一流投資銀行的基因

前些日子，高盛一位副總裁一位叫雷格雷-史密斯的哥們兒離職了，在人員高度流動的投行圈裡，這本是件再稀鬆平常不過的事情。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

這次不一樣的是這位史密斯兄弟不干也就罷了，還滿腔義憤的寫了一封辭職信，寫了也就罷了，還把它給發表了，發表了也就罷了，還發表在大名鼎鼎的《紐約時報》上，於是一下子成了全球圍觀的盛況。國內這邊也沒閑著。先有平安證券投行部大動盪，後有長江證券研發團隊大規模離職，此起彼伏，目不暇接。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

投行與客戶、員工之間的恩恩怨怨，向來是業內永不消停的八卦。個中緣由，局內人局外人各有品讀。史密斯在辭職信中抨擊高盛的貪婪企業文化，認為高盛「道德淪落」、「無視客戶利益」，因而決定辭職。高盛露出獰掙面目不是第一次，也不會是最後一次。

事實上，據《財富》網站報導，有個叫「逃離這個城市」網站近期對註冊的5萬5千名會員數據進行了分析，最終得出了一份僱員們最想離職的投資銀行的結論，其中高盛排名高居第二，排名第一的是次貸危機後風光無限的摩根大通，高盛的老對手摩根斯坦利排名第三。而國內券商，客戶抱怨、股民謾罵、員工不滿更是見怪不怪，習以為常。背後原因，甚至還遠遠不足以抬高到文化、道德的層面，借某券商一位離職人士接受採訪時話說：他們太不以人為本，他們有一個著名的價值觀：地球離了誰都照樣轉。

曾幾何時，高盛是華爾街，乃至美國的一面旗幟，一個象徵。傳說中的高盛，是一個一貫堅持誠信為本，視榮譽為生命，寧可放棄高額利潤也不參與惡意收購，堅持以客戶、員工利益為核心導向的標桿公司。一本《高盛文化》，多少年來一直是投行人士入門的必讀書之一。

國內券商，也動輒以打造中國的高盛，建設國際一流投行為己任，一副重任在肩、使命遠大的樣子。可這些衣著光鮮、拿著高薪的高端人士，總是讓人不省心，不是造假，就是作惡，三天兩頭沒個消停。是人們太善良，輕易地上了資本家的當，還是華爾街、高盛、投行裡面發生了什麼，以至於他們一再辜負了社會的期待？

前些年，一位也曾經在高盛就職過的投資銀行從業人員喬納森•尼，寫了一本叫《半路出家的投資銀行家——華爾街10年變遷內幕》書，更詳細的描述了華爾街投資銀行工作——「拼取」項目、炮製「建議書」、杜撰估值模型、推銷並購理由，更深刻的揭示了投資銀行內部的結構、文化，更痛心疾首的指出以溫伯格為代表的投行的傳統價值——專業、誠信、長期化的客戶關係，已被巨大的短期利益侵蝕殆盡，包括高盛、摩根斯坦利在內的投資銀行的文化和行為早已嚴重異化和變質。

至於我們的券商，追溯到娘胎裡，也就20來年歷史。20年來，在市場經濟的大潮下，狂飆突進，潮起潮落，見過梟雄，也有過英雄。可有誰見過摩根，有誰見過溫伯格，有那個券商20年來從未缺席，有哪個客戶20年來始終與券商同在，有幾個券商能說有自己獨特的企業文化，有幾個券商敢說已形成自己的傳統價值？

管理學上有個名詞，叫飛輪效應。說的是為了使靜止的飛輪轉動起來，一開始你必須費很大的力氣，一圈一圈反覆推，每推動一圈都很費力，但是每一圈的努力都不會白費，飛輪終將會轉動，而且會轉動得越來越快。在達到某一臨界點後，飛輪的重力和衝力會成為推動力的一部分，這時，你無需再費更大的力氣，只要輕輕一推，甚至不再用力，飛輪自會快速轉動，而且不停地轉動。

與飛輪效應相反的，是死亡循環。一旦方向錯誤，或者戰略本身沒有可信度，參與者沒有建立足夠的信心，則飛輪不但轉動不起來，還有可能將企業帶向死亡。一個企業，一個行業，決定它未來發展趨勢、發展前景的，是它的基因。基因錯位，再風光的歷史也變不出一個光明的未來。只有基因恰當，才可能孕育出健康健全的體魄。去年召開的中央金融工作會議，特別強調金融要為實體經濟服務。具體而言，對券商、投行來說，就是為實業服務，為企業服務，為客戶服務。如何為企業服務，以客戶為本，讓客戶滿意，說得輕巧，做來不易。

有哪個投行能把客戶導向，客戶滿意的目標落實到公司價值觀、利益導向、行為準則裡去？有哪個投行能夠把自身的企業文化擺正，讓真正有才華的人發自心內地認同其價值觀，有足夠的理由為它工作，並讓那些除了賺錢別無所求的人這家公司無法立足？有哪個投行能夠讓客戶對這家公司的信任一直堅定下去？有哪個投行能在客戶滿意、員工滿意和自身盈利之間、中長期發展和短期利益之間取得平衡？

如果真要打造中國的高盛，打造國際一流投行，去華爾街去拷貝高盛、摩根斯坦利，多半是東施效顰，甚至是南轅北轍。只有回歸投行本質，依托中國本土，堅持客戶為本，才有可能奮起直追，甚至彎道超車。路漫漫其修遠兮，不敢奢望一朝實現，只能點滴積累，積跬步以成千里。

熙熙攘攘，只為利來利往。在現行投行的框架下講長期積累、講踏踏實實為客戶服務似乎不合時宜。可是如果我們對未來還依然殘存著些許美好、善良的期待，這樣的期許以及由此而來的點滴行動，或許多少還有些價值。

来源:財經國家週刊

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