中國的房地產開發商還在蓋房。這對房價來說是個壞消息，但對經濟增長前景來說卻是一種保證。
房地產投資在中國國內生產總值(GDP)中佔據了很大比重。2011年，國際貨幣基金組織(IMF)估計其對GDP的貢獻率為12%。如果算上鋼鐵和水泥等上游產業以及家電和耐用消費品等下游產業，這一比例還會更高。
隨著房價和房屋銷售量雙雙下滑，中國經濟面臨的最大風險是房屋建設速度的急劇放緩。官方數據描繪的情況較為悲觀：數據顯示，今年頭兩個月在建新住宅建築面積的增長率為零。
但這只是已經開工建設的住宅數據，而不是前瞻數據。想要一探未來的情況，倒是值得看一看開發商對其投資計畫有何說法。過去幾週，內地大型開發商紛紛公布2011年報，未來的預期也不是那麼糟糕。
銷售冠軍萬科企業股份有限公司(China Vanke)預計2012年將完成890萬平方米的住宅地產建設，較2011年增加35%。另外兩家位列前十大地產商的中國海外發展有限公司(China Overseas Land & Investment., 簡稱：中國海外發展)和龍湖地產有限公司(Longfor Properties)分別預計今年建築面積將增長34%和23%。
但也並非所有公司報出的都是好消息。排名第二的開發商恆大地產集團有限公司(Evergrande Real Estate)表示將把重心從「規模增長向穩定運營」轉移。
由於開發商將著重利用現有土地儲備而非買入更多土地，政府的土地出讓狀況可能會遭受衝擊。恆大地產說其全國土地布局已「基本完成」，這對依賴土地出讓產生收入的地方政府來說是個壞消息。
但這些數字也需要謹慎對待。在一個分散的市場上，即使像萬科這樣的巨頭也只佔總建築面積的一小部分。大型開發商擁有最雄厚的資金和最強大的能力，可以在經濟低迷時期繼續進行建設。如果市場狀況改變，開發計畫也可能在中途發生改變。
但大型開發商的開發計畫至少可以讓我們得出一些初步結論。對於房地產行業來說，完工率較高意味著現有積壓未售出的房產數量會進一步擴容，房價下跌的壓力會進一步加大。
但與此同時，這些開發商今年的開發計畫表明，有關民營房地產建設崩潰可能會嚴重拖累GDP增長的最壞情況擔憂可能有些過頭。在有關中國經濟放緩的種種言論令股市承壓之際，這應該能讓投資者稍稍寬心。
