股市龍頭能夠抬多高？

「二月二，龍抬頭，大家小戶使耕牛。」 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

中國這個社會，五千年來一直就是個農耕社會，節氣對於農業而言非常重要，二月初二，陽氣回升，大地解凍，春耕將始，不光農戶備耕忙，就是三皇五帝也不失時機抓緊作個秀，耕個地，因此龍抬頭也就演變成了「龍頭節」，祈雨迎春也就成了習俗。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

巧的事情就是這麼多，作為中國社會的組成部分，中國的股市這麼多年一直也就是看天吃飯的營生，股民和農民並沒有什麼本質上的差異，恰恰今年又是龍年，恰恰又是在二月二的日子上，上證指數居然越上了2400點的點位，那麼，這個龍頭算是抬起來了麼？

爭議還是相當大的。

即便是此輪牛市的堅定唱多者英大證券研究所的所長李大霄也為所謂真正的牛市描繪了八大前提理由。

之一是監管理念變化促使改善公司治理及股東文化；

之二偏向融資者的根本利益問題得到觸及；

之三市場估值到了歷史低點；

之四得到政策支持；

之五漸成產業資本內生性穩定力量；

之六供求關係已經發生變化；

之七長期資本入市的步伐加快；

之八經濟高速增長推動市場向好。

大霄只在微博公開徵求大家的意見，水皮則認為八條中間充其量只有4條半是成立的，四條分別是之三之四之五之七，而半條就是之一。之二之六之八目前看來均遙不可及，甚至還有惡化的可能性比如經濟高速增長。

值得指出的是第一條監管理念的轉變以及由此產生的公司治理和股東文化的確立。中國股市和歐美市場最大的區別在於成熟市場是建立在資本主義自由競爭市場基礎上，而中國股市卻是建立在社會主義市場經濟這麼一個管制基礎上的；成熟市場上市公司的主體是股東，而中國市場尤其是主板上市公司基本是國有或國有控股的政府；成熟市場，監管者就是裁判員，被監管者就是運動員，相互獨立，互不依屬，而中國則不一樣，IPO的過程就是一個生產的過程又是一個監管的過程，甚至被監管者的行政級別要比監管者還要高還要硬，官商不分的體制在股市得到集中體現。第一次股改之所以像偉哥行情，就是因為全流通只是一種表面形態和成熟市場接軌了，但是本質上並沒有實質性的變化，圈錢市的特徵不但沒有削弱，反而在半瓶子醋的所謂市場化取向改革中被放大到了無以復加的地步，因此，才有現在二次股改的呼籲。需要提醒大家的是，呼籲歸呼籲，期望值不可太高，經濟體制的糾結背後實際上是政治體制改革的滯後，股市只是一個側面，所以對二次股改的期望也要和政治體制改革演進的節奏相契合，否則只會帶來失望。這才是水皮在上期雜談中提及的「兔子」，一隻最大最肥真正能給投資者帶來未來的兔子。相當部分的投資者以為水皮文中的兔子是存款保證金下調釋放的貨幣政策轉向的信號，其實不然，降存是必然的，已成趨勢，問題在於央行的時機把握已成馬後炮，效應自然大打折扣，而從目前貸款遞減的趨勢看，對沖效應並不明顯，如果考慮到存款的下降以及由存貸比而產生的預期貸款，結論更不樂觀。

既然有支持牛市的聲音，就有反對牛市的聲音，網名「後知後覺的股市直播」針對大霄的八條，提出自己的八條反對理由。

之一是歐債危機給2012年留下的不確定性；

之二房地產下跌30%以上給銀行帶來壞賬；

之三上方套牢盤嚴重，必須暴跌讓散戶絕望；

之四國際板對大盤影響；

之五IPO抽血不斷；

之六多數股評唱多就是害散戶；

之七黑天鵝事件的出現難以預料；

之八中東衝突預期升溫。

在這八條中間，成立的有三條半，三條分別是之三之四之五，半條則是之一，歐債危機是個有預期的隱患，但決定性的因素是美國經濟，美國經濟復甦相當確定，道瓊斯指數創出2008年以來新高不是無緣無故的。其他的四條在水皮看來或不成立，或無關緊要。

比較而言，牛八條中的積極因素居多，但是能牛到什麼程度，還要看二次股改的進程。走一步看一步吧。

来源:華夏時報

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