十月貸款超預期 政策將穩健中微調

央行日前發布10月份金融統計報告，超預期的信貸數據進一步確認了「微調」趨勢。

統計顯示，10月貸款增加5868億元，同比多增175億元。分析人士認為，這些數據顯示信貸政策有所放鬆，預計年內信貸投放規模有所擴大，全年新增貸款在7.5萬億左右，準備金率視情況可能小幅下降，差別準備金政策也可能有所調整。

統計顯示，10月末，廣義貨幣(M2)餘額81.68萬億元，同比增長12.9%；狹義貨幣(M1)餘額27.66萬億元，同比增長8.4%。10月份，人民幣貸款增加5868億元，同比多增175億元。住戶貸款增加1307億元，其中，短期貸款增加331億元，中長期貸款增加976億元；非金融企業及其他部門貸款增加4548億元，其中，短期貸款增加2787億元，中長期貸款增加2370億元，票據融資減少701億元。

交通銀行金融研究中心研究員鄂永健表示，今年10月的新增貸款屬歷史較高水平。從當月新增貸款較上月明顯回升來看，信貸投放已經開始向部分領域放鬆，政策開始微調。

對於未來的政策走向，交行金研中心預計，央行保持市場流動性合理的意圖明顯，下一階段操作將更倚重公開市場操作的靈活調節，預計仍以淨投放為主，保持市場流動性合理適度和優化資金分布、調節到期結構。

中金公司認為，雖然信貸擴張起到了部分緩解短期流動性的作用，但總體貨幣條件仍然維持偏緊。貨幣政策仍將在穩健的基調下繼續進行微調，主要的方式仍將是公開市場的流動性投放。年內下調準備金率雖有可能，但首先會從施行差別準備金率入手。