希臘債務危機與個人投資(組圖)



2011年9月27日,希臘總理帕潘德裡歐(George Papandreou)對德國工業界領導人說,他「能保證」希臘將履行對國際債權人的承諾。此舉提振當天股市。(Getty Images)

【看中國記者郭洋編譯報導】希臘債務危機從2008年10月初露端倪,在那以後的3年裡,希臘政府一邊緊縮財政,提高稅收;一邊向歐盟(EU)求助,為了避免破產不斷地借新債還舊債。伴隨著債務纏身的希臘,歐元區主權債務危機的蔓延之勢,全球經濟處於全面衰退的邊緣,股票外匯等市場潮漲潮落。這對身在其中的我們,對個人的投資意向有怎樣的影響?

希臘倒債危機的牽累

2008年10月,希臘政府承諾,向銀行部門提供至多280億歐元資金,這是歐盟國家合作,支持銀行業並解凍信貸市場的努力的一部分。2009年10月初,希臘政府突然宣布,2009年政府財政赤字和公共債務佔GDP比例分別達到12.7%和113%,遠超歐盟《穩定與增長公約》規定的3%和60%的上限。

目前,希臘的債務規模已經達到3,600億歐元,相當於2011年GDP的165%。由於希臘政府財政狀況顯著惡化,今年6月13日,信用評級機構標準普爾調低希臘主權信用評級至CCC,它成為全球信用最差的國家。

儘管希臘政府通過削減公務員薪酬、提高稅收等措施降低預算赤字,但是它仍然無望達到自己允諾的減赤目標。希臘財政部2011年10月2日稱,由於今年經濟預計負成長5.5%,年度赤字達186.9億歐元,約佔GDP的8.5%,超過原先預訂的7.6%。

前美國財政部經濟學家希爾(Jonathan Hill)認為:「希臘的稅務系統很鬆散,很多人不付(應付的)稅。」據希臘勞工部長估計,全國1/4經濟活動沒有繳稅;財長維尼澤洛斯(Evangelos Venizelos)近期公布,希臘個人和企業虧欠政府稅款總計420億歐元。

希爾說:「由於是歐元區和歐盟的一員,這給很多人造成一種錯覺:希臘是一個很好的國家……人們認為,如果希臘有問題,德國會來買單。這令德國人沮喪:德國人在開支上很謹慎,但希臘在開支上不謹慎。」

歐元區國家的應對

2011年5月2日,希臘和EU、國際貨幣基金組織(IMF)達成協議,希臘在以後的3年裡削減300億歐元的預算,換取1,100億歐元的金援,希臘得以償還5月19日到期的85億歐元的10年期國債。

今年7月21日在歐盟峰會上,歐元區領袖同意向希臘提供1,090億歐元新融資。峰會草案顯示,暫定將歐洲金融穩定基金(EFSF,旨在購買政府債券、為銀行注入資本並在歐元區一國危機全面爆發前為它提供貸款)貸款利率下調至3.5%。

9月29日,歐元區關鍵成員國──德國議會投票通過了EFSF擴容方案,EFSF從之前的4,400億增加到7,800億歐元,其中,德國承擔2,110億。

10月2日,希臘政府通過66億歐元削減預算赤字措施,其中包括裁減3萬名公務員,以確保當月取得第6期的80億歐元援助資金,和第二輪紓困金1,090億歐元。

隨著時間推移,歐元區危機的新風險逐漸暴露出來:如果希臘第二輪紓困金仍不足以解決問題怎麼辦?7月21日達成的協議是為了把1,350億∼1,500億歐元的債務轉換為相當於舊債面值79%的新債。但據巴克萊(Barclays Capital)估算,即便如此,希臘債務規模仍相當於GDP的150%。花旗集團(Citigroup)稱,若要將債務與GDP之比降至80%的歐元區平均水平,就意味著把希臘所有債務(不包括美國國債和IMF貸款)減值57%(1,840億歐元)。

民調顯示,3/4的德國人認為德國無力解救希臘。9月12日,德國經濟部長羅斯勒(Philipp Roesler)第一次公開表示:「為了穩定歐元,不應再有任何禁忌,包括如果有必要的話,讓希臘有序破產。」

然而,一旦有了希臘退出歐元區的先例,其他陷入財政困境的國家可能會出現類似的銀行擠兌,從而導致歐元區無序解體的可能性上升。瑞士信貸(Credit Suisse)估計,這可能使歐元區核心國家的銀行遭受高達3,000億歐元的損失,給外圍國家銀行帶來6,300億歐元損失。

