中國下調存准率 開發商得喘息良機

中國房地產業中的「未知數」已經變得越來越不可知。這個「未知數」就是無從預測的政府政策。

中國週三下調了銀行存款準備金率，此舉可為銀行釋放更多資金用於放貸，這對資金捉襟見肘的房地產開發商來說或許算是一場及時雨。受銷售萎縮、融資吃緊和債務增加等因素影響，一些地產商已被迫降低房價。

房產中介機構搜房房地產網(SouFun)週四發布的數據顯示，11月中國城市住宅均價環比下降0.28%，這是連續第三個月環比下降。很多人認為未來的降價幅度會更大。前不久接受了渣打銀行(Standard Charted)調查的房地產開發商中，有三分之二預計，未來六個月房價會下降10%左右。

貨幣政策向促增長的方向轉變可能會改變未來樓市的降價前景。截至目前，中國政府一直在削減開發商資金，令其「腹背受敵」。一方面，房屋限購令減少了開發商的銷售收入，而另一方面，控制銀行貸款則意味著開發商舉債艱難。放鬆貨幣政策表示，這兩個限制條件中的一個會有所緩解。

中國國務院副總理李克強上週說，房地產市場調控將持續，暗示政府將努力阻止多餘資金流入樓市。但是，要阻止資金流向那些高回報領域幾乎是不可能的，而就目前來看，這一領域指的是手頭拮据的開發商。

市場當然把存款準備金率下調看作是房地產市場的利好消息。中國房地產類股週四大漲。總部位於廣州的恆大地產集團有限公司(Evergrande Real Estate Group)的股價飆升16%，這是很多股價漲幅超過香港恆生指數(Hang Seng Index)漲幅(5.6%)的地產商中的一個。

流動性激增不會解決中國房地產市場上供應過剩或高房價泡沫這些根本問題。實際上，此舉很可能讓這些問題變得更棘手。但投資者目前深信，貨幣政策重新轉向寬鬆將有助於把禍延己身的時間向後推遲。