加文.戴維斯:如果歐元崩盤
突然之間,詢問以下問題成為了一件體面的事情:如果歐元崩盤,會造成什麼後果?上週德國國債收益率走高,表明投資者開始愈發認真地看待這種可能性。我聽說,倫敦的律師事務所拿出大把時間,來研究以歐元計價的合同在歐元崩潰後的效力問題。此外,從我郵箱收到的信息來看,資產管理公司已開始詢問導致這種情況出現的經濟因素。
歐元創立之時,這一過程經過了多年的周密計畫。歐洲貨幣單位(European Currency Unit)按固定比重的成員國貨幣組成的貨幣籃子試交易了幾年之後,才於1999年1月1日更名為歐元。
這部「電影」不可能倒序重播。很難想像,歐元區17個成員國再經歷一個長達10年的過程先是恢復各國原來的貨幣,然後逐漸允許它們彼此之間的匯率在狹窄區間內波動,最終允許匯率自由浮動。更有可能出現的情況是:先是爆發一場嚴重危機,隨後某些國家的貨幣得以恢復,最後「歐元」或被一些國家所保留,或者徹底消失。
對於投資者而言,他們的得與失很大程度上將取決於這一過程如何演變。
如果歐元因為少數幾個外圍成員國的貨幣退出而解體,但「單一」貨幣保存完好,那麼持有德國金融體系資金的投資者,可能希望看到這些所持的「歐元」對美元等外部貨幣重定匯率。同時,先前持有義大利等國歐元的投資者,可能會發現所持歐元變成了新的里拉,並將對所有其它貨幣迅速貶值。
另一種可能出現的情況是,德國和少數幾個國家選擇退出歐元區,因為它們擔心通脹會成為一種無法承受的威脅。但要是想像剩下的國家希望自己的新貨幣保留「歐元」的頭銜,未免有點異想天開。
我個人推測,在這種情況下,當前歐元區的其他國家將恢復各自國家的貨幣。歐元將不復存在,而投資者將依據其先前持有資金的地點,要麼賺錢,要麼賠錢。另一種可能性不大的情況是,德國退出後的歐元集團保留歐元,但涵蓋範圍更小,且歐元會有所貶值。
這種情況的結果是,如果投資者持有歐元外匯儲備或其它合約,那麼其所持資產有可能升值、貶值,或面臨多年的法律上的不確定性。
如果歐元貶值,持有外幣淨資產的實體將會獲利,反之亦然。原先歐元區的商品和勞動力市場,將迅速在競爭力方面進行調整。無論何種情況,德國所使用的貨幣不管是否仍稱作「歐元」匯率都將發生劇烈的變化。
有些人可能會指出,許多其它貨幣機制也曾解體,但總體而言,天也沒塌下來。然而,如果歐元無序解體,後果可能要嚴重得多。隨之出現的匯率調整將幅度很大,且難以預料。虧損方削減開支的幅度,可能超出盈利方增加開支的幅度,因此總需求可能直線滑落。匯率重估國家的外國資產價值可能大幅縮水,這些國家的銀行將成為主要的虧損方之一。
如果歐元徹底消失,如何處置以歐元計價的合同,將成為一個法律上的泥淖。與此同時,國際貿易融資可能一蹶不振,且持續的時間無從得知。
一旦投資者開始審視歐元解體的可能性,接下來,以歐元計價的資產遭到拋售,可能成為一種自我實現的結局。
面對如此重大的風險,據稱德法兩國已在考慮提前建立財政聯盟,並加大對歐元區外圍債券市場的資金支持。這裡時間也是個關鍵。尼爾-沙達卡(Neil Sedarka)有首歌唱得好「分手不是件容易的事(Breaking up is hard to do)」。
来源:和訊網
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 賴清德稱臺灣不會獨立 預言曝中國將物歸原主(圖/視頻)
- 起死回生妙手回春 中華醫聖傳奇的一生(圖)
- 與道同遊 逍遙自在 莊子養生悟道(組圖)
- 金元足球崩坍聲名狼藉 潮水退落北京一地雞毛(組圖)
- 龔家古厝的由來(組圖)
- 亙古亙今 全世界出現的神秘巨獸(圖)
- 港媒誤報江澤民死訊被罰 謎底部分揭開(圖)
- 僅用一種方法即可打通全部經絡受益終生(圖)
- 胡溫的最後一臺戲(圖)
- 歐巴馬攜妻觀球賽 狼吞虎嚥全無架子(組圖)
- 十八大已定局?臺媒猜測中共高層變數
- 台大選大陸網民感震撼 陸媒報導禁忌多(組圖)
- 新疆 大規模活摘器官的起始點(圖)
- 宋祖英少將新行頭 血手 紅裙(組圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 美國首個州通過法案 結束業主房屋被佔噩夢(圖)
- 中國大批兒童感染百日咳60天13死 民疑是新冠(圖)
- 東部戰區訓練照洩密;大事發生?火速通過23條(視頻)
- 《讓子彈飛》作者馬識途去世終年110歲 生前兩度抗癌(圖)
- 習近平下令中國央行買國債 史無前例大放水(圖)