中國很難像2008年那樣幸運了

「我希望中國股市崩盤！」這是羅傑斯3月23日接受採訪時所言。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

此言的背景是，此前一天（3月22日)，匯豐剛剛公布了3月中國PMI(採購經理人指數)預覽值——48.1，該數據結束了連續3個月的升勢，創4個月來最低，且連續第5個月位於榮枯分水嶺50的下方。當然老練的羅傑斯不忘加上一句：「因為這樣我就可以買入中國的股票了。」 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

同日，國務院國資委主任王勇稱，不少中央企業反映，當前與2008年金融危機相比，形勢可能更為嚴峻。而早在去年10月，溫州中小企業協會會長周德文就直言：日子已經比2008年更難過了。

這就提出了一個嚴峻的問題：中國經濟會不會硬著陸？A股會不會崩盤？坦率地說，筆者認為中國已經很難像2008年那樣幸運了，中國經濟、金融「置之死地而後生」的概率更大。

在2006年初，本人曾以《2006危與機：美國危機懸念與中國改革速度》一文預警：人民幣升值與石油價格上漲可能導致美國房地產泡沫破滅；在2007年初以《警惕2007：為2008年醞釀新亞洲金融危機》一文預警：如果人民幣加速升值，中國的股市和樓市泡沫將急劇放大，奧運會前後熱錢集中外逃，中國遭遇後奧運危機。

中、美兩國的這兩種危機風險同時存在，關鍵看誰先誰後，一方先爆發，另一方就倖免於難。

2008年5月底6月初的調研發現貨幣緊縮導致不少企業休克；人民幣升值停止了。與此同時，人民幣升值和國際油價上漲到每桶147美元，把美國的基準利率推高到5.25%，引爆了次貸和次貸金融衍生品泡沫的破滅，美國爆發了金融危機。

2008年美國爆發金融危機後，實際給了中國一個天大的機遇，當時的中國經濟救是該救，但方向應當是進行結構調整，激勵高科技發展，投資環保循環經濟，加大農業水利建設；有效控制房價；增資社保體系擴大內需等。

然而我國卻發動了一場前所未有的浩大基建投資，主要投資於房產、鐵路、公路和機場，將樓市泡沫推高到無以復加的程度，以至於2010年不得不強力調控樓市。

當樓市在2011年初盛極而衰的時候，中國經濟的基本面已經比2008年大大惡化了。2008年的「股災」雖造成國民幾萬億元的財富損失，但那只是過去積累的餘錢；然而，2011年樓市泡沫的破滅，不僅將國人最大額的財富積累（上百萬億元）套牢在樓市中，而且將國民未來一二十年的預期收入也深套其中。權貴既得利益者則利用2009~2010年的股市反彈，全力大小非變現和IPO融資套現，所以說A股在2011年後的每況愈下勢在必然，A股與美股走出背反行情勢在必然。

而中國救市成為國際大宗商品價格捲土重來的重要因素，比如國際銅價再創新高；人民幣再度升值，將中國製造逼向更困難境地；勞動力供給的劉易斯拐點到來，再推工資成本；大量企業的流動資金被套牢在樓市中……

在對外政策上，中國巨額外儲大量購買美國債券、歐洲債券，僅美國國債最高峰時就超過1.3萬億美元，而極少儲備黃金、石油和中國製造業的必備資源。

與此同時，美國吸取了2008年的教訓，採取多種措施降低對中東的石油依賴度，進口石油比重已由2008年的14.9%下降到2010年的8.83%；2011年已經成為成品油淨出口國。而中國大力發展汽車工業，導致進口石油依賴度提高到了近60%，中東佔進口份額提高到近50%。

簡言之，現在中美兩國的危機天平，已經由2008年年底傾斜中國轉向大為傾斜到美國一端。

未來對於中國而言，已經基本明確了探改革開放30年來經濟、社會大底的趨勢，已經基本明確了「置之死地而後生」的格局。

来源:第一財經日報

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