葉檀:全球經濟遠沒有軟著陸
最近一連串公布的數據,似乎在印證經濟衰退已經過去,但這很有可能是假象。
中國2012年1月官方製造業採購經理人指數(PMI)為50.5,高於此前市場預期的49.5;英國1月Markit/CIPS製造業PMI為52.1,創下8個月來的最高水平,高於預期的50.0;美國1月ISM製造業PMI為54.1,觸及去年6月以來的最高水平。
上述數據有誤導之嫌。
首先如中國等國沒有做過節日期間的調整,數據有待繼續修正;
其次數據有前後矛盾之處。並且根據《金融時報》報導,中國物流與採購聯合會公布的製造業採購經理人指數顯示,出口訂單大幅下降,但新訂單總體上升,說明國內經濟的強勁程度足以抵消歐債危機的衝擊。但瑞銀經濟學家汪濤則表示,她的團隊在對相關數據進行調整後,得出相反的結果:出口意外強勁,而國內需求才是薄弱環節。匯豐(HSBC)支持的另一項PMI調查展現出類似的情況。整體指數不振,為48.8,顯示製造業狀況小幅惡化,但出口訂單上升;
第三在看待數據時必須全面,如美國就業數據好轉源於對就業絕望者多,申領救濟者少,正如2月1號,西班牙10年期國債收益率下降了14個基點至4.64%,創2010年11月以來新低,而義大利10年期國債收益率下降了27個基點至5.72%,為去年10月以來最低水平,如果就此得出歐洲債務危機已經好轉的結論,對投資者而言就是虧錢的開始。
從一些具體行業來看,前景非常黯淡。
反映海運市場週期的數據不妙。1月國際航運價格大幅跳水。受巴西和澳大利亞暴雨以及中國農曆新年假期影響,國際航運價格繼續大幅跳水。1月31日,波羅的海干散貨指數(BDI指數)收報680點,為連續第31個交易日下跌,短短的一個月內,指數由1624點急速下挫至680點,跌幅達到近60%,距2008年經濟危機時663點的低點僅一步之遙。而在整個2012年,船運過剩基本已成定局,按照業內普遍共識,BDI指數的航運企業的盈虧平衡點為3000點。但是從去年一年行情來看,全年指數平均僅為1549點,行業虧損顯而易見。
航運的衰退直接影響到造船企業,中國船舶工業行業協會的數據顯示,2011年全國造船完工量7665萬載重噸,同比增長16.9%;新承接船舶訂單量3622萬載重噸,同比下降51.9%;截至年底的手持船舶訂單量14991萬載重噸,同比減少23.5%。據協會透露,目前造船完工量已經連續12個月超過同期新接訂單量。在統計範圍內的船廠中,三分之一的企業沒有接到訂單。中國以造船為主要支柱產業的地區,如果沒有技術,達不到環保要求,將陷入發展僵局。
海運與航空業的數據可以印證。國際航空運輸協會(IATA)2月1日公布的數據顯示,2011年全年,國際客運量增加6.9%,貨運量減少0.6%;在國內航線方面,2011年客運量增長5.9%,貨運量下滑0.7%。貨運沒有隨著客運量的增長而增長。
隨著基建數量的下降,機械工程行業與鋼鐵行業陷入低迷,中國主要的機械工程企業都在尋求國際大並購以求突圍,但從去年以來的現金流可以看出,這是場生存與死亡的殘酷戰役。2月1日,鞍鋼股份預告的21.51億元巨虧,鋼鐵板塊迎來連續三日下跌近3.39%的跌幅。而鞍鋼股份亦在昨日領跌板塊高達4.38%後,再次下行0.87%。也許拿出寶鋼的盈利數據更加安慰人心,但全國門可羅雀的鋼材交易市場,可以印證一度風光的鋼鐵行業的低迷。最近冷軋價格與某些有色金屬品種的上漲提供了些許信心,但成交依然清淡。
企業的表現可以印證前景的不明朗。優質的企業手握重金狐疑地打量市場遲遲不願意投資,據路透社消費,美國企業現金滿滿。標準普爾的市值中,目前現金的比重是11.48%,僅略低於2010年的記錄高位。標普500企業所持有的現金為9,986億美元,比五年前增長63%,比10年前的3,423億美元成長近兩倍——這些企業不知道該投資什麼,盈利的行業實在太少。
雖然標普500指數以幾近持平的成績結束2011年,今年1月獲得開門紅,但1月中以來出爐的季報則顯示,僅53%企業的營收超出了分析師預估,47%遜於預期。據Bespoke投資集團表示,這一表現是2009年第二季以來最差的,而當時還在金融危機之中。
可以安慰傷心靈的是,消費數據似乎不錯。據中國商務部監測,今年除夕至正月初六,全國重點零售和餐飲企業銷售額4700億元,比2011年春節期間增長16.2%。消費者忙於吃、穿、旅遊,還有買黃金。但與12月以及去年同期的消費數據相比,春節期間的消費增長並不出彩。節日消費拉動經濟,與製造業PMI數據中的菸草製品業、農副食品加工及食品製造業、飲料製造業、紡織服裝鞋帽製造及皮毛羽絨製品業等行業新訂單指數高於60%十分吻合。
可以肯定的是,2012年全球經濟震盪是常態,經濟遠未軟著陸。歐債急於低息借債,中國企業急於融資,其實質都是去槓桿化過程中的債務解套方式。
對付充滿矛盾的數據,最好的辦法是看消費、存款、稅收以及用電用水時。只有不能做假的數據,才是數據中的硬通貨。
来源:每日經濟新聞
短网址: 版權所有,任何形式轉載需本站授權許可。 嚴禁建立鏡像網站。
【誠徵榮譽會員】溪流能夠匯成大海,小善可以成就大愛。我們向全球華人誠意徵集萬名榮譽會員:每位榮譽會員每年只需支付一份訂閱費用,成為《看中國》網站的榮譽會員,就可以助力我們突破審查與封鎖,向至少10000位中國大陸同胞奉上獨立真實的關鍵資訊, 在危難時刻向他們發出預警,救他們於大瘟疫與其它社會危難之中。
看完這篇文章您覺得
- 江曾一政策藏汙納垢 老虎前仆後繼終南捷徑(組圖)
- 中國經濟舊模式大潰敗 注定一個時代已經結束(圖)
- 【貫明專欄】臺灣最美的海灣 人間仙境七星潭(視頻)
- 水果皇后——草莓(組圖)
- 戰火無情 造化弄人 那一代人的離合滄桑(組圖)
- 千年前的人類抵禦矮人「他」化為惡龍(圖)
- 人民幣鋪地毯 陸農村婚禮另類炫富
- 成都軍區和薄熙來劃清界限?
