發表時間： 2012-03-09 13:10:01作者：羅伯特•庫克森
唱多中國的人要小心了。
人民幣遠期市場正再次發出悲觀信號。自1月中旬以來，人民幣無本金交割遠期(NDF)價格第一次反映出市場對未來12個月人民幣兌美元匯率漲幅為零的預期。
與此形成鮮明對比的是，多數投行經濟學家預測，未來12個月，人民幣兌美元匯率將上升約3%。
下面這張圖表顯示了12個月期人民幣NDF和人民幣即期匯率之間的差距。圖表顯示了投資者對未來一年人民幣兌美元是升值還是貶值的預期。在圖表上，時間回溯到了去年6月，綠色區域表示市場預期人民幣將升值；紅色區域表示市場預期人民幣將貶值。
自上週五以來，人民幣兌美元匯率已下跌約0.3%，至1美元兌6.314元人民幣。在NDF市場，人民幣12個月遠期匯率週三幾乎與即期匯率持平，週二NDF價格則低於即期匯率（正如圖表最右端那個微小的紅尖所顯示的）
最近人民幣NDF的下跌，對整個風險資產而言，可能是個不祥之兆。實際上，全球股市本週一直大幅下挫，過去3天，恆生指數(Hang Seng)已累計下跌近4%。
人民幣升值預期的變化可能也受到了中國決策者言論的影響。本週，中國人民銀行(PBoC)行長周小川暗示，中國可能會很快放鬆對人民幣的控制。他表示，人民幣匯率浮動幅度可以考慮適當加大。他還表示，人民幣匯率正接近均衡水平，貿易順差不斷縮減證明了這點。
分析師認為這些言論預示著，中國政府準備擴大人民幣-美元交易區間，此舉將讓人民幣受到更多市場因素的影響。
問題是，至少目前來看，市場似乎已喪失了對人民幣的興趣。
