中國經濟「硬著陸」？

將在明年3月成為全球第二大經濟體「舵手」的李克強，曾在2007年流露出他對中國經濟增長統計數據的疑慮。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

李克強對當時的美國駐華大使表示，中國的官方國內生產總值(GDP)數字是「人為的」，因此是不可靠的。他微笑著補充說，他認為這些數據「僅供參考」。 看中國網站 禁止建立鏡像網站 。

李克強表示，在評估經濟增長時，他主要看三個數字：用電量、鐵路貨運量和銀行放貸總額。人們普遍預期李克強將接替溫家寶成為中國國務院總理。

如果李克強的評估是正確的，那麼中國經濟面臨的麻煩在嚴重程度上遠超整體GDP數據迄今所暗示的。

近日發布的受關注程度較低的經濟數據（包括電力數據、鐵路貨運量和銀行新增貸款）均顯示經濟活動急劇下滑，這似乎出乎政策制定者的意料。

中國每隔三個月才發布一次GDP統計數據，今年首季的GDP數據似乎顯示，經濟繼續逐步下滑，延續過去一年的趨勢。

今年頭三個月，中國GDP同比增長8.1%，顯然比去年末季8.9%的增幅有所減速，但還不能說明高速增長的中國經濟出現「硬著陸」。

這個相對強勁的數據出爐後，多數分析師和政府官員宣告，中國經濟增長已在第一季度觸底，4月將開始反彈。

「賣方分析師和中國官員想要相信這個故事，即這只是一場小幅下降，中國經濟將迅猛反彈，」清華大學管理學院教授程致宇(Patrick Chovanec)表示。「但那些預測基本上代表著一廂情願戰勝理智。」

4月份中國用電量尚未發布，但該月發電量同比僅增長0.7%，而3月份發電量同比增長7.2%，2011年4月同比增長11.7%。

今年前幾個月，中國鐵路貨運量的增速只有去年同期的大約一半，而銀行放貸總額遠低於預期。

「中國在過去三年裡一直藉助投資繁榮實現增長，各方都意識到這是不可持續的，現在我們正看到不可持續是怎麼表現出來的，」程致宇表示。「這場投資繁榮正走到盡頭，與此同時沒有什麼東西可以替代它，這意味著中國將迎來比我們習以為常的水平低得多的GDP增長。」

相當一部分放緩源自中國房地產市場，在這裡，旨在遏制信貸助長的泡沫的政府努力現在看起來效果太好了一點。

在中國GDP中佔有大約13%直接比重的房地產投資，近期急劇下滑，三個月期間住宅新開工面積同比減少4.2%，與頭兩個月5.1%的同比增長形成對比。

但是，放緩的源頭不只是樓市下滑。

4月中國出口和進口數據遠比預期疲弱，進口同比僅增長0.3%，而分析師此前預測的增幅平均值約為11%。

主要大宗商品進口大幅放緩，而工業機械進口也有所下降，據渣打銀行(Standard Chartered Bank)經濟學家王志浩(Stephen Green)表示，這顯示「工業投資出現令人擔心的下降」。

「若沒有進一步的政策放鬆，我們預期第二季度剩餘時間裏增長將繼續放緩，」他表示。

許多分析師相信，北京方面在刺激不斷減速的經濟方面動作過於遲緩。上月解除高級領導人薄熙來的職務以及隨即導致的政治動盪是原因之一，但一些經濟學家表示，中國政府提振增長的選擇比以往更為有限。

針對近期的黯淡數據，中國央行上週六下調了銀行存款準備金率，以鼓勵銀行增加放貸。

但全球金融危機爆發後中國出現的寬鬆信貸洪流和大量政府支持的投資項目意味著，在各方擔憂通脹捲土重來和國有銀行不良貸款問題之際，這一次北京方面的火力是有限的。

在李克強準備明年接班之際，他肯定希望自己當年的假設是不對的，希望GDP數據更為準確。否則的話，他可能面對不斷惡化的形勢，而他扭轉局面的能量相對較小。

来源:金融時報

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