牛刀:本輪刺激政策僅僅是市場炒作
溫家寶預調微調,試圖振作疲弱的市場,於是乎,8萬億刺激經濟計畫呼之欲出,發改委大門被擠破,1000億鋼鐵廠上馬,股市大漲、房價要上漲。市場跟風炒作,是中國投資人的一種可悲的行為。只要仔細分析,我們就會發現:
一是本輪刺激經濟計畫,只是一種正常的投資行為。從目前中國的投資看,鐵路缺少資金近萬億,已經導致大量在2009年2010年上馬的項目停工,面臨急需補充資金。從各省投資情況,試舉雲南為例,僅昆明一市財政負債高達2000億,全省其它市區加起來,該省財政負債突破5000億。綜合全國30個省區,地方財政總負債規模要超過15萬億左右。也就是說,各省區都在等中央財政輸血,以便完成在建項目。
我們一定要意識到。處理投資過熱,有一個相當長的時期,不等於各地立馬停止投資。現在,中國經濟的三駕馬車正在瘋狂的向前跑時,有兩駕已經不堪重負,一是出口二是投資,出口已經趴下了,如果投資再趴下,那就不是減速的問題,而是跑不動了。從這個角度去分析,本輪投資一個是填窟窿,二是完善12五重大項目的配套項目,而不可能是像2009年那樣一窩蜂上項目。
二是資金來源問題。2009年是發貨幣,已經超發了很多貨幣,所以,再度發鈔已經不可能。投資人只要緊盯M2就夠了,因為M2根本不可能擴張,4月份M2增長只有12.8%,就是一個證明。那麼,資金來源就成為本輪刺激經濟的一個焦點。如何看待這個焦點很重要,一個是外資,外資正在大量外逃,此時大規模投資中國的基建項目根本不可能。至於湛江的項目已經談了很多年,考慮到在湛江設鋼廠,可以節約船運成本,直接從澳洲運送鐵礦石比送往其他港口成本要低廉,對鋼材成本有直接影響。此時啟動這個項目,從經濟戰略上說,有利於未來發展。資金來源主要是國有企業和部分外資,財政投入不大。
儘管國有企業的債務,最後一定是政府在背書,只要在財政力所能及的框架內解決,就不能依靠發行貨幣解決。
三是總量問題。不管是8萬億,還是盛傳的4萬億的2.0版,基本不可能。財政所能拿出來的錢已經不多,最多不可能超過2萬億。民間投資是無法拉動的,因為目前經濟下行風險很大,民營企業不敢貿然投資。外資在出逃過程中,目前折回頭的時機還沒有到。
至於房價成交量放大,不是什麼「鋼需」,而是投機資金再次入市抄底,完全是市場的炒作行為。但是,這種炒作行為,一是沒有國際熱錢流入,二是沒有權貴資本的推波助瀾,僅僅依賴中小炒家加盟,支撐不了多久。
從國際經濟形勢分析,這一輪全球經濟在底部運行,就看誰先放水,誰先放水誰就先死。中國不可能再做第一個放水的。
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