- 抗戰英雄張靈甫自殺 是大批裸女逼的?!
- 全面部署 胡錦濤為十八大留軍權鋪路(圖)
- 元老發力 劍指薄熙來(圖)
- 連惹眾怒!外界起底孔慶東(圖)
- 教授上書要求政改 網友惡搞中央答覆(圖)
- 王立軍被廢武功 薄熙來入常無望?(圖)
- 中共肺炎(又称武漢肺炎)
- 病毒
- COVID-19
- 疫苗
- 台鐵
- 拜登
- 川普
- 特朗普
- 國安法
- 貿易戰
- 習近平
- 華為
- 三峽大壩
- 新疆棉
- 長江
- 洪水
- 袁弓夷
- 港版國安法
- 漢光演習
- 國民黨
- 退黨
- 弗洛伊德
- BLM
- 中共
- 閻麗夢
- 金正恩
- 王岐山
- 賴清德
- 孟晚舟
- 關稅
- 邊境牆
- 彭斯
- 美國
- 貿易談判
- 劉鶴
- 王滬寧
- 江澤民
- 崔永元
- 中南海
- 內幕
- 中共
- 反送中
- 貪官
- 情婦
- 腐敗
- 反腐
- 打虎
- 官場
- 看中國
- 一國兩制
- 法廣
- 社交媒體
- 往事微痕
- 出賣國土
- FB
- 六四
- 朝鮮
- 加拿大
- 脫歐
- 央行
- 債務
- 槓桿
- 美元
- 貨幣
- 人民幣
- 歐元
- 日元
- 港幣
- 房地產
- 樓市
- 財政
- 財富
- 中產
- 海參崴
- 台灣
- 蔡英文
- 北京
- 劉強東
- 大媽
- 房價
- 疫苗
- 非洲豬瘟
- 大陸
- P2P
- 霧霾
- 基因編輯
- 防火牆
- 維權
- 709律師
- 上訪
- 法輪功
- 網絡審查
- 活摘器官
- 江東六十四屯
- 唐努烏梁海
- 長白山
- 白龍尾島
- 江心坡
- SARS
- 新疆勞改營
- 言論自由
- 女主播
- 央視
- 華人
- 移民
- 華人
- 留學
- 海關
- 遣返
- 簽證
- 回國
- 入籍
- 綠卡
- 民生
- 海外
- 加拿大
- 澳洲
- 民國
- 桂軍
- 抗戰
- 孫中山
- 蔣介石
- 宋美齡
- 鄧小平
- 林彪
- 劉奇
- 中共
- 皇帝
- 諸葛亮
- 易經
- 幽默人生
- 智慧
- 感悟
- 手機
- 預言
- 奇聞
- UFO
- 外星人
- 壽命
- 文革
- 養生
- 紫鳳
- 貫明
- 李道真
- 軼飛
- 李雲飛
- 雲中君
- 辛思
- 夏聞
- 時代漫談
- 滄海
- 東方縱橫
- 唐柏橋
- 王尚一
- 江楓
- 黃清
- 李唐風
- 園丁
- 今濤拍暗
- 李青城
- 秦就石
- 中經研
- 秦天靖
- 江浩
- Eagle Vision
- 李子壬
- 馬新宇
- 馬來啟
- 紫君
- 秦山
- 陳破空
- 戴東尼
- 曹長青
- 邢仁濤
- 瑜正
- 簡易
- 肖川
- 伍凡
- 顧言
- 歸瑜
- 乙欣
- 陳泱潮
- 徐沛
- 正負消息同出 如何解讀香港經濟怪現象?(圖)
- 又一名波音吹哨人突然死亡 兩個月內第二起(圖)
- 講好新聞自由故事 不如做好三件實事(圖)
- 美高官將訪臺參加總統就職 並密切關注中國行動(圖)
- 加大LA分校爆衝突遭清場 哥大被捕者近半不是學生(圖)