前歐美股市的混亂,很大程度上與對沖基金操作有關。事實上股市的恐慌有點過頭了,短期應該跌得差不多了。另外,目前代表市場恐慌情緒的VIX指數已經升至50,該指數2008年金融危機時最高到達過80,這也暗示離底部已經不遠了。
美國選擇聯儲還將有刺激動作
問:9月29日,德國議會將對歐元區救助基金(EFSF)進行投票,你認為可能通過嗎?
謝國忠:德國是歐洲最能賺錢的國家,但他們賺的錢又不斷地貸款給希臘等小國。在沒有還債擔憂前,雙方都是很高興的。德國發現賬面資金多了,而希臘又可以拿德國人的錢去買酒喝。但一旦發現希臘還不起錢,德國就只能認命,因為希臘是主權國家。這樣一來,即便是德國反對黨最終都要投票通過EFSF,否則他們又能拿錢來救誰?
問:美聯儲已決定採取「扭轉操作」來壓低長期利率。你認為聯儲未來是否可能進一步刺激?美國股市又是否進入底部?
謝國忠:現在已經是非常貨幣政策時期,未來美聯儲還會有新的刺激措施,但現在猜不到具體是什麼。至於美國股市,短期市場還是非常恐慌,主要與歐債前景有關。如果歐洲經濟繼續惡化,無疑將削弱美國跨國企業的盈利前景。
中國機會看準時機「棄房入股」
問:A股近期連續暴跌,讓股民絕望不已。你怎麼看未來中國股市?
謝國忠:如果說還有下一個大機會,那麼一定是中國股市。從1998年至今,到底有多少股民是賺錢的?A股要出現牛市必須解決兩個問題:首先,市場上玩錢的人太多,比如做高利貸,其利息可達20%,誰還會去做股票?只有這些專門玩錢的企業資金鏈斷掉並被清洗出去,經濟才能健康,因為它們根本不創造任何價值;其次,中國必須以減稅來提振消費,並讓錢在體內循環,比如將個人所得稅降至25%,或將增值稅降至12%。事實上,A股牛市的開始可能是由一個事件引發的恐慌,比如大開發商破產了,同時股市必須放量暴跌。
問:不少人都在期望中國的貨幣政策轉向寬鬆,你認為有可能嗎?
謝國忠:貨幣政策遠沒到臨界點。由於通脹是長期問題,預計貨幣政策今年內甚至明年都不會放鬆,存款準備金率或還會上調。但政策緊縮並不代表經濟將硬著陸,而更可能是增長放緩。
問:如何看待目前中國房地產市場?
謝國忠:中國目前存在結構性失調的問題。原來中國靠出口投資、招商引資的道路已走到盡頭,但很多人並沒有認識到這個時代已經結束。中國企業應盡量控制海外技術和礦產資源,以此來發展自身,提高生產力。房市方面,中國目前總共有近兩萬家房地產企業,房地產市場已出現大量不理性投資,而且中國目前的貨幣供應量過高,已進入一個長期通脹的階段,這對房市而言非常不利。預計在未來十年內,中國央行將保持較低的貨幣供應量,這將會導致大批靠借貸來維持的房地產企業倒閉。對於投資者來說,建議盡快賣掉手中空房。如果中國能改變現在的房地產泡沫,中國前景仍然非常看好。
来源:每日經濟新聞
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