股市應聲跌漲


10月2日,受希臘債務危機所累,澳大利亞股市全線走低,盤中一度觸及8月9日以來的低點。(Getty Images)

受這場歐債危機的影響,作為經濟晴雨表的股市瞬息萬變。2011年9月27日,希臘總理帕潘德裡歐(George Papandreou)對德國工業界領導人說,他「能保證」希臘將履行對國際債權人的承諾。當天下午,道瓊斯工業指數(INDU)大漲305點。德國法蘭克福股市DAX指數高開近3%,收盤上漲5.3%。截至當天亞洲市場收盤,東京日經225指數上漲2.8%;韓國KOSPI指數大漲5%;澳大利亞S&P/ASX200指數收漲3.6%;香港恆生指數收盤大漲4.2%。

然而,10月2日希臘承認無法完成今年的赤字目標的消息一出,週一(10月3日)美國股市開盤走低,標準普爾500指數跌入熊市區。德國DAX指數重挫125.32點。亞太股市週二走低,東京股市下挫,出口商、貨運及貿易商類股遭遇的衝擊最大。澳大利亞股市全線走低,盤中一度觸及8月9日以來的低點3,840.2點。韓國股市下跌超過5.3%,至一年低點。新加坡股市大幅下跌並創近26個月最低收盤水平。

匯市屢屢受累

隨著歐債危機不斷蔓延,歐元不斷承受賣壓。10月3日,歐元兌日圓跌至10年新低,兌美元跌破關鍵心理水平1.32美元。瑞士法郎追隨歐元一道走軟,包括韓圓和澳元在內的亞洲貨幣也跌至今年以來的新低。銅價下跌超過2.0%,油價每桶下跌超過1.0美元。

10月4日,日本財務大臣安住淳(Jun Azumi)說:「歐元區國家須清楚向市場表明,會盡速落實希臘援助計畫。」因為這有助遏止近期日圓兌歐元急遽的漲勢。

對黃金投資的影響

在擔心希臘違約可能性加大之際,投資者紛紛賣出股票和大宗商品等高風險資產兌現,尋求買入黃金避險,黃金期貨10月3日升至一週高點。

紐約商交所Comex分部,交投最活躍的12月黃金期貨合約結算價漲35.40美元,至1,657.70美元,漲幅2.2%,為一週多來最高結算價水平。12月白銀期貨合約漲2.4%,至每盎司30.795美元。

近幾週來黃金未能從市場動盪中獲益,因交易員賣出黃金兌現,以彌補其他市場的損失,而美元大幅走高也阻礙了部分投資者進入黃金市場。在這兩個因素的影響下,金價9月分累計下跌11%,創近三年來最大單月跌幅。不過,消費者將金價從上月每盎司1,900美元的記錄高點大幅回落視為逢低買入的機會。

對投資歐洲房產的影響

身陷歐洲債務危機的葡萄牙和希臘的度假住宅價格正在下跌。最近幾個月,度假房掛牌價下跌了15%∼30%,部分房產的價格甚至較兩年前下跌了一半。

《華爾街日報》描述,在葡萄牙的時髦度假地埃斯特里爾(Estoril),也就是007電影《女王密使》(On Her Majesty's Secret Service)的拍攝地,帶一個健身房、蒸汽浴室、游泳池和獨立藝術工作室、緊鄰大海和地區頂級高爾夫球場的兩層別墅的價格較今年早些時候300萬美元的最初掛牌價大幅下跌了57%,降至130萬美元。

希臘的米克諾斯島(Mykonos)上,碧藍的海水映襯著白色的基克拉迪風格的建築。如今,一棟建在優質海灘邊上的帶有一個猶如環礁湖的大型游泳池和多層平臺的房屋的掛牌價為180萬美元,較3個月前下跌了18%。

房價下跌,但購房風險同時也增大了。希臘的一些購房者曾遭遇第三方在最後關頭突然跳出來聲稱擁有房屋產權的狀況。Currencies.co.uk的首席分析師休斯(Stephen Hughes)稱,希臘是最有可能被驅逐出歐元區的國家,也就是說,現在以歐元買進的購房者將來不得不以德拉克馬(Drachma,希臘未加入歐元區之前的貨幣)賣出。中介機構稱,這意味著作為非希臘居民的你幾乎不可能從跨國銀行獲得抵押貸款。